格力地产告别“鲁君四时代”重启百亿重组 主业难守副业难富转型 7年多元成效甚微

　　前董事长鲁君四因涉嫌泄露内幕信息被立案调查近两年，格力地产（600185）(600185.SH)收购珠海免税一度“搁浅”。

　　如今，新任董事长已上任一个月，房企融资大门也逐渐打开，格力地产宣布重启收购珠海免税。

　　12月8日晚，格力地产发布了拟发行新股及购买珠海免税100%股权的系列公告。本次交易完成后，珠海免税将成为格力地产的全资子公司，格力地产则将注入盈利能力较强的免税业务。

　　自2015年从格力集团脱离后，格力地产就在积极尝试转型，布局多元化业务，相继涉足了海洋、旅游、口岸及农业等多领域。

　　但经过七年多的尝试，格力地产的多元化转型收效甚微，目前公司主营收入还是依赖房地产。截至今年上半年，公司房地产收入为16.85亿元，占总收入的79%。

　　主业难守，副业难富，格力地产业绩也遭遇了滑铁卢。2021年开始，格力地产净利润出现下滑。2022年前三季度，格力地产亏损超过6000万元，为15年以来首次亏损。

　　告别“鲁君四时代”后，今年11月，格力地产新一届董监高团队顺利“接棒”，陈辉获任公司董事长。对于新董事长和新一届董监事会成员而言，如何重振业绩，带动多元化业务进入收获期，将是他们面临的两大考验。

　　重启百亿资产重组跨界免税

　　早在2020年5月，格力地产就曾筹划过收购珠海免税100%股权。2020年11月，格力地产正式公布对珠海免税的收购报告书，将以“增发股份+现金”的方式，合计122.15亿元完成对珠海免税的收购。

　　但随后因时任公司董事长、公司元老级人物鲁君四遭立案调查，该重组事项被暂停。

　　在新一届董监高团队“接棒”后，借着11月28日证监会出台了房企融资“第三支箭”新政的暖风，格力地产将这宗收购案重新提上了日程。

　　12月8日，格力地产公布了交易预案，拟定向募资超过8亿元，用于存量涉房项目和支付交易对价、标的公司的项目建设、补充流动资金、偿还债务等。同时，向珠海市国资委、珠海城建发行股份并支付现金，以购买其持有的珠免100%股权。

　　一心跨界的格力地产曾对收购珠海免税集团寄予厚望，格力地产表示，本次重大资产重组如顺利完成后，格力地产将持有珠海免税100%股份，上市公司将置入行业前景良好、竞争优势突出、盈利能力较强的免税业务。

　　早在2015年，格力地产就提出了“去地产化”战略，试图多元化发展，相继涉足了海洋、旅游、口岸及农业等多领域。

　　同时，公司不断削弱房地产业务的发展，最后一次公开在一级市场拿地，还是在4年前。

　　但经过七年多的尝试，格力地产的多元化尝试收效不大，目前房地产业务仍是公司最大的业绩来源。今年上半年，格力地产来自房地产业务的收入贡献比达78.18%。

　　本次重大资产重组后，格力地产未来的三大核心板块，将是以免税业务为主导的大消费产业、生物医药大健康产业以及房地产业。

　　被格力地产寄予厚望的珠海免税，不仅拥有免税牌照，且是国内唯一一家全资拥有免税、有税、保税(跨境)三大业务的免税商。目前,珠海免税拥有14个陆路口岸和机场口岸免税店、7个商业综合体和2个跨境电商体验中心。

　　业绩方面，珠海免税在2021年虽受疫情影响，业绩仍保持高速增长，全年实现营收19.06亿元，同比增长50%；净利润6.12亿元，同比增长307%。截至2021年末，资产总额达407.65亿元。

　　东北证券称，近期疫情管控政策的逐步放开利好免税销售，受益于门店扩容及免税行业红利，珠海免税未来业绩增长空间大。

　　沾上“免税概念”的格力地产，股价也蒸蒸日上，其在2020年5月公布原重组方案后，公司股价一度从仅4.37元左右暴涨至18元，涨幅达311%。随着重组新方案归来，公司股价在12月9日即复牌首日便涨停，收报7.16元/股，总市值约为134.97亿元。

　　告别“鲁君四时代”

　　格力地产此次重提收购珠海免税，也是为了增厚自身利润。

　　格力地产自2015年脱离格力集团，成为一家独立的典型上市房企。在格力地产任职14年，从副总裁到董事长，鲁君四一手将格力地产带起，并将其推向资本市场，是公司的核心人物。

　　2020年12月底，格力地产公告因涉嫌证券市场内幕交易，鲁君四被证监会立案调查。

　　到了2022年6月，即鲁君四被证监会调查近两年后，格力地产最终公告：鲁君四因涉嫌泄露内幕信息，已被上饶市公安局采取刑事强制措施。

　　鲁君四也被免去董事长职务，此后格力地产董事长一职空缺达到4个月。今年11月，格力地产新一届董监高团队顺利“接棒”、陈辉获任公司董事长。

　　格力地产发布的公告显示，陈辉此前曾担任珠海市珠光集团控股有限公司副总经理职位，还曾在珠海免税担任党委副书记、董事等职位。

　　对于新董事长和新一届董监事会成员而言，如何重振业绩，让格力地产扭亏为盈，或许是一大考验。

　　格力地产在2021年陷入增收不增利，到2022年前三季度更是直接出现亏损，盈利能力已明显下滑。

　　数据显示，今年前三季度，格力地产实现营业收入约27.55亿元，同比下降55.35%；归属于上市公司股东的净利润约-6086.56万元，同比下降109.5%。

　　其中，第三季度，格力地产营业收入约6.0亿元，同比下降78.41%；归属于上市公司股东的净利润约为-1.57亿元，同比下降191.49%。

　　这是格力地产在2007年之后，首次录得净利润亏损。2007年时，格力地产净利润由盈转亏6559万元，同比减少898.55%。

　　格力地产表示，公司房地产板块业务受市场环境下行和新冠疫情影响，报告期内结转收入较上年同期减少，由此导致公司的营业收入下滑。

　　从财报数据来看，格力地产前三季度营业总成本达到28.33亿元，虽同比减少47.93%，但总规模仍超过当期总营收27.55亿元，或也是导致格力地产利润亏损的原因。

　　值得一提的是，虽然目前格力地产在公开市场上并无出现展期、违约等现象，但公司账面上凸显出的资金压力已十分明显。截至今年9月末，公司的货币资金为19.71亿元；同期仅短期借款就达6.55亿元，一年内到期的非流动负债为72.06亿元，即短期带息负债合计78.61亿元，账面资金缺口超58亿元。

　　业内认为，目前格力地产正处于业务转型期，但无论格力地产如何转型，房地产业务的比重在短时间内不太可能被轻易动摇。发展新业务的同时，格力地产的房产业务也需提振。

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格力地产股票行情：

（诊股日期：2022-12-12）

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：已发现中线买入信号。

● 长期趋势：已有34家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计9.97亿股，占流通A股52.88%

综合诊断：格力地产近期的平均成本为7.16元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。已发现中线买入信号。今日该股涨停，资金流出量较少，且换手情况一般，若股价处低位则后市较为乐观。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。