亚钾国际：不奢谈奉献文化，用股权激励机制创造财富

　　近期，亚钾国际（000893）（000893.SZ）董事长关于公司发展战略的老挝纪行，引起市场广泛关注。亚钾国际战略目标是在2027年之前实现500万吨/年钾肥产量，计划每年新增一个100万吨的钾肥产能。目前，公司第二个百万吨项目已于2023年1月1日投料试车成功，建设周期仅历时10个月，再次刷新建设速度。公司通过股权激励的形式，把公司的战略目标实现与公司管理人员、技术人员的利益捆绑在一起，激发公司的内在动力，促使战略目标得以实现。董事长郭柏春表示“我们不敢奢谈国企的奉献文化，我们有民企的利益捆绑机制，一荣俱荣、一损俱损，不言自明，拼搏不怠是我们的本性，书写奇迹是我们资本，创造财富是我们给投资者的回报。”

　　拼搏不怠，从未停下发展的脚步

　　亚钾国际前身为东凌国际，曾是*ST公司。主要由于公司当时是一个战略定位不清、管理混乱、捧着金饭碗讨饭吃的企业。一方面，中农老挝钾肥在老挝钾矿干了十多年，钾肥年产量只有二十多万吨，还不到后来的邻居——开元钾肥公司产量的一半，根本没有发挥出1.52亿吨储量创利的潜力，而原计划装入上市公司的179矿也因迟迟不开发，面临被老挝政府收回的风险；另一方面，上市公司总部账上的钱却继续做着亏损的粮油贸易和船运业务。

　　2019年3月，上市公司迎来白衣骑士——引进新控股股东牡丹江国富投资中心(有限合伙)(以下简称牡丹江国富)，同时引进了有行业经验及专业能力的管理团队入驻。先后完成了上市公司摘星脱帽、第一个百万吨钾肥项目达产、收购179矿及48.5矿、申请400-500万吨产能扩建、第二个百万吨钾肥项目投料试车几件大事。依赖于管理团队的持续拼搏，公司从一度濒临退市发展至今，股价从3～4元/股上升至30～40元/股的价位，走向了蓬勃发展之路。

　　面对濒临退市的公司，团队上任后首先聘请国内权威评估机构，重新出具权威评估报告，并依此取得了“标准”2017年审计报告。依据调整后的2017年年报，公司发布了盈利的2018年年报和2019年一季度季报。管理团队克服重重困难，2019年9月30日，公司终于实现了“摘星脱帽”。

　　“摘星脱帽”后的亚钾国际百废待兴。2020年1月，首先启动超期服役的董事会改选并引入了专家型的独立董事，同步调整了管理团队，由此开启了对上市公司一系列调整：收回核心老挝钾盐矿资产的管理权、剥离亏损业务聚焦钾肥主业发展、制定300-500万吨/年钾肥产量的5年发展战略规划。同年4月，利用4亿元自有资金迅速启动建设老挝第一个百万吨钾肥改扩建项目，完美处理纠缠上市公司多年的股东诉讼官司获得约7.4亿元诉讼赔偿，解决项目建设资金问题。凭借着老挝紧邻中国的供应链优势、亚钾团队的高效执行效率，虽在建设期遇到全球疫情爆发，但公司首个百万吨扩建项目仍仅用17个月投产 + 6个月达产，在钾矿开采领域创造了业内领先的“亚钾速度”、创造了“亚钾奇迹”。

　　2020年底，亚钾团队同步启动了收购老挝179矿的重组项目。命运多舛，重组期间经历项目方案调整延期，2022年1月27日，证监会重组委一次上会项目被否，公司当天就果断启动了第二次重组上会议程，6月23日，179矿重组项目无条件过会，完成了老挝179矿控股权的收购。

　　2022年3月，在179矿重组还未获批准时，公司通过委托代建179矿的方式提前开启了第二、三个100万吨钾肥项目建设。10月，公司启动第四、五个100万吨项目的产能批复申请并获老挝政府受理。11月，公司又低成本获老挝政府批准取得老挝甘蒙省48.5新矿的矿权，自此，公司氯化钾储量达到10亿吨级以上，超过我国目前钾盐资源储量，进一步夯实了亚洲最大钾盐资源量企业的优势地位。2023年1月1日，公司第二个100万吨项目投料试车，该项目仅用时10个月，再次刷新百万吨级项目建设速度，倍受到市场瞩目。预计第二个百万吨项目将于3月实现达产，第三个百万吨项目也将在2023年底投建完成。亚钾国际如同一只在暗夜中不断匍匐前行、伺机一展王者威仪的雄狮，正在一步一步坚实地朝着世界级钾肥供应商的目标迈进。

　　书写奇迹，不断超越同行与自我

　　亚钾团队敢打敢拼、不断拼搏的作风创造了一个个“亚钾奇迹”，每一个奇迹都成为了公司下一步发展的基石。

　　化解历史诉讼积案，让上市公司摆脱历史包袱轻装上阵。自2020年公司董事会和管理层换届后，新一届高管团队又花了大力气扫清了公司发展的障碍——股东与上市公司之间的多起诉讼，这些多年未解的诉讼是原大股东内斗的产物。诉讼的解决不但将公司从历史积案纠缠中解脱出来，专心聚焦发展钾肥业务,还为公司追回合计约7.4亿元资金,公司以回收的资金解决了公司第一个百万吨项目建设用款问题，加快实现老挝500万吨钾肥产量目标的战略实施。

