开启降价通道的上游环节和再投百亿的双良节能

　　本周（11月21日到25日），A股光伏板块寡淡，行情亮点较少。

　　新能源课题组结合数据，统计了78只A股光伏概念股，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、电站、辅料、设备等产业链各环节。截至11月25日收盘，上述78只光伏概念股合计市值约3.12万亿元，较上周减少了686.88亿元，光伏指数(884045.WI)延续上周下行走势，近五个交易日下跌1.05%。

　　不过，产业链迎来了久违的喘息。11月24日、27日，硅片“双寡头”隆基绿能（601012）（601012.SH）和TCL中环（002129）（002129.SH）先后公告了单晶硅片降价。

　　1、硅料、硅片价格进入下行通道，设备厂在手订单高速增长

　　消息面上，本周政策类消息较为寡淡。

　　11月21日，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，提升产业链供应链韧性和安全水平。

　　《通知》提到，开展光伏压延玻璃产能预警，指导光伏压延玻璃项目合理布局。同时，还提到加快能源电子产业发展，推动智能光伏创新发展和行业应用，完善光伏、锂电等综合标准化技术体系。

　　产业链上，光伏行业权威机构PV InfoLink最新公布的数据显示，国内多晶硅价格下降。

　　根据该机构11月23日发布的数据，本周，多晶硅致密料最高价格为30.6万元/吨，最低价为29.3万元/吨，成交均价为30.2万元/吨。

　　相较于上一周的报价，上述价格分别减少0.1万元/吨、0.2万元/吨和0.1万元/吨。值得一提的是，PV InfoLink所统计的多晶硅致密料价格是对市场交易中主流价格跟踪和反馈，个别散单交易价格仅作为关注项目。

　　而此次价格的变动，也意味着，硅料市场主流价格有了松动的迹象。PV InfoLink认为，虽然主流一线厂家之间预计将要从下周才陆续开始洽谈和签单，本周仍然有较多正在执行的前期订单，但是二线厂价格范围继续扩大，盼跌氛围已经达到顶峰。

　　同时，在硅料降价的带动下，单晶硅片也开启了下行通道。

　　10月31日，TCL中环首次打开硅片价格下行通道，P型价格降幅在3.15%至3.28%，N型价格降幅在3.19%至4.14%。另外，还取消了P型158尺寸的报价。

　　11月24日，单晶硅片另一龙头隆基绿能也下调了价格，166硅片由6.33元/片下调至6.24元/片，下跌1.42%；182硅片由7.54元/片下调至7.42元/片，下调幅度为1.59%。这也是隆基绿能自10月24日报价周期未调整报价后，首次开启降价。

　　对此，隆基绿能相关人士对记者表示，“硅片作为产业链中游，价格根据上游价格走势，随行就市。”

　　与此同时，11月27日晚间，中环发布《单晶硅片价格公示》，显示其硅片报价的降幅更低。

　　以182硅片为例，隆基绿能报价7.42元/片（155μm），TCL中环报价7.05元/片（150μm），比隆基绿能的硅片价格低了约5%。

　　公司层面，时隔两个多月，双良节能（600481）（600481.SH）拟建设年产50GW单晶硅拉晶项目有了新进展。

　　11月25日晚间，双良节能公告，上述投资项目获得董事会审议通过，公司拟与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署合作协议，项目总投资105亿元，建设期两年。

　　晶盛机电（300316）（300316.SZ）在电话会议上表示，截至2022年9月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计237.90亿元，其中未完成半导体设备合同24.6亿元。

　　据悉，晶盛机电业绩已连续多年保持高速增长，2021年创下最好纪录，实现营收59.61亿元，同比增长56.44%；归母净利润17.12亿元，同比增长99.46%。现在还有237.90亿元订单在手，接近2021年近4倍营收，未来业绩有望继续保持高速增长。

　　2、合盛硅业掉出“千亿俱乐部”，双良节能再规划百亿扩产

　　本周，光伏板块有22只个股上涨。其中，周涨幅超过10%的个股有2只。

　　清源股份（603628）（603628.SH）、林洋能源（601222）（601222.SH）、科华数据（002335）（002335.SZ）在板块内领涨，周涨幅分别为13.53%、11.00%和7.88%。

　　本周股价周涨幅居前的十家A股光伏公司 制图：

　　本周，光伏板块内有55只个股下跌，周跌幅超过10%的有3只。

　　金辰股份（603396）（603396.SH）、康跃科技（300391）（300391.SZ）、中信博（688408.SH）在板块内领跌，周跌幅分别为15.89%、11.82%、10.43%。

　　本周股价周跌幅居前的十家A股光伏公司 制图：

　　龙头股方面，本周龙头股继续延续了此前下跌的走势，仅天合光能微涨1.05%。同时，合盛硅业（603260）（603260.SH）掉出“千亿俱乐部”，年内跌幅近30%。

　　11月21日晚，合盛硅业发布公告称，公司原董事、总经理方红承因涉嫌职务侵占已由公安机关侦查终结并移送至检察机关审查起诉，其所涉犯罪行为发生在公司任职期间。

　　本周市值居前的光伏龙头股 制图：

　　而本周最令市场关注的莫过于硅片“新秀”双良节能的硅片产能扩张计划。

　　11月27日，双良节能公告，此前董事会审议通过了《关于对外投资并拟签署50GW大尺寸单晶硅拉晶项目合作协议的议案》，公司拟与包头稀土高新技术产业开发区管理委员会签署《双良节能系统股份有限公司50GW大尺寸单晶硅拉晶项目合作协议》，在包头稀土高新技术产业开发区内投资建设“50GW大尺寸单晶硅拉晶项目”，总投资105亿元，建设期两年。

　　公司还指出，本项目投资金额较大，公司将分期分步实施、统筹资金安排，合理确定资金来源、支付方式、支付安排等以确保该项目顺利实施。预计项目的资金来源主要有银行贷款、融资租赁等债权融资共约30至70亿元，剩余的资金缺口拟通过公司自有资金、上市公司再融资（如需）等方式解决。截至2022年9月30日，该公司货币资金约为61.4亿元，目前授信额度充足。

　　10月13日，公司还披露可转债预案，计划募资不超过26亿元，其中18.6亿元计划投向40GW单晶硅二期项目（20GW）。

　　双良节能此前预计，年内公司大尺寸硅棒/硅片实际产能将实现50GW。

　　值得注意的是，双良节能在与下游锁定硅片订单的同时，也在频频锁定硅料供应。

　　10月13日，公告披露，全资子公司签下15.53万吨多晶硅致密料采购合同，预计采购金额约470.56亿元。若算上公司7月和9月公布的4份采购合同，则5笔采购合同合计采购额达2272.16亿元。硅料的采购对象包括通威股份（600438）（600438.SH）、新特能源（1799.HK）、东方希望，采购期限已经签到2030年。

　　同时，双良节能还在加购生产设备。10月17日，该公司公告，控股子公司与青海丽豪半导体材料有限公司签订《还原炉买卖合同》，合同标的为多对棒还原炉设备。

　　据不完全统计，主流硅片厂商在2022年的产能已经超过600GW，而据中国光伏行业协会预计的2022年硅片需求在276GW水平，且还有很多大厂在2023年计划继续扩产。

　　这也意味着，已经过剩的硅片产能并未对厂商的扩产脚步形成阻碍。而直到真正投产之前，规划产能也未必能撼动当前的市场格局。

双良节能股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：已有198家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计9.34亿股，占流通A股57.39%