奔腾新闻记者蔡嘉
10月25日晚间，贝泰妮（300957）(300957.SZ)披露三季报。今年前三季度，贝泰妮实现营业收入28.95亿元，同比增长37.05%；净利润5.17亿元，同比增长45.62%；扣除非经常性损益后的净利润为4.51亿元，同比增长35.48%。
对于收入继续增长，贝泰妮表示主要是公司的产品和品牌知名度进一步提升，销售规模和销售收入增长较快所致。
作为国货护肤品“薇诺娜”的母公司，贝泰妮于2021年3月登陆创业板。此前的2019年至2021年，贝泰妮分别实现营业收入19.44亿元、26.36亿元、40.22亿元，同比增长56.69%、35.64%、52.57%；净利润4.12亿元、5.44亿元、8.63亿元，同比增长58.12%、31.94%、58.77%。
进入到2022年，前三个季度，贝泰妮分别实现营业收入8.09亿元、12.41亿元、8.46亿元，同比增长59.32%、37.26%、20.65%；净利润1.46亿元、2.49亿元、1.22亿元，同比增长85.74%、33.6%、35.49%。其中，第三季度公司扣非净利润同比增长19.69%至9604.7万元，相较于前两个季度的扣非净利润增速61.82%、31.19%已明显放缓。
奔腾新闻记者注意到，一直以来，贝泰妮都是以线下渠道为基础，以线上渠道为主打的销售模式。今年上半年，贝泰妮线上自营业务收入为12.38亿元，同比增长60.2%，约占主营业务收入的60.69%。线下渠道则以经销、代销为主，上半年收入4.11亿元，同比增长36.28%，占比约为20.17%。
护肤品依旧是贝泰妮的主要产品。今年上半年，贝泰妮的护肤品收入为18.28亿元，占主营业务收入的比重为89.59%。同期，公司医疗器械、彩妆的收入分别为1.9亿元、0.22亿元，占比9.33%、1.08%。
销售规模的增长，也离不开公司大手笔的费用投入。今年前九月，贝泰妮的销售费用为13.38亿元，同比增长36.8%，公司称主要是随着销售规模快速增长，公司持续加大品牌形象推广宣传费用、人员费用以及仓储物流投入所致。同期，贝泰妮的研发费用为1.26亿元，同比增长84.66%。
此外，由于贝泰妮使用闲置募集资金和闲置自有资金进行现金管理取得理财收益，今年前九月，公司投资收益5406.97万元，较上年同期增加4606.67万元，增幅高达575.62%。
值得关注的是，截至今年9月末，贝泰妮应收账款余额为3.96亿元，较年初增长60.13%。对此，公司称主要是因赊销客户为其2022年第四季度大促活动积极备货向公司大宗采购，相关应收款项截至报告期末尚处于商业信用期内。公司的赊销客户资信情况较好且实力较强，公司账龄1年以内的应收账款占应收账款余额的比例于报告期末和本年初分别约为99.08%和98.67%，账龄情况较佳，流动性较强。
此外，由于公司主动为2022年第四季度各项大促活动热销产品进行提前生产和备货采购，截至今年9月末，贝泰妮的存货余额为7.54亿元，较期初增长62.84%。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有622家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.88亿股，占流通A股86.41%
综合诊断：贝泰妮近期的平均成本为151.29元。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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