开源证券股份有限公司蔡明子,司乐致近期对昌红科技（300151）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：子公司柏明胜医疗荣获罗氏Business Continuity奖，战略合作将进一步深化》，本报告对昌红科技给出买入评级，当前股价为22.94元。
昌红科技
子公司柏明胜医疗荣获罗氏Business Continuity奖，战略合作将进一步深化
2022年11月9日，公司应罗氏集团邀请，参加在欧洲、北美、亚太上海同步举行的全球供应商大会，公司全资子公司柏明胜医疗荣获罗氏颁发的Roche2022年度全球供应商Business Continuity奖，此奖项意在表彰对不可预测的危机期间通过研发投入和勤奋工作确保了罗氏供应链稳定的最佳公司，柏明胜也成为2022年度唯一获此殊荣的供应商，此奖是对公司技术实力的认可，既增加了与罗氏的粘性，也为双方进一步深化合作增加确定性和弹性；同时也提高了公司的国际知名度，为国际客户开发合作形成强有力背书，在发达国家供应链向发展中国家转移的趋势下公司有望获得更多客户订单，业绩有望加速。考虑公司生产经营受上海疫情封控、浙江上虞产线产能释放节奏、医疗器械产品不断丰富等因素，我们调整公司2022-2024年归母净利润1.98/2.57/3.32亿元的盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为1.69/2.43/3.20亿元，对应EPS分别为0.34/0.48/0.64元/股，当前股价对应P/E分别为68.2/47.5/36.0倍，由于大客户订单潜力较大，维持“买入”评级。
外企供应链本土化需求上升，公司逐渐扩大国际化范围，国内外客户协同推进
中国集采政策实施普及已是大势所趋的背景下，供应链本地化将是大型跨国企业节约成本的必然选择。罗氏加快供应链本土化战略，以顺应集采带来的竞争加剧趋势，公司作为其战略合作伙伴有望借助罗氏平台，不断提升自身产品生产水平及指标，扩大在中国市场乃至亚太区的市场份额，并建立公司品牌效应。同时公司加快既有订单产线的落地，并不断开拓新业务、新客户，国内外客户业务协同推进，浙江柏明胜有望成外企本土化供应链转移的重要根据地。
2022年第三季度利润高增长，业绩释放拐点已至
2022前三季度实现营收9.06亿元（+4.95%），归母净利润1.19亿元（+30%），扣非净利润1.10亿（+43.96%）；2022第三季度实现营收3.38亿（+7.36%）；归母净利润0.49亿元（+29.54%），扣非净利润0.49亿（+79.47%），业绩释放拐点已至。
风险提示：产线落地不及预期，疫情封控影响生产
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券蔡明子研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.15%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.98亿，根据现价换算的预测PE为58.82。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，昌红科技（300151）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有67家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计4723.16万股，占流通A股14.85%
综合诊断：昌红科技近期的平均成本为23.34元。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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