光伏需求拉动EVA光伏胶膜料景气增长，行业头部企业联泓新科（003022）最新筹划非公开发行，拟募资20亿元加码EVA在内的新能源材料与生物可降解材料一体化项目。同时，联想集团提示该项定增落地后，所持联泓新科的股权将从51.77%减少至43.14%。
加码EVA产能
12月20日公告显示，联泓新科筹划非公开发行的发行数量不超过2.67亿股，募集资金总额不超过20.2亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额将用于新能源材料和生物可降解材料一体化项目。
具体来看，本次定增建设内容包括130万吨/年DMTO装置(甲醇制烯烃装置)、20万吨/年EVA装置(乙烯-醋酸乙烯共聚物装置)、30万吨/年PO装置(环氧丙烷装置)、5万吨/年PPC装置(聚碳酸亚丙酯装置)、2万Nm3/hPSA装置(氢气提纯装置)。
据介绍，中国光伏新增装机规模已连续多年稳居世界首位，持续带动对EVA高端料的旺盛需求。2021年国内EVA光伏胶膜料需求量约80万吨，占EVA总体需求约38%，为下游第一大应用领域，预计2022年需求占比仍将大幅提高。根据规划光伏装机量预测，2025年国内EVA光伏胶膜料需求量将超过230万吨，未来增量及进口替代的空间均较大。
同时，EVA其他应用领域，例如线缆、发泡、热熔胶等领域未来仍将保持一定的需求增速，预计2025年国内EVA整体需求量将超过330万吨。
光伏行业景气度高涨下，光伏料价格水涨船高。据券商统计，光伏材料由年初20000元/吨上涨至6月底超过30000元/吨，三季度由于下游光伏、线缆、发泡进入传统需求淡季，EVA价格有所回落，随着光伏需求环比提升，将拉动持续EVA光伏料需求，预计1-2年内EVA行业仍然处于高景气周期。
目前联泓新科在国内率先开发出EVA光伏胶膜料，产品质量居国内外行业先进水平。今年公司对EVA装置进行了技术升级扩能改造，EVA产量进一步增加。预计20万吨/年EVA项目投产后，公司EVA产能将达到35万吨/年。同时公司正在推进9万吨/年醋酸乙烯装置建设，投产后可基本满足EVA装置配套的原料需求。
设备改造影响盈利
IPO联泓新科IPO实际募资合计约16.1亿元，截至2022年9月30日，募集资金余额1.38亿元，前次募集资金尚未使用完毕。公司指出，因“10万吨/年副产碳四碳五综合利用及烯烃分离系统配套技术改造项目”及“EVA装置管式尾技术升级改造项目”工程款项尚未结清，同时“10万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置项目”尚在建设期间，导致实际投入金额与承诺金额差异。
去年9月，联泓新科更原募投项目“6.5万吨/年特种精细化学品项目”剩余募集资金用途，将剩余募集资金3.26亿元变更用于投资新建“10万吨/年锂电材料-碳酸酯联合装置项目”。
今年前三季度联泓新科实现净利润6.5亿元，同比下降5.38%，但第二、第三季度净利润均同比增长。受益于下游光伏等行业需求持续拉动，公司EVA产品产销量同比增加，产品价格同比上涨；但一季度实施了EVA装置技术升级扩能改造，及进行碳酸酯装置、超高分子量聚乙烯装置与公用工程系统连接施工和检修，EVA装置停车28天，其他相关装置同步停车7-15天，导致前三季度净利润下降。
作为联想控股下属企业，本次定增完成后持有联泓新科股份比例将被动稀释。
12月20日，联想控股披露，联泓新科非公开发行结束后，按照发行上限计算，联想控股所持联泓新科从51.77%减少至43.14%，联泓新科仍将为本公司的间接非全资附属公司。目前联泓新科控股股东为联泓集团，联想控股系联泓集团唯一大股东。
截至12月20日收盘，联泓新科股价微跌0.55%，报收28.85元/股。今年以来，联泓新科股价累计下跌约20%。
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有149家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.39亿股，占流通A股45.28%
综合诊断：联泓新科近期的平均成本为28.73元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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