沪电股份：1月5日接受机构调研，浙商证券股份有限公司、东方证券股份有限公司等多家机构参与

　　2023年1月5日沪电股份（002463）（002463）发布公告称公司于2023年1月5日接受机构调研，浙商证券（601878）股份有限公司、东方证券股份有限公司、国海富兰克林基金管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司、国泰基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、杭州弈宸私募基金管理有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、恒越基金管理有限公司、弘毅远方基金管理有限公司、华润元大基金管理有限公司、浙商基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、交银施罗德基金管理有限公司、金信基金管理有限公司、浙江旌安投资管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、巨子投资、上海弥远投资管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、明亚基金管理有限责任公司、中信建投（601066）资本管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、南华基金管理有限公司、南京宁泉投资管理有限公司、诺德基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、平安养老保险股份有限公司、浦银安盛基金管理有限公司、西藏青骊资产管理有限公司、仁桥(北京)资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、上海岳海资产管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、宁波盛世知己投资管理中心(有限合伙)、拾贝投资、天治基金管理有限公司、上海彤源投资发展有限公司、深圳悟空投资管理有限公司、北京市星石投资管理有限公司、易米基金管理有限公司、永赢基金管理有限公司、北京禹田资本管理有限公司、源乘投资管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、远策投资管理有限公司、中融鼎(深圳)投资有限公司、北京志开投资管理有限公司、博时基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、东方基金管理股份有限公司参与。

　　具体内容如下：

　　问：介绍了企业通讯市场板业务情况

　　答：企业通讯市场板业务占公司PCB营收70%左右。2022年下半年，终端积压的需求随着供应链短缺和资源限制等因素的陆续改善，其订单得以执行，促使客户开始缩减先前因恐慌而重复下单的库存，公司先前订单形成的存货，随着客户去库存，陆续提货，也逐步得到消化。受客户去库存、全球经济不确定性加剧了对市场需求水平的可持续性的担忧等因素影响，短期看企业通讯市场板新增订单预期将有所下滑，但中长期的需求趋势不会改变。如果经济环境不确定性提高，短期订单波动也可能会变大。

　　从中长期看云计算、大数据、超高清视频、人工智能、5G行业应用等领域的发展仍将促使全球数字化转型，而疫情进一步放大了网络的重要性，加速了数字化转型的动作，推升数据中心朝高速数据传输标准发展，以强化数据中心基础设施的运算、网络、储存及安全管理的处理效能。这将加速400Gbps和更高速度的数据中心交换机的采用以及服务器产品的更新换代，相关的路由器、数据存储、I加速计算服务器产品也有望高速成长。以太网交换机数据中心市场，据调研机构Dell'Oro Group近期发布的Ethernet Switch - Data Center 5 Year July 2022 Forecast Report，预计在2021年至2026年期间将以近两位数的年复合增长率增长，400Gbps和更高速度的支出预计将占一半。新一代服务器平台用PCB公司已具备批量生产能力，较上一代平台产品相比，PCB在高速材料应用、加工密度以及设计层数等方面均有提升，产品批量生产规模取决于平台切换情况。

　　问：介绍了汽车板业务情况

　　答：汽车板是公司重点业务之一，占公司PCB营收25%左右。随着受疫情影响的供应链恢复、后续市场需求的好转、产品结构的优化以及材料价格总体呈下降趋势，公司汽车板业务盈利能力也逐步得到恢复和改善。公司目前主要向Tier1类汽车电子厂商提供产品，亦有部分产品直接供给终端新能源汽车品牌厂商。汽车行业在电气化、智能化和网联化等多种颠覆性趋势变化的驱动下，越来越多的电子技术应用到汽车系统，汽车电子在整车制造成本中的占比不断提高，汽车电子已成为衡量现代汽车水平的重要标志。

　　在汽车电子领域，公司与客户在新能源车三电系统，自动驾驶，智能座舱，车联网等方面深度合作，开展关键技术的研发，深度参与客户前期设计及验证，并投入更多资源用于汽车高阶HDI及nylayer技术的可靠性评估和研发，紧跟汽车行业的发展趋势，提升技术能力和适用性，增强与客户在技术上的准确支持以及在业务上的长期合作，夯实在DS(高级驾驶辅助系统)、动力系统电气化、汽车电子功能架构等领域高端PCB的竞争优势，逐步调整优化产品和产能结构，并根据市场情况，有针对性的进行适度扩产。在具体产品方面，应用于4D车载雷达，自动驾驶域控制器，智能座舱域控制器，车载网关等领域的产品已实现量产。为满足公司沪利微电应用于汽车电子领域的印制电路板业务中长期经营发展的资金需要，近日公司使用自有资金向沪利微电增资77,613.078万元人民币。此外，出于对混合动力、纯电动汽车驱动系统等方面PCB技术面临的问题、发展趋势以及p2Pack技术前景的判断，经公司董事会战略委员会提议，2022年12月22日公司与Schweizer、胜伟策签署《股权转让协议》。交易如经批准完成，胜伟策将成为公司的控股子公司，为公司进一步拓展该领域汽车用PCB业务夯实基础。

　　问：介绍了公司生产布局情况

　　答：2022年产能增长主要是在黄石厂区，昆山厂区则是以技术提升和瓶颈改善为重点。公司持续整合生产和管理资源，将青淞厂22层以下PCB产品以及沪利微电中低阶汽车板产品加速向黄石厂转移，以应对价格竞争；并对青淞厂、沪利微电相关瓶颈及关键制程进行更新升级和针对性扩充，以应对产品升级和新兴市场需求。

　　另一方面增加海外生产基地布局，以更好地开拓和应对海外市场的需求，公司已购买位于泰国洛加纳大城工业园区内的面积约201,846.8平方米的土地，以满足公司泰国子公司未来项目建设需求。公司初步计划分阶段实施建设泰国子公司，其中厂房分两期投入，生产设备分三期投入，并期望于2025年上半年实现一定规模的量产。

　　沪电股份（002463）主营业务：印制电路板的研发、生产和销售

　　沪电股份2022三季报显示，公司主营收入57.64亿元，同比上升6.5%；归母净利润9.22亿元，同比上升17.31%；扣非净利润8.74亿元，同比上升24.25%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入20.28亿元，同比上升8.48%；单季度归母净利润3.88亿元，同比上升26.98%；单季度扣非净利润3.68亿元，同比上升39.63%；负债率39.93%，投资收益-3826.99万元，财务费用-1.54亿元，毛利率29.92%。

　　该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为17.69。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.61亿，融资余额减少；融券净流出1830.54万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，沪电股份（002463）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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沪电股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：已有353家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计11.58亿股，占流通A股61.08%