【原创】赛微电子：公司或将减少数千万元的股权激励费用

　　10月27日，北京赛微电子（300456）股份有限公司（以下简称“赛微电子”或“公司”）发布公告。公告称，公司于10月26日接受了华安证券（600909）、中金公司（601995）、康曼德资本等机构投资者的特定对象调研。

　　▲赛微电子公告截图

　　公告称，2022年是赛微电子重大战略转型后的发展元年，集中资源发展半导体业务，目前核心主业的各项发展要素均已齐备，一方面正努力提升境内外产线的产能、利用率及良率;另 一方面，公司对行业未来的景气度、公司核心竞争力的提升充 满信心。

　　赛微电子介绍了2022年第三季度的业绩情况及主要财务 数据变动情况。对于营业收入的变化，主要受到汇率及业务变化的影响，以及北京FAB3产线在报告期实现量产晶圆的品类较少。汇率方面，公司测算2022年前三季度瑞典克朗兑人民币汇率较去年同期下跌了12.66%，若剔除汇率变动因素，瑞典产线营业收入与去年同期大致持平。业务变化方面，公司2021前三季度的导航业务收入还有一定体量。若仅考虑MEMS业务，且假设完全剔除汇率变动因素，公司今年前三季度MEMS业务收入较去年同期增长了约8%。

　　对于归母净利润及归母扣非后净利润的变化，主要是因为在营业收入下降的同时，公司营业成本及主要费用反而增长。其中影响因素较大的科目为管理费用，2022年前三季度的发生额较上年同期增长了约0.65亿元，该等变化主要是因为报告期分摊的股权激励费用，若剔除该因素，管理费用发生额与去年同期大致持平。公司测算2022年全年分摊的限制性股票激励计划股权激励费用约为9000 万元，若该计划第二期2022年度对应30%部分的业绩考核目标最终未能完成，公司将减少数千万元的股权激励费用。

　　在业务层面，公司境内外产线持续拓展不同应用领域MEMS产品，积极储备原材料及设备，积极提升产能及利用率、良率。

　　以下为互动问答主要内容（有删节）：

　　请问公司 MEMS 业务中工艺开发和晶圆制造收入的结构占比情况如何? 瑞典及北京产线的业务占比如何?

　　答：2022年前三季度的情况与上半年的情况类似，即不同于往年的变化趋势，今年以来公司MEMS业务中工艺开发业务占比反而提高，接近50%水平，主要原因有:根据公司早期的发展规划，瑞典负责工艺开发，北京负责规模量产，但在该合作模式受到国际政经环境干扰的现实情况下，公司果断进行适应性 调整，同时在境内外布局兼具“工艺开发”与“晶圆制造”功 能的“双循环”代工服务体系。(1)对于瑞典产线 FAB1&2，其原有基因即为中试线，在工艺开发方面优势突出，虽然发展过程中晶圆制造业务从无到有且占比逐渐提升、反超，但在预期瑞典产能增长及新增德国产能(审批中)的情况下，2022年业务上向具有前置导入属性的工艺开发倾斜，进行相关积累及 储备。(2)对于北京产线FAB3，虽然定位是量产线，但由于在产线运营初期实现量产的晶圆品类较少，大部分晶圆类别仍 处于工艺开发阶段、尚未进入试产或量产阶段，产能利用率较低，导致该规模量产线在当前阶段的工艺开发收入反倒高于晶圆制造收入。

　　在MEMS业务的产线结构中，瑞典产线大概贡献了90%的MEMS业务收入，北京产线大概贡献了其余10%。

　　从公司2022年三季报可以看出，公司MEMS业务毛利率下降明显 ，请问主要原因是什么?

　　答：公司MEMS业务毛利率下降的主要原因是瑞典产线毛利率的下降以及北京产线毛利率的拖累。

　　今年年初以来，国际政经环境复杂，欧洲供应链紧张程度加剧、通货膨胀高企，在一定程度上推高了制造企业的能源、原材料及人员成本，同时公司2021年限制性股票激励计划也影响了部分人工成本，导致2022年前三季度瑞典产线毛利率水平较2021年降低了10%以上。

　　今年年初以来，北京FAB3仍处于运营初期，消费电子市场需求下滑影响了原计划MEMS晶圆类别的量产进度，较多晶圆类别停留在工艺开发阶段，导致实现的收入规模较小，但由于刚性的人工成本、固定资产折旧分摊，原材料价格上涨，导致MEMS业务综合毛利率在个位数，远低于瑞典产线，拉低了公司整体 MEMS 业务的毛利率水平。其中对于北京FAB3，与上半年的情况类似，晶圆制造业务的毛利率为大额负数，工艺开发业务的毛利率却实现了高于50%的较高水平。

　　请问公司北京FAB3产线的国内竞争对手有哪些?北京Fab3在国内处于何种水平?是如何定位自己的?

　　答:国内竞争对手主要包括中芯集成、上海先进、华虹宏力、华润微、士兰微（600460）等含MEMS业务的代工企业。

　　从同行业公司已经披露的公开信息可以看出，MEMS行业本身并不简单，多品种、定制化工艺，一类产品从工艺开发到实现量产需要一个不确定的周期，是一件比较有挑战的事情。截至目前北京FAB3已经成功导入十余家国内外知名MEMS客户的几十个具体产品项目，能够承接这些客户和产品类别，也间接证明了北京FAB3的工艺能力和业务潜力。这也是我们和 国内其他代工厂(MEMS业务占比小、主要面向消费电子市场) 相比比较突出的特点，即专注MEMS业务领域，同时覆盖了消费电子、工业汽车、通信以及生物医疗等各领域。

　　公司瑞典MEMS产线已经连续三年全球MEMS代工排名第一，公司北京FAB3产线的定位和使命是成为我国本土最领先 的MEMS代工厂之一，使得公司MEMS业务的整体实力得到进一 步增强，保持全球领先的产业地位。

　　请对公司四季度及全年情况进行展望。

　　答:重大战略转型完成之后，公司目前的业绩构成以MEMS为主，瑞典 FAB2 的业绩与其产能扩充及运行情况强相关(预计将在成本压力下继续保持较为良好的状态)，而北京FAB3的业绩取决于产线的运行状态、产品量产导入情况；德国FAB5还有待审批与交割;公司四季度及2022年的具体经营业绩还需以届时的定期报告为准。由于公司处于刚刚完成战略转型、新扩规模产能、新业务快速发展变化的关键时期，公司近两年的整体业绩情况较难进行准确预测，但可以肯定的是，公司的营收规模将随着产能的逐步扩充和释放而稳步提高。

　　读创财经综合

赛微电子股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有49家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.54亿股，占流通A股26.69%