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  • 可乐卖不动了,珠海中富前三季度亏损逾2700万元,“亚洲瓶王”何去何从?「三季报观察」

    2022-11-02 12:25:14 华夏时报 收藏

  记者 齐萌 葛爱峰 深圳报道

  日前,饮料包装生产服务商珠海中富(000659)(000659.SZ)披露了2022年三季报,公司2022年前三季度实现营业收入10.84亿元,同比下降8.1%;实现归母净利润-2728万元,上年同期为1.1亿元,未能维持盈利状态。毛利率下降5.1%。

  数据显示,珠海中富自2012年起营收逐年下滑,其中,2012年亏损1.81亿元,2013年亏损11.1亿元,2014年虽然扭亏为盈,然而2015年-2016年及2018-2020又现连年亏损。

  对于公司连年亏损的原因等问题,《》记者致函珠海中富,但截止发稿未收到回复。

  而在受访专家看来,产品线高度集中、对老客户过度依赖、包装行业技术壁垒低、与其相关的饮料行业竞争激烈等原因,是导致其业绩下滑的主要原因。

  “珠海中富产品线高度集中于PET瓶,从而让其与碳酸饮料、加气饮料的走势与兴衰高度相关,在饮料产品多元化趋势日益严重的当今,陷入增长乏力甚至亏损状态也就在情理之中了。”中国企业资本联盟副理事长、IPG中国区首席经济学家柏文喜对《》记者表示。

  方融科技高级工程师、科技部国家科技专家周迪则对《》记者分析表示:“一方面,近年来饮料行业竞争激烈,原有的两家独大的场景已经不复存在;另外一方面,由于包装行业技术壁垒低,市场竞争激烈,生产商为争取订单存在激烈的市场竞争,产能优势不能充分发挥,产品成本较高;同时,近年来,主要客户也逐渐开始建立自己的生产线,减少外购。”

  业绩连年下滑

  公开资料显示,珠海中富于1985年成立于广东省珠海市,1996年在深圳证券交易所上市,是目前国内生产规模位居前列的饮料包装企业之一,是可口可乐、百事可乐两大国际饮料公司在中国的灌装厂,曾为“中国最大、亚洲第一和世界第三的PET饮料瓶生产基地”,号称“亚洲瓶王”。

  报告显示,2022年前三季度,公司实现营业总收入10.84亿元,同比下降8.12%;归母净利润亏损2728.30万元,同比下降124.88%;扣非净利润亏损1538.93万元,同比下降140.18%;经营活动产生的现金流量净额为1.87亿元,同比增长2.72%;报告期内,珠海中富基本每股收益为-0.0212元,加权平均净资产收益率为-4.80%。

  报告期内,公司合计非经常性损益为-1189.37万元,其中计入当期损益的政府补助为524.61万元。

  根据三季度报,公司第三季度实现营业总收入3.89亿元,同比下降11.11%;归母净利润-596.12万元,同比下降106.56%;扣非净利润-210.42万元,同比下降112.71%。

  值得注意的是,前三季度,公司毛利率为17.56%,同比下降5.06%;净利率为-2.58%,较上年同期下降11.83%。从单季度指标来看,2022年第三季度公司毛利率为16.72%,同比下降4.67%,环比下降1.70%;净利率为-1.57%,较上年同期下降22.31%,较上一季度下降1.01%。

  与此同时,前三季度,公司期间费用为1.72亿元,较上年同期减少776.52万元;但期间费用率为15.82%,较上年同期上升0.62个百分点。其中,销售费用同比下降15.06%,管理费用同比下降4.97%,研发费用同比下降20.85%,财务费用同比下降1.57%。

  此外,三季度报还显示,2022年三季度末的公司十大流通股东中,新进股东为郝成刚、北京惠诚基业控股集团有限公司,取代了二季度末的张星、百库实业(上海)有限公司。在具体持股比例上,北京元和盛德投资有限责任公司、刘芳持股有所上升,孙钱、尉世鹏持股有所下降。

  事实上,珠海中富此前营业收入逐年递增,连年盈利,但自2012年起,该公司盈利无法实现稳定。

  数据显示,自2012年起珠海中富营业收入逐年下滑,2012年首现亏损,为1.81亿元,2013年亏损11.1亿元,2014年扭亏成功盈利4182.2万元,2015年亏损6636.21万元,2016年亏损5.73亿元,2017年扭亏成功盈利454万元,2018年亏损4962万元,2019年亏损3580万元,2020年亏损1.79亿元,2021年盈利2585万元。

  盘古智库高级研究员江瀚对《》记者指出:”珠海中富整个产业太过于受周期性波动影响,而且又没有足够不断增长的用户,最终的结果就会出现利润水平的问题。”

  能否重获生机

  珠海中富的崛起,得益于创始人黄乐夫。1985 年黄乐夫以3.2万资产起家,在珠海创办的中富瓶厂,1990年中富瓶厂更名为珠海中富实业股份有限公司,经过一系列扩张和改制,成长为国内外知名制瓶企业,其生产的PET饮料瓶在国内市场占有率高达60%,成为中国乃至东南亚最大的PET饮料包装生产基地,1996年在深交所挂牌上市。

  2007年3月,CVC亚太基金以旗下子公司亚洲瓶业16.5亿元的代价收购了珠海中富29%的股权,成为珠海中富实际控制人。

  然而,作为亚太最负盛名的国际私募,CVC在业界有“短线客”之称。珠海中富的业绩开始显露颓势时,珠海中富以8.85亿元溢价收购46家控股子公司及两家间接控股的孙公司的少数股东权益,珠海中富疑似成为CVC的圈钱工具。

  2015年,珠海中富的大股东再次发生变动,捷安德用3.49亿元资金收购珠海中富11.39% 股权,成为控股股东。

  然而,自从捷安德入主以来,珠海中富业绩更加一蹶不振,2014年-2016年连年亏损,2017实现盈利,2018年又转盈为亏。同时,捷安德自2017年起便开始岌岌可危,与多方存在借贷纠纷,其债权人包括江苏银行(600919)、广州银行等。

  2018年,遭遇连年亏损的珠海中富又遇致命一击,其控股股东捷安德因资不抵债,无法清偿到期债务而破产,导致其控股股东缺失;2019年,陕西新丝路进取一号以1.59亿股的持股数量,12.38%的总股本占比,成为珠海中富第一大股东,直至今日。

  未来珠海中富将如何发展?受访专家建议,珠海中富可以进一步拓展客户来源,摆脱对可口可乐、百事可乐等客户的过度依赖;进一步推动研发,开拓新的产品,紧抓饮料产品多元化和市场多元化的机遇,结合双碳目标,开展绿色低碳环保的新型非PET类包装。

  “还可以通过开源节流,一方面压缩企业非这生产岗位团队规模,另一方面就是多去向市场去要效益。”中国文旅创新创业智库丛书总编张德欣对《》记者表示。

  同时,珠海中富在2021年年报中表示,公司将不断进行技术创新,立足于现有的规模及产业链优势,努力控制产品成本,提升价格竞争力,开发新的包装产品,将向日化、啤酒、医药等包装领域寻求更广阔的市场空间和发展机会,在条件成熟时,推出自有品牌。



 

珠海中富股票行情:

(诊股日期:2022-11-02)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势

● 长期趋势:已有5家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据,持仓量总计3.62亿股,占流通A股28.18%

综合诊断:珠海中富近期的平均成本为3.41元。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,暂时未获得多数机构的显著认同,后续可继续关注。
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