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  11月11日,博敏电子(603936)(603936.SH)在路演活动中指出,已将AMB陶瓷衬板作为第二增长极。AMB产品认证周期较长,预计市场整体认证将于今年年底完成,与公司产能释放节奏一致。投产方面,公司已具备月产能8万张,预计明年年底达到20万张,未来产能爬坡速度可观。此外,月产能1万平米的IC载板试产线尚处于产能爬坡阶段。值得注意的是,公司预判未来消费类需求会反弹,同时公司也会进行调整,将中低端消费类产品产能让步给新基建、服务器等新的增量市场,预计毛利率将有所提升。随着明年下半年IC载板的满产及其他扩产项目的落地,届时预计公司的毛利和ROE会恢复到正常水平。

  已将AMB陶瓷衬板作为第二增长极

  博敏电子提到,公司从军工领域开始孵化,向工业轨道及新能源汽车延伸,已将AMB陶瓷衬板作为第二增长极。AMB市场竞争格局相对较好,国内真正具备规模化产能的公司只有3-5家。

   AMB产品认证周期:由于下游军工及汽车客户对可靠性要求较高,产品应用领域较为复杂,认证周期较长,预计市场整体认证将于今年年底完成,与公司产能释放节奏一致。

  客户合作方面,公司AMB产品主要有三大应用领域:1)公司从16年开始与军工客户合作,军工产品是目前公司AMB产品的主要应用领域,需求驱动因素包括高可靠性要求及传统PCB陶瓷化趋势。2)轨交电网客户集中,公司产品在特高压等方面较为成熟,已开始批量生产。3)汽车领域,公司已逐步进入整车厂商、器件厂商和器件方案厂商的认证体系,部分开始小批量生产。投产方面,公司已具备月产能8万张,预计明年年底达到20万张,未来产能爬坡速度可观。

  此外,考虑到未来新能源汽车的供应链会发生较大变化,公司从设计方面进行创新,从简单的模块开始推进,目前与造车新势力合作的是两个车型的模块产品,单车价值量约为几百元。未来,公司一方面会推进强弱电一体化在电控等核心子模块中的应用,提升单车价值量;另一方面也在积极探索与其他新能源汽车厂商的认证与合作。

  月产能1万平米的IC载板试产线尚处于产能爬坡阶段

  博敏电子介绍,公司在江苏二期工厂建立了一条月产能1万平米的IC载板试产线,已于今年8月初投产,尚处于产能爬坡阶段。目前已有部分客户实现小批量供货,另外有部分客户处于打样阶段。江苏试产线从投产到满产需要半年至一年左右时间,届时将对公司的PCB业务起到正向促进作用。

  谈及近几年ROE及毛利率较低的原因,博敏电子表示,公司上市前的整体毛利率为20%-25%,属于行业中等偏上水平。今年由于疫情、供应链阻断、芯片结构性短缺等因素,公司消费类电子产能稼动率不足,影响了毛利率。公司预判未来消费类需求会反弹,同时公司也会进行调整,将中低端消费类产品产能让步给新基建、服务器等新的增量市场,预计毛利率将有所提升。另外,公司在行业低迷期主动进行调整,包括产能规划、组织架构、供应链等等,导致公司在建项目较多,折旧较高,拉低毛利率。随着明年下半年IC载板的满产及其他扩产项目的落地,届时预计公司的毛利和ROE会恢复到正常水平。

  消费电子对公司传统PCB业务的影响情况上,公司前期在业务布局上消费类产品占比较大,前期由于缺芯,叠加二季度疫情影响,消费电子很多细分市场断崖式下滑。从目前订单反馈情况来看,市场正在逐步回暖。公司正在进行产品结构的调整,降低消费电子在公司产品下游的占比,将传统产能让给陶瓷衬板、IC载板、光模块等有发展前景更好的产品。



 

博敏电子股票行情:

(诊股日期:2022-11-15)


● 短期趋势:弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。

● 中期趋势:正处于反弹阶段。

● 长期趋势:已有27家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据,持仓量总计2785.14万股,占流通A股5.45%

综合诊断:博敏电子近期的平均成本为12.34元。空头行情中,目前正处于反弹阶段,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。
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