嘉曼服饰获3家机构调研：公司未来还是会继续加强中高端品牌这一部分，首先高端品牌方面我们的市场还是做得很稳固的（附调研问答）

　　嘉曼服饰（301276）12月8日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年12月7日接受3家机构单位调研，机构类型为保险公司、基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：1、现有线下店铺的数量，以及之后二至三年计划开店的数量。

　　答：公司现有线下实体店铺约600家，我们的品牌定位主要在中端、中高端以及高端，所以店铺主要布局在一、二线城市，对比于同行业来说线下的店铺数量还是较少的，所以确实还有很大的拓展空间。但是在后疫情时代，消费者的消费习惯已经发生明显的变化，大部分消费者更习惯于线上消费，所以对于之后线下店铺的铺设我们还是会保持谨慎拓展的态度，会精选一些优质商圈流量大的百货或购物中心。

　　问：2、公司的净利润是很高的，如何保持较高的毛利率水平？

　　答：公司自有品牌、授权经营品牌、国际零售代理品牌定位分别为中端、中高端、高端。通常情况下，品牌定位越高，品牌溢价越大，毛利率越高。公司的毛利率水平较高，一方面是和公司的品牌定位有关，对于中高端品牌，公司拥有一定的市场定价权。另一方面，公司拥有自己的设计团队和供应链管理团队，自有品牌和授权经营品牌能够完全自主把控设计研发、供应链管理环节，能够很好地控制成本。国际零售代理品牌由于溢价较高，所以虽为代理经营，亦能保持较高的毛利率。

　　问：3、近三年受到疫情的影响，市场疲软，但与同行业相比较公司的营收一直都有所增长的原因是什么？

　　答：第一，公司是多品牌的公司，品牌层级分明，品牌风格迥异，能够覆盖市场上更多风格偏好的消费者，多品牌的结构本身具有一定抗风险能力。第二，公司经营的多个品牌分别涵盖了成熟品牌、发展品牌和初创品牌三种类型，各个品牌之间具有的发展轮动效应能够带动公司持续的增长。第三，公司对于线上渠道的布局较早，并且拥有一支专业的电商团队，目前线上销售占比超过65%，很好地适应了消费者消费习惯的转变，所以公司的渠道占比结构也减少了疫情的冲击带来的影响。

　　问：4、疫情对今年四季度造成什么样的影响。

　　答：客观来说疫情还是造成了一定工作压力的。第一，公司所在地前几周是有控制人员到岗率的，虽然可以远程办公，但还是会影响到工作沟通效率。第二，由于四季度全国部分地区的物流停发，恢复放开后部分快递网点又时有封控，快递员隔离人数有所增加，所以对公司的发货时效有一定的影响。第三，部分区域线下店铺的销售人员由于疫情管控等原因不能上岗，对正常工作也造成了一定影响。

　　问：5、在人们的生活都回归正常之后，有哪些举措可能使公司表现回归疫情前的水平呢？

　　答：首先，公司依然会不断精选优质品牌来丰富多品牌矩阵，满足日益细分的市场需求。其次，在渠道上公司依然会持续不断进行建设，不管是线上还是线下，成熟平台还是新兴渠道，公司在流量大的地方都会持续进行投入。第三，在产品品类上公司也会适时地根据市场的需求进行进一步的丰富。最后，公司会持续进行品牌塑造与升级，从设计研发、版型工艺和新型面料等方面进行进一步的突破，满足人们对美好生活的不断向往。

　　问：6、现在的库存压力如何？

　　答：根据以往的历史经验，每年9月底的存货余额都是全年比较高的，因为单价较高的冬装（例如羽绒服等）都已经入库，但是没有到最佳适销季节，所以导致存货余额比较大。今年以来虽然有疫情的影响造成的一定库存压力，但总体情况还是良性可控的。

　　问：7、对现在的国潮您怎么看？

　　答：国潮风格这几年的发展确实较好，公司的自有品牌水孩儿这两年其实也是有一些国潮系列。虽然水孩儿的主体定位依然是大众休闲，但是在一些特定节庆，水孩儿还是会根据节日特点来设计一部分与之相符的国潮系列产品。

　　问：8、公司当初对于上市的考量有哪些？

　　答：首先，公司的现金流近年来还是很不错的，但是启动上市的决定比较早，当时最主要的考量是上市后可以拓宽公司的融资渠道，助推公司业务快速发展。其次，公司上市后对于公司的品牌影响力提升、人员组织的优化、公司治理水平的持续提升等方面有重要推动作用，因此当时公司考虑上市。

　　问：9、对于近些年人口增长放缓的现象怎么看。

　　答：在宏观层面国家一直在出台相关的政策鼓励生育，配套政策相信也会陆续跟上。在微观层面生育是属于个人生活方式的选择。但总体来说，中国的人口基数足够大，根据国家统计局公布的数据，2021年末我国0-15岁（含不满16周岁）的人口数量约2.63亿人，占总人口的比例为18.60%，我国儿童人口基数较大，是当前童装消费的主力群体。就目前来看，竞争没有达到白热化的阶段，童装的市场集中度非常低，其中品牌童装的市场仍有很大的发展空间。并且中国的经济依然是不断向前发展的，未来市场注重品牌化、品质化和多场景化的趋势会越来越明显，在广大的四五线城市，消费者逐渐会从无品牌消费到有品牌消费，从低端品牌到中端品牌消费，中端品牌到中高端甚至高端品牌消费，逐渐水涨船高。总之，公司认为童装是个小生意、大市场，公司未来会更注重产品的研发创新和品牌的塑造，公司的使命为每一个孩子提供品质童装。

　　问：10、未来品牌矩阵的完善重点会放在哪一层级？

　　答：公司未来还是会继续加强中高端品牌这一部分，首先高端品牌方面我们的市场还是做得很稳固的。随着中国经济的不断发展，中端品牌部分潜力巨大。未来市场细分化会是一个大趋势，随着消费者应用场景的不同，公司会不断完善丰富品牌矩阵;

　　北京嘉曼服饰股份有限公司是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。发行人的主要产品包括自有品牌水孩儿、授权品牌暇步士和哈吉斯、国际零售代理品牌EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS等的童装产品，覆盖各品牌男女儿童外套(礼服、套装、羽绒服、风衣、夹克等)、上衣（T恤、衬衣、马夹、背心、秋衣、毛衣等）、裤类、裙类及内衣袜子等相关附属产品。公司自有品牌“水孩儿”主要定位于大童童装市场，该品牌自2010年起连续三届获得中国服装协会评选的中国十大童装品牌。根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心发布的《全国大型零售企业暨消费品市场2020年度监测报告》结果显示，在2020年中国大童童装市场子类别中(国内品牌且不含运动童装品牌)，“水孩儿”市场综合占有率排名第七。

　　调研参与机构详情如下：

嘉曼服饰股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：长期一般，有一定的投资价值。