“新十条”防控措施持续优化 万邦德呼吸系统药品迎机遇

　　12月7日，国务院联防联控机制发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知（下称“新十条”），进一步优化了新冠疫情的防控措施，各地疫情防控政策正加速调整。

　　值得关注的是，据媒体12月5日报道，受多地疫情防控举措调整影响，京东健康感冒用药、退烧、止咳、抗菌消炎类药物销量增长明显，上述药物近7日成交额环比10月增长18倍。呼吸系统及OTC相关药品已成为市场焦点。

　　溴己新、氨溴索纳入感染者常用药参考表，拳头产品市场高度认可

　　回顾近三年以来的抗疫政策，自2020年1月16日首版新冠肺炎诊疗方案发布以来，诊疗方案共历经8次更新，市场对每版方案的调整与修订，尤其是方案所涉及的相关药物均给予了高度关注。今年11月11日“二十条措施”及12月7日“新十条”发布，政策在大幅调整优化防疫措施的同时，更是印发了新冠病毒感染者居家治疗指南及常用药参考表，并在“二十条措施”中明确指出要加快新冠肺炎治疗相关药物储备，“新十条”也提出要保障群众基本购药需求。

　　值得一提的是，针对咳嗽咳痰症状，溴己新、氨溴索均作为常用药物进入参考表中，这也正是万邦德（002082）（002082.SZ）呼吸系统疾病领域的核心产品。公司旗下止咳化痰一线用药盐酸溴己新片更是万邦德在呼吸系统用药领域的拳头产品。不仅如此，近半年来公司旗下盐酸氨溴索注射液及盐酸溴己新注射液先后获批注册，两款药品均可用于急性期的临床痰咳患者，更能满足新冠患者临床需求。公司呼吸系统领域产品线进一步得到丰富，原料药制剂一体化优势将进一步凸显。

　　据悉，盐酸溴己新片作为一种安全性高的药物，是目前临床应用中使用最广泛的三类祛痰药物之一。针对新冠肺炎的防治，国内外多机构围绕溴己新药物已开展了近20项临床研究。近期，俄罗斯阿尔马佐夫国家医学研究中心就盐酸溴己新是否可用于预防新冠病毒进行了一项开放性随机临床试验，结果显示盐酸溴己新预防性治疗可降低医务人员中出现症状性新冠肺炎的比率，与对照组（5/25）相比，治疗组出现症状性新冠肺炎的受试者数量为零（0/25），P=0.02。另有伊朗及美国相关研究团队进行的一项多中心、随机、双盲、安慰剂对照临床试验，结果显示接受溴己新治疗的密接无症状受试者发病率（8.6%）显著低于接受安慰剂的患者（18.4%），溴己新治疗组PCR确诊13例（7.0%），安慰剂组PCR确诊26例（14.1%），P=0.025，PCR确诊病例的相对风险降低了50%。

　　目前，溴己新已被香港医院药剂师学会、世界卫生组织等多个国际组织提及用于轻症新冠肺炎的咳痰症状，相关药品针对新冠肺炎的疗效已得到业内广泛认可。

　　万邦德旗下的盐酸溴己新片主要用于慢性支气管炎、哮喘等引起的粘痰不易咳出的患者，是国内首家通过一致性评价的溴己新品种。根据米内网数据，2021年公司盐酸溴己新片销售在国内公立医疗机构及OTC市场排名第一，近几年公司凭借原料药+制剂的优势，占据盐酸溴己新制剂国内市场65%左右的份额。而作为盐酸溴己新原料药国内首屈一指的厂家，万邦德同时也是盐酸溴己新片国家药典标准起草单位，细分产品领域市场地位稳固。随着注射剂再获批，公司有望充分获益溴己新在接下来新冠病毒感染用药方面的市场增量。

　　政策边际变化为OTC带来增量，盐酸溴己新系列迎机遇

　　“新十条”指出，要保障群众基本购药需求，各地药店要正常运营，不得随意关停，不得限制群众线上线下（300959）购买退热、止咳、抗病毒、治感冒等非处方药物。据中信证券分析师预计，随着疫情防控措施更加科学化、精准化，中西医结合将是应对疫情的重要方式，家庭常备OTC药物标的将迎来业绩增量。

　　围绕包括盐酸溴己新片在内的众多非处方药产品，今年以来，万邦德也正加快OTC市场布局速度。据11月下旬投资者调研纪要披露，公司于2021年开始建立自营OTC市场销售团队，以KA销售为主，目前已覆盖全国百强连锁近50家，地方性连锁近300家，覆盖门店数超7万。渠道广覆盖，不仅有助于公司银杏叶滴丸等大单品的市场拓展，更有助于在防疫措施转变的背景下，实现以盐酸溴己新片为核心的呼吸系统药品的快速拓展。

　　而在院内市场，据业内人士分析，2022年国内多地疫情散发对医院就诊量带来明显负面影响，而随着本次疫情防控政策边际变化后，前期影响较大的板块终端问诊量及消费需求有望恢复，呼吸疾病问诊量或将显著提升。据公司互动易平台回复数据显示，2021年由万邦德制药生产的公司盐酸溴己新片剂产能为40亿片/年。公司现有盐酸溴己片新及原料药占据70%以上的市场份额，具有较强的竞争优势。

　　公司作为国内盐酸溴己新原料药产量最大的厂家，随着呼吸疾病领域注射液剂型产品获批，原料药制剂一体化优势未来有望进一步显现。同时，凭借在院内对应科室的渠道积累，公司也将充分获益疫情相关就诊机遇，在为病患消除病痛的同时，实现呼吸系统药品业绩的快速放量。（CIS）

万邦德股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有13家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计9468.78万股，占流通A股26.29%