9月16日，上交所官网披露贵州茅台（600519）（600519.SH）的母公司中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）拟发行不超过150亿元规模的公司债券，募集资金在扣除相关发行费用后，拟用于对贵州高速公路集团有限公司（以下简称“贵州高速”）股权收购、偿还有息债务、补充流动资金需求等。
据了解，此次茅台集团收购标的贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，自1993年成立以来始终以贵州省高速公路建设和运营管理为主业，相继建成贵阳至遵义等四十余条高速（高等级）公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。
截至2019年末，贵州高速建成高速公路通车里程达3848.61公里，占2019年末贵州全省高速公路通车里程约54.95%，行业优势地位十分明显。
财务数据显示，2017年至2019年，贵州高速分别实现营业收入145.91亿元、167.39亿元、201.05亿元、78.63亿元，归属于母公司股东的净利润为3.36亿元、5.56亿元、3.18亿元、-19.16亿元。
截至2020年上半年末，贵州高速资产总额4135.8亿元，负债总额2894.28亿元，归属于母公司股东的权益为1120.23亿元。
值得一提的是，此次茅台集团收购贵州高速部分股权事项已经获得贵州省国资委批复，批复同意将省国资委所持贵州高速部分股权转让给茅台集团持有，转让价款为150亿元。
首次发行公司债的茅台集团，其近年来的经营状况也浮出水面。募资方案显示，截至今年上半年末，茅台集团拥有包括上市公司贵州茅台在内的控股以及子公司23家。
2017年至2020年上半年，茅台集团合并口径下的营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.1亿元、528.65亿元，其中母公司营业收入分别为9.94亿元、11.93亿元、13.64亿元、5.36亿元；同期，茅台集团的净利润分别为308.661亿元、401.79亿元、471.86亿元、259.28亿元，合计达到1441.54亿元。
同期，茅台集团经营活动产生的现金流量净额分别为262.1亿元、424.48亿元、493.34亿元、160.55亿元，合计为1340.48亿元，业绩质量过硬。
此外，各报告期内，茅台集团的营业毛利率分别为88.70%、87.55%、87.75%、88.97%；净利率分别为 46.58%、46.20%、47.04%、49.05%，总资产报酬率分别为26.66%、28.83%、28.97%、15.34%；净资产收益率分别为 25.43%、26.69%、26.77%、13.61%。由于主要产品茅台系列酒的品牌价值较高，近年来茅台集团均维持在较高的利润率及收益率水平。
白酒板块也是茅台集团目前最主要的来源，各报告期内，公司主营业务中白酒销售业务收入分别为626亿元、826.28亿元、959.27亿元、507.88亿元，收入占比均在99%左右。白酒业务的毛利润分别为559.24亿元、731.36亿元、852.07亿元、455.4亿元，占公司各期主业毛利润的比例分别为99.57%、100.28%、100.36%、100.09%。
而其他包括葡萄酒及果酒销售，酒瓶、瓶盖及其他上下游、物业租赁、融资租赁、房地产销售及机场业务收入规模较小，上半年合计仅为4.34亿元，且自2018年以来，其他非白酒主业的毛利润均为亏损，亏损金额分别为2.03亿元、3.09亿元、0.4亿元。
截至2020年上半年末，茅台集团资产总额2263.77亿元，其中流动资产1578.08亿元；负债总额321.67亿元，其中流动负债合计303.84亿元，资产负债率仅为14.2%。
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共1830家主力机构，持仓量总计10.10亿股，占流通A股80.43%
综合诊断：近期的平均成本为1739.41元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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