12月23日，舒泰神（300204）发布公告表示，公司拟定增募资不超过5.8亿元，用于STSA-1002和STSA-1005联合用药、注射用STSP-0601以及BDB-001注射液项目等创新药物研发项目。其中STSA-1002和STSA-1005联合用药的适应症为治疗重型、危重型新型冠状病毒肺炎，并拓展至急性呼吸窘迫综合征（ARDS）。
“本次募集资金用于重点在研产品的临床试验推进，保障在研产品按照既定的临床试验计划，进入临床治疗应用，获得临床试验结果，完成创新药物的完整研发过程。”舒泰神表示，“如创新药物项目成功实施，将有效保障公司创新药物的研发进程，拓展公司在研药物的临床试验广度和深度，为公司实现更多可商业化的产品奠定基础。”
此前定增方案曾无果而终
这并不是舒泰神首次就上述创新药物研发项目进行募资。2022年9月，舒泰神发布公告表示，拟以简易程序定增募资3亿元用于STSA-1002和STSA-1005联合用药、注射用STSP-0601以及BDB-001注射液项目等创新药物研发项目。然而12月7日，舒泰神发布公告表示，公司结合实际情况及发展规划等诸多因素，决定取消本次定增方案。
2022年9月的定增募资项目包含本次定增全部募资项目，然而距定增方案终止仅16天，舒泰神新定增方案的募资金额却由3亿元攀升至5.8亿元。
从舒泰神财务数据来看，2020年、2021年及2022年1月至9月，公司分别实现营业收入4.25亿元，5.84亿元和3.83亿元，分别实现归母净利润-1.33亿元、-1.37亿元和-1.55亿元，亏损额呈现逐年扩大趋势。
博星证券研究所所长、首席投资顾问邢星在接受《证券日报》记者采访时表示：“影响公司再融资的因素有很多，除方案本身是否获得市场认可之外，二级市场走势也是关键因素，如果定增期间，股价持续低迷，市价与定增价格出现倒挂，那么非公开发现就很难顺利完成。舒泰神连续、多次发布同一项目的定增方案，显示出公司管理层对募投项目的坚持，不过也反映出公司当前基本面比较薄弱，自2020年以来公司盈利状况出现亏损，而2022年前三季度舒泰神经营压力突出。在业绩下滑下，大搞新项目建设，有分心经营味道。”
新冠药物研发值得关注
随着新冠疫情防控政策优化，Paxlovid、阿兹夫定等新冠药物引发市场强烈关注。本次募资项目中，STSA-1002和STSA-1005联合用药的适应症为治疗重型、危重型新型冠状病毒肺炎，并拓展至急性呼吸窘迫综合征（ARDS）。总投资额3.04亿元，拟投入募集资金1.99亿元，占募资总额的34.23%。
此前，舒泰神曾发布公告表示，公司于2022年8月取得STSA-1002注射液和STSA-1005注射液临床试验批准通知书（适应症：治疗重型、危重症新型冠状病毒肺炎），目前处于临床I期阶段，预计在2023年上半年完成健康受试者临床I期试验，之后将向FDA申请和沟通后续适应症拓展至ARDS适应症的具体事宜，II期预计最快在2023年下半年开展，最快2024年下半年进入III期。
舒泰神表示，目前，STSA-1005和STSA-1002单药的非临床研究比较充分，STSA-1005注射液和STSA-1002注射液已开展的单药I期临床研究显示安全性良好，STSA-1002和STSA-1005联合用药能够抑制过度激活的髓性细胞（单核/巨噬细胞、中性粒细胞），且STSA-1005可减少髓性细胞的骨髓动员，STSA-1002对改善患者血栓并发症存在益处，具有协同的潜力，为两药联合治疗重型、危重症新型冠状病毒肺炎及后续拟拓展到ARDS的临床研究提供了理论依据。
“上市公司积极研发新冠药物是值得鼓励的，但如果项目阶段过于早期、不确定性非常高的话，就不适合采用增发股票募集资金的方式推进了。”透镜公司研究创始人况玉清告诉记者，“处于临床I期和II期的创新药物属于基础研发阶段，这两个阶段还是应该利用企业自有资金进行研发，临床III期有了比较明确的结果再进行募资将有效降低投资者风险。”
“此次舒泰神募资研发的新冠药物具有一定的时效性，随着毒株变异以及其他替代品的产生，同时考虑到时间周期影响，即便最终产品顺利投入市场，但是否依然具有相对优势，目前尚不得知。”邢星进一步表示，“当前医药行业领域对新药研发处于过热阶段，而且周期长，从相关数据显示来看，临床III期通过率往往不高，也就是说临床试验阶段是否顺利，能否真正具备上市条件还是有很大的不确定性风险，公司计划临床III期将于2024年下半年进行，目前很难预估未来疫情发展趋势，存在极大的不确定性。”
对于此次定增方案，市场或许并不看好。截至12月23日收盘，舒泰神股价16.69元/股，大跌8.35%。
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有25家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计2.44亿股，占流通A股51.86%
综合诊断：舒泰神近期的平均成本为17.53元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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