开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对万丰奥威（002085）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2022Q3盈利能力持续改善，汽车金属部件轻量化业务快速增长》，本报告对万丰奥威给出增持评级，当前股价为6.58元。
万丰奥威
公司前三季度实现归母净利润5.9亿元，同比+152.1%
公司发布2022年第三季度报告，公司2022年前三季度实现营业收入116.8亿元，同比+37.1%，毛利率为18.2%，同比+2.2pcts，实现归母净利润5.9亿元，同比+152.1%。公司2022Q3单季度实现营业收入44.5亿元，同比+49.8%，环比+19.3%，毛利率为18.0%，同比+5.5pcts，环比+0.9pcts，实现归母净利润2.4亿元，同比实现大幅增长，环比+39.7%。考虑到公司市场开拓顺利，轻量化业务持续放量有望带来业绩增量，我们上调此前盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润为7.89（+0.87）/10.08（+1.74）/11.95（+0.38）亿元，EPS为0.36（+0.04）/0.46（+0.08）/0.55（+0.11）元/股，对应当前股价PE为17.8/13.9/11.8倍，维持“增持”评级。
汽车金属部件轻量化业务快速增长，铝合金车轮、镁合金业务同时发力
据公司2022年第三季度报告披露，2022年前三季度公司汽车金属部件轻量化业务实现营业收入102.2亿元，同比增长39.6%，其中汽车铝合金车轮业务同比增长44.8%，镁合金业务同比增长67.4%，盈利水平大幅回升。公司持续优化客户结构，新能源汽车配套不断提升，同时不断强化产品价格管控，优化价格结算联动机制，通过持续的工艺改进、技术创新，提升整体业务盈利能力。
通航飞机制造业务稳健增长，加速高附加值新机型的推出
2022年前三季度公司通航飞机制造业务实现营业收入14.61亿元，同比增长21.27%，经营情况稳健。报告期内，通航飞机制造业务订单充足，销售业务持续优化，同时公司不断研发推出高附加值新机型，加快钻石DA50、DA62等新机型落地，通过丰富的机型系列进一步开发国内私人飞行、短途运输等应用场景。
风险提示：镁合金轻量化进程不及预期、原材料价格大幅度上涨、疫情反复、乘用车销量不及预期等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券（002939）刘欢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.21亿，根据现价换算的预测PE为17.32。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为10.22。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，万丰奥威（002085）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有116家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计11.91亿股，占流通A股54.44%
综合诊断：万丰奥威近期的平均成本为6.59元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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