华凯易佰获1家机构调研：公司已将海外仓规模压缩，目前主要的运输方式是国内直邮和亚马逊FBA仓两种（附调研问答）

　　华凯易佰（300592）12月8日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年12月6日接受1家机构单位调研，机构类型为基金公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司介绍公司2017年上市，2021年完成对易佰网络的重大资产重组，实施战略转型，主营业务调整为跨境电商出口业务。目前，跨境电商出口业务由三个板块构成，一是泛品业务，指客单价较低，SKU数量众多，品类多且竞争相对较低的产品，主要品类包括家居园艺、工业及商业用品、汽车摩托车配件、健康美容、户外运动等，泛品营收占跨境电商出口业务的85%以上；二是从去年开始发展的精品业务，指客单价相对较高、品牌属性强、在研发上投入较大的产品，主要品类为厨房家电、智能家居类、宠物用品等，精品业务是公司加强跨境电商品牌化运作的新尝试，通过消费市场研究及品牌创新，创建高溢价的自有商品品牌，也是中长期发展的重要着力点和利润增长点，目前营收占跨境电商出口业务的8左右；三是跨境电商综合服务平台，公司自创“亿迈”平台，可为其他中小卖家提供全方位的跨境电商业务服务，包括供应链服务、物流服务、数据化运营管理、一站式跨境服务培训等，营收占跨境电商出口业务的6%左右。公司销售目的地集中在欧美国家，欧洲各国合计约50%，北美约30%，其中美国约20%，东南亚国家约5.5%，日本、澳大利亚等国也均有销售。公司的核心竞争力体现在两个方面，一是在产品开发方面坚持蓝海开发策略，选择市场需求稳定且相对冷门的细分领域，多平台、多品类经营。二是公司自主研发信息化系统，具备智能刊登、智能调价、智能广告及智能备货等功能，可实现精细化管理，大幅加快公司库存周转率，有效提升运营效率。近年，公司产品的毛利率和存货周转率均保持较优水平。

　　今年前三季度，公司整体营收30.59亿元，净利润1.44亿元。

　　公司从去年三季度与易佰网络进行并表，今年以来季度净利润保持环比增长趋势。易佰网络2022前三季度销售净收入约30.38亿元，因去年上半年因海外疫情行业处于红利期，业绩基数较高，今年同比下滑约19%；扣非后净利润约1.80亿左右，同比增长约6%。今年前三季度，公司经营环比改善趋势明显。泛品业务前三季度营收平稳增长，利润改善明显；精品业务因去年基数较低，今年增速较快，预计四季度可以实现当季盈利；综合服务平台采取轻资产运营模式，处于盈利状态，目前合作商家近120家。公司整体经营利润率提高，主要原因为海运费下降，毛利率水平提升；海外仓业务压缩，海外仓库存已降至较低水平，仓租大幅减少；公摊费用及人力成本下降，有效实现了降本增效。目前，公司的现金流充裕，三季度季末现金及理财约6.83亿元；存货规模健康，截至三季度末，存货约6.4亿元，目前海外四季度销售旺季，存货规模稍有提高。

　　今年，跨境电商行业持续回暖。一是海外通胀超预期改善，出现拐点，有助于海外消费逐步回暖，对零售行业有积极影响。二是美国线上零售额占零售额比重达14.8%，环比提高0.3%，海外市场电商渗透率有望进一步提高。三是亚马逊今年三季度营收同比增长14.7%，公司的主要销售平台为亚马逊，占比85%以上，其业绩增长也为公司未来的发展打下夯实基础。四是亚马逊推出了“账户保障计划”，对过往简单、粗暴的封号行为进行了适当纠偏，此举大大缓解了卖家担心账号随时被封的恐慌情绪。公司会继续安心经营、合规经营。五是海运费下降，对比去年同期，今年的海运费已下降60-80%左右，公司运费占销售净收入比重下降2%-3%，对毛利率改善较大，预计明年有持续下降的空间。六是汇兑收益，今年汇率波动整体情况对出口企业更加友好，公司去年汇兑损益亏损约4100万，预计今年有可能实现汇兑正向收益。

　　二、互动提问

　　问：请问公司原有展馆类业务是否还会产生亏损？

　　答：公司现已不再承接新的展馆项目，原有的业务和资源全部转移到全资子公司“上海华凯展览展示工程有限公司”，现有专人负责推进相关款项催收工作，加快资金回笼。总部仅有正常管理费用支出。

　　问：今年前三季度易佰网络销量同比下降，原因是什么？

　　答：去年上半年，行业还处于海外疫情电商红利期，尤其是去年一季度的业绩非常好，提高了前三季度整体的销售基数。从下半年开始，行业发生剧烈调整，导致全年业绩呈现“前高后低”的趋势。