　　以不断刷新的“亚钾速度”创造着“亚钾奇迹”。公司第一个百万吨项目达产仅用了“17+6” 个月即实现了达产，第二个百万吨项目更是仅用10个月投料试车，预计将在2023年3月实现达产，累计“10+3”个月的建成达产周期较第一个百万吨项目减少了近一半时间，更是远远少于加钾扩建7-10年(7年投产，10年达产)、俄钾扩建5-8年的“行业周期”，在钾矿开采领域创造了业内领先的“亚钾速度”。虽然钾肥巨头Nutrien和国际矿业公司必和必拓均有在2025、2026年前实现扩产投建的计划，但亚钾国际力若能在2025年前利用窗口期实现500万吨产能时间窗口期，既能获得钾肥价格上行的红利，也能通过抢占市场份额掌握话语权，给公司创新提效、不断降低成本留出空间。

　　低成本拿矿储备稀缺钾盐矿资源，保障公司不断发展的基础。2020年初，公司确立了“成为世界级钾肥供应商”的战略定位以及“5年扩建至500万吨产能”的战略目标，就未曾停下收矿囤资源的脚步。上市公司早在2015年通过重组方式以36.9亿元收购老挝甘蒙省35平方公里东泰矿，折合氯化钾储量1.52亿吨，按照50%的回采率、500万吨/年产量测算，只够开采十几年，与公司战略目标不符。所以，在扩建首个100万吨/年钾肥项目同时，又以评估值折价25%的价格即31.5亿元收购完成老挝同矿段179矿，新增氯化钾储量6.77亿吨。但管理团队并未就此止步，在获得老挝政府收回越南化学商社123平方公里钾盐矿信息后，又组织了专业团队向老挝甘蒙省、沙湾拿吉省递交了48.5平方公里甘蒙矿、74.5平方公里沙湾拿吉矿的申请，经过多轮激烈竞争，亚钾国际独家竞得48.5矿，公司的钾资源突破10亿吨，超过我国探明可采储量。区别于前两次市场化收购拿矿，公司是以600万美金（约人民币4200万元）极低的成本获取了48.5新矿。同时，74.5矿的申请已通过沙湾拿吉省的审核，递交到了老挝国家有关部委，如果拿到74.5矿，亚钾国际的钾资源储量有望达到13亿吨，这为将来建设700～1000万吨/年产能夯实了坚实的基础。资源储备最大化，是全球所有矿业巨头必经的发展路径。

　　创造财富，钾肥扩产能和非钾资源开发并举持续提升业绩

　　业绩是公司管理团队成果最有价值的体现，业绩的增长才是公司市值增长的基础，也为未来公司分红打下良好基础。2021年，亚钾国际主营业务收入、扣非归母净利润同比增长了129.36%、6232.51%；2022年1～9月份，亚钾国际主营业务收入、扣非归母净利润同比增长了449.90%、1589.51%，净利润高达15多亿元。目前，公司二百万吨钾肥项目已投料试车，当钾肥产量达到500万吨/年，预计公司利润就可以稳定50亿元以上，成为名副其实的现金奶牛，还是一只大金牛。

　　公司钾肥产能规模提高，非钾业务将得到联动发展。公司溴素项目，100万吨/年钾肥卤水中可提取1万多吨溴素。公司第一个100万吨钾肥项目提钾后产生的卤水采用低价卖给溴素提取厂家的形式。自第二个100万吨钾肥项目开始，对溴素开发采取了新的开发模式，前期以参股形式合作开发，计划待实现稳定运行和盈利后连同技术、专利一起并入到上市公司。只出售卤水的第一个100万吨/年溴素项目合同到期终止后，公司也可实现独资开发生产。仅此溴素一项，当钾肥规模达到500万吨/年时，预计还可为公司贡献20多亿元利润。

　　除了溴之外，公司钾盐矿伴生多种包含锂、铷、镁、碘、铯、硼等元素在内的稀缺、稀贵资源。据悉最近一批卤水化验，其中铷的含量达到了81mg/L，锂的含量18mg/L，均具有开发价值。公司会根据实际的生产和建设情况，并且随着规模扩大，资源版图扩张，在勘探、化验分析、开发利用都开始投入一定力量，利用和开发伴生资源。未来，这些伴生资源都有可能成为一个个利润增长点。2022年9月份非钾事业部的建立，将进一步勘探发掘老挝价值资源潜力，引入战略投资者，壮大非钾产业园区，与钾肥产业园区形成协同效应，使资源价值转换为公司经济效益。

　　坚持创新，实现降本增效

　　创新是公司持续发展的保证。公司积极培养管理团队的创新思维进行主动式创新，在第一、二个百万吨项目中采矿及选矿技术进行了技术创新。对传统的正浮选冷结晶工艺进行了大幅度优化，特别是针对破碎、结晶、浮选等生产工艺进行了创新和升级。同时，对井下矿山采矿工艺也进行了颠覆式的改变，从持续研发井下大功率机械化开采设备，连采机代替掘采机，伸缩皮带机代替扒渣机和转运车辆，实现了从间断式开采到连续式开采。同时，用全断面一次性成型代替小断面往复式开采，效率成倍提升。公司与华为合作，持续加大数字化矿山及无人化矿山等方面的投入，使管理效率和开采效率进一步提高，不断压缩人力成本。同时，公司目前也在筹划收购煤矿继而建立自备电厂，进一步降低能源成本，实现向成本要利润。

　　追溯亚钾国际的历史，数次奇迹的创造和公司价值的传递，管理团队在其中起了重要作用，是亚钾国际的核心竞争力之一。公司已通过股权激励的方式进行利益捆绑，保持团队的战斗力和凝聚力，留住公司核心人才，为公司快速扩建实现战略目标拼搏，保障公司长期业绩持续增长回报投资人，为投资者创造财富。

亚钾国际股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有159家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计5.31亿股，占流通A股70.21%