稳健！政策利好叠加海外业务复苏，迈瑞医疗三季报彰显医械龙头实力

　　今年三季度，迈瑞医疗（300760）深度参与国内医疗新基建，同时紧跟海外常规业务复苏需求，持续突破高端客户群，通过国内、国际市场双轮驱动，主营业务持续增长。

　　《》记者董琳

　　受益于国内医疗新基建的大力开展和全球常规业务的持续复苏，在公司继续加强内部管理、持续提升经营效率的背景下，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司(下称迈瑞医疗，300760.SZ)三季度再度交出营业收入与净利润双创历史新高的“答卷”。

　　数据显示，2022年第三季度，迈瑞医疗实现营业收入79.4亿元，同比增长20.07%；实现归母净利润28.15亿元，同比增长21.4%。整体上看，今年前三季度，公司实现营业收入232.96亿元，同比增长20.13%；实现归母净利润81.02亿元，同比增长21.6%，已经超过2021年全年指标。延续了该公司自上市以来营收、净利润增速在20%以上的态势。

　　《》记者注意到，上市以来，迈瑞医疗营收规模接近翻番，并维持着可观的成长性。今年三季度，该公司深度参与国内医疗新基建，同时紧跟海外常规业务复苏需求，持续突破高端客户群，通过国内、国际市场双轮驱动，主营业务持续增长。

　　健康、稳定的增长态势亦获得了多家券商机构的积极反馈。中信证券表示，迈瑞医疗是中国领先、全球前列的医疗器械龙头企业，后疫情时代，公司在国际化、高端化、平台化上都迎来了加速推进。公司三大主营业务竞争力逐渐增强，未来业绩有望持续较高增长。

　　稳中向好——三季度业绩继续保持20%以上增速

　　自2020年疫情发生之后，全国各地开始逐渐重视医疗补短板和新基建。国际市场方面，在疫情常态化背景下，常规诊疗量、体检量、手术量均得到了显著恢复，使得海外常规试剂消耗量实现了完全复苏。

　　在“国内+国际”的双轮驱动作用下，迈瑞医疗在三季度再次保持了营收、净利润20%以上的稳定增长，并且三大主营业务生命信息与支持、体外诊断和医学影像均呈现出均衡发展的良好态势。

　　迈瑞医疗2022年三季报业绩情况

　　数据来源：公司财报

　　分业务产线来看，受益于海外常规试剂业务的完全复苏和重磅仪器的亮眼装机表现，迈瑞医疗体外诊断业务报告期内实现了高速增长，其中化学发光引领增长。全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来了海内外高端客户群的突破，使得公司医学影像业务报告期内完成了快速增长。此外通过国内医疗新基建和海外高端突破的持续推进，生命信息与支持业务报告期内维持了良好的增长态势，增速逐季度环比提升，其中微创外科业务实现了翻倍增长。

　　对于业绩的稳步提升，迈瑞医疗表示，随着上半年地方政府发行的医疗专项资金逐步到位，医疗新基建的推进持续对国内市场的增长产生了重要的积极贡献，加上三季度疫情对常规业务的影响环比二季度有所改善，国内市场报告期内实现了快速增长。与此同时，公司凭借过硬的产品质量、强大的性价比优势、进一步完善的海外营销体系，在高端客户突破上持续实现实质性进展。

　　内外兼修——国内、国际市场均衡发展

　　2018年，迈瑞医疗率先做出中国医疗器械产业进入“黄金十年”的预判。在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局影响下，一方面中国医疗器械产业正在加速实现核心技术自主可控，龙头企业在全球的竞争优势显著增强；另一方面以迈瑞医疗为代表的龙头企业也在深入全球市场，加大各地区本土化建设力度，持续强化在当地市场的品牌形象和市场渗透率。

　　国内方面，迈瑞医疗产品实现了从中低端到高端、从科室到全院的整体化、集成化解决方案，同时凭借丰富的产品、成熟的解决方案与信息化技术优势，旗下产品在大型公立医院获得了更广泛的认可，进入中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，产品渗透率进一步提升。

　　国际方面，过去21年的长期市场耕耘和品牌建设，以及疫情期间全球品牌推广加速，迈瑞医疗产品持续进入海外高端医院。数据显示，2020年以来，公司在北美、欧洲及发展中国家市场累计成功突破了1500余家全新高端客户，2022年三季度，这种突破还在继续。

　　安信证券认为，在海外经济形势恶化及国内疫情反复的双重负面影响的背景下，迈瑞医疗抓住了国内医疗新基建产生的增量需求，同时得益于全球常规业务的持续复苏，继续实现了业绩的稳定较快增长。

　　迈瑞医疗表示，未来公司将继续聚焦三大业务领域，积极拓展高增长潜力的种子业务，全面加强产品研发创新、加快国际营销体系变革和深化海外本地化建设等多方面综合能力，抓住国内医疗新基建和海外全面高端突破的重大机遇，持续提升公司的产品竞争力和市场渗透率等。

　　未来可期——业绩成长空间巨大

　　展望未来，迈瑞医疗的业绩成长空间依然巨大。

　　一方面，医疗设备领域的政策利好消息不断。9月7日召开的国务院常务会议决定，对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，促进消费发挥主拉动作用。9月15日，国家卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备。

　　由于国内医疗器械的采购需求多以全院级大项目为主，作为国内最大、全球领先的医疗器械及解决方案供应商，迈瑞医疗的主营产品与此次三甲医院期望采购的“医学影像设备、临床检验设备、手术麻醉设备”高度重合，公司无疑在此次政策浪潮中成为了最大的受益者。

　　迈瑞医疗表示，截至目前，全国已上报超过2000亿元的医疗设备贷款需求，预计和公司产品相关的贷款需求将超过200亿元，极大提升了业绩目标达成的确定性。

　　中泰证券（600918）在研报中也指出，贴息贷款有望成为医疗设备采购的另一重要资金来源，激发医院的医疗设备配置需求，补充医疗机构采购动力，迈瑞医疗作为医疗器械国产龙头有望持续保持高赢单率，实现可观业绩增长。

　　另一方面，在全球人口老龄化程度提高、发展中国家经济增长带动消费能力提升的背景下，全球范围内医疗器械市场将保持长期增长的趋势。

　　根据Evaluate MedTech预计，2021年全球医疗器械市场容量约为5043亿美元，2020年至2024年全球医疗器械销售额复合增速5.6%，2024年市场规模或将达到5945亿美元。

　　据迈瑞医疗统计，其已布局的三大产线和四个高潜力业务所对应的国内、国际可及市场空间分别为1200亿元和7100亿元，而公司2021年国内和国际收入分别约为153亿元和100亿元。随着医疗新基建的稳健发展，医疗器械行业持续快速扩容趋势下，迈瑞医疗已布局的业务在全球市场有着长期且巨大的成长空间。

迈瑞医疗股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。