　　今年以来，公司以泛品业务为核心，高性价的中国商品仍然保持了竞争优势，另外精品业务和综合服务两个新业务增长较快，业绩呈现低开高走态势，三季度已经实现了单季度同比增长，预计四季度仍将实现环比和同比增长

　　问：泛品是采用直邮还是海外仓模式？亚马逊平台占比多少？

　　答：公司已将海外仓规模压缩，目前主要的运输方式是国内直邮和亚马逊FBA仓两种。亚马逊平台销售占比在85%以上，eBay、速卖通等平台在10%以下，对比来看，亚马逊仍是最稳定、效率最高的平台的。公司今年也有布局其他国家的新兴平台，销量增长较快。

　　问：公司在亚马逊上的主要竞争对手是？

　　答：跨境电商行业规模非常大，亚马逊上的卖家数量也非常多，并且可能有近一半都是来自中国的卖家，公司不存在具体将哪个卖家看做是竞争对手。整个行业经历去年的调整洗牌，已经有很多卖家告别离场，行业拥挤度已有所下降。

　　问：去年亚马逊封号潮期间，很多店铺被封，线上商品被迫转移到线下打折销售，对公司的影响大吗？

　　答：直接影响较小，间接影响较大。亚马逊的封号事件主要是针对刷单与刷评违规卖家，触及亚马逊底线。公司长期合规经营，遵守平台规则，重视经营质量，并没有受到店铺被封的直接影响。但封号事件引发卖家恐慌情绪，产品打折销售，市场竞争加剧，整个行业的利润都下降明显，公司也未能幸免。

　　问：您认为运费未来会上调还是保持现状？亚马逊平台是否一直在提高费用？

　　答：运费拆开来分析，今年头程运费在整体需求不够旺盛、原油价格降低等因素影响下降价明显，预计未来还具备下降空间。亚马逊端的尾程派送费用是有增加的，但公司产品的售价较低，性价比较高，可通过调整定价来消化一定附加费。

　　问：请问亿迈的优势是什么？

　　答：亿迈是公司依托自身在泛品类业务中长期沉淀的供应链资源和信息系统优势，为其他中小卖家提供供应链服务、物流服务、数据化运营管理、一站式跨境服务培训等全面的跨境电商业务服务，区别于其他大部分平台只能提供软件和系统服务。

　　问：公司产品是代工模式吗？如何区别自售的泛品和亿迈商家的产品？

　　答：是的，我们的产品通常是直接采购或定制生产。亿迈的合作商家均为自主经营，店铺的所有权和运营期均属于商户，商家可在公司的产品库中选择产品销售。

　　问：全球大宗商品和原材料涨价对公司有影响？

　　答：公司以泛品业务为主，产品的毛利率相对较高且均为日用品，受大宗商品价格波动影响较小。如果供应链成本上涨，会考虑调整商品定价，从而保证合理的利润率。

　　问：未来销售目的地还会集中在欧美吗？如何看待新兴市场？

　　答：公司暂时还以欧美地区为主要销售地，同时也比较看好新兴市场和平台，例如主要针对拉美地区的美客多平台，销量增长较快。

　　问：泛品业务未来的增长是否受限？公司是否会拓展线下渠道或是独立站？

　　答：若未来行业外部环境保持平稳，泛品业务的弹性空间还是非常大的，可通过拓展品类和销售渠道提高业绩。公司暂不计划发展线下或是搭建独立站，每家企业的业务模式都不是完全相同的，公司近两年在重重考验下用业绩证实了自身的实力和韧性，未来还是聚焦线上业务，在自身的能力圈范围内不断提高优化，保持泛品业务的稳定增长，争取实现精品业务和综合服务平台的快速发展。

　　问：公司内部治理情况如何，是否以子公司易佰网络为核心？

　　答：公司的内部管理一直是比较顺畅和规范的。首先，公司已实施战略转型，对原有空间环境艺术设计业务进行了主动调整收缩，一心一意经营跨境电商出口业务。其次，公司在发展战略方面高度统一，会倾尽全部资源和力量支持跨境电商出口业务的发展，聚焦主营，努力提升业绩，本次的员工持股计划均为当前在易佰网络任职或是对易佰网络的经营管理有直接贡献的员工，也体现了公司对易佰员工和业务发展的高度重视;

　　华凯易佰科技股份有限公司是一家依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向的跨境出口零售电商企业。通过亚马逊、ebay、速卖通、Wish、Lazada等第三方平台，致力为全球客户提供高品质、高价值的中国商品和跨境电商综合服务。公司是中国文化创意产业新兴业态领导者，文化主题馆空间环境艺术设计领域首家A股上市企业，湖南省内第六家境内上市的文化企业，也是国内首批抓住“上海世博”机遇进入数字多媒体展览展示领域的企业之一。

　　调研参与机构详情如下：

华凯易佰股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：已有16家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计2761.78万股，占流通A股21.11%