老牌零食企业盐津铺子毛利率下降，短期偿债压力大，高管集体减持

　　随着消费市场的发展和消费观念的进一步更新，人们在零食的消费上有了更加多样的选择和更高的期待。零食以最直接的感官享受和低成本的付出给予人们精神的慰藉。

　　被称为“休闲零食自主制造第一股”的盐津铺子（002847）食品股份有限公司(以下简称“盐津铺子”)成立于2005年，以具有地方特色的凉果蜜饯产品发轫，引领休闲食品升级，形成量大核心战略品类：以鱼豆腐、豆干、蜜饯为代表的“咸味零食”类产品；以面包、蛋糕、点心、糖巧为代表的“烘焙甜点”类产品；2017年在深圳证券交易所上市。

　　时代数据记者调查发现，盐津铺子存在着毛利率下降，短期偿债压力大，高管集体减持，多位高管离任等问题。

　　针对上述问题，时代数据于2022年12月19日向盐津铺子发去采访函。2022年12月26日，盐津铺子对采访问题作出了回应。

　　毛利率下降，业绩考核指标下调

　　盐津铺子近年毛利率较以往下降明显。财报显示，盐津铺子2020年、2021年及2022年三季度的毛利率分别为43.83%、35.71%、36.35%。尽管2022年三季度毛利率较2021年有所好转，但近两年毛利率整体不及2020年。

　　盐津铺子也曾调低对自身的业绩考核目标。2022年1月4日，盐津铺子发布《关于调整2021年限制性股票激励计划部分业绩考核指标的公告》，2022年和2023年公司层面的业绩考核目标均有所降低。

　　其中，在第二个解除限售期中，业绩考核目标由“相比2020年，2022年营业收入增长率不低于62%，且净利润增长率不低于101%”调整为“相比2020年，2022年营业收入增长率不低于38%，且净利润增长率不低于31%”；在第三个解除限售期中，业绩考核目标由“相比2020年，2023年营业收入增长率不低于104%，且净利润增长率不低于186%”调整为“相比2020年，2023年营业收入增长率不低于66%，且净利润增长率不低于101%”。

　　盐津铺子在《2022年前三季度业绩预告修正公告》中提及，2022年前三季度部分原材料价格仍有不同程度的价格波动，导致部分产品生产成本有所提升。此外，盐津铺子方面回应表示，根据新会计准则的要求，2022年三季度原先计入销售费用的物流成本计入到营业成本中，以及公司渠道结构的变化，导致公司毛利率有一定程度下降。原材料价格方面，随着疫情影响的逐渐减弱，预计成本将恢复常态化水平。

　　对于业绩考核指标的调整，盐津铺子回应，实际经营环境与当时公司考虑的市场和行业环境存在差异，上述调整系公司根据外部实际环境做出的相应调整。

　　短期偿债压力大

　　据公司财报，盐津铺子2022年三季度的货币资金为2.88亿元，同期的短期借款高达5.77亿元，货币资金不足以覆盖短期借款。

　　此外，盐津铺子的流动比率、速动比率也长期处于低位。2022年三季度盐津铺子的流动比率为0.72，低于2，速动比率为0.51，低于1。

　　对此，盐津铺子方面回应，公司目前现金管理情况良好，向银行申请的授信额度可随时调用。

　　高管集体减持，年内多位高管离任

　　2022年12月6日，盐津铺子发布公告称，公司董事、副总经理兰波，董事、副总经理杨广，董事会秘书、财务总监朱正旺，原总经理助理邱湘平4人，于2022年12月5日以大宗交易方式减持公司股份73万股。

　　值得注意的是，盐津铺子原总经理助理邱湘平曾于2022年4月22日通过集中竞价方式卖出公司股票5.90万股。而盐津铺子在2022年4月23日披露了《2022年一季度报告》，上述减持行为发生在季度报告披露前十日内，且未按照相关规定预先披露股份减持计划，收到中国证券监督管理委员会湖南监管局出具的监管函。

　　除了股份减持，2022年，盐津铺子也出现多次人事变动。据公司公告，10月26日，公司副总经理张小三因个人原因申请辞去公司副总经理职务，辞职后将不在公司及子公司担任任何职务。另据公司往期公告，张小三于2021年8月10日任职，任职时长仅逾一年。此外，据公司公告，2022年5月11日，盐津铺子总经理助理邱湘平因个人原因辞去总经理助理职务。

　　对此，盐津铺子回复称，2022年12月5日公司股东减持属于个人资金需要，公司原总经理助理邱湘平违规减持系误操作所致，已引咎辞职。原副总经理张小三系因个人规划离职，属于公司正常的人才流动，相关业务经营未受到影响。

　　曾被检出产品铅超标3倍多

　　盐津铺子曾在年报中提及，公司销售的所有休闲零食95%以上为公司自己生产。然而，近年来，盐津铺子食品安全问题及投诉不断。深圳市市场监督管理局2021年食品安全抽样检验情况通报(第三十一期)显示，标称“盐津铺子食品股份有限公司”生产的“盐津铺子”黑糖话梅(125克/瓶；生产日期：2021.01.15)铅含量检出值为3.27mg/kg，而《食品中污染物限量》(GB2762)规定，水果制品中的铅应≤1mg/kg，被检产品铅超标3倍多。此外，也有不少消费者反映产品存在变质、吃出虫子等异物、生蛆等问题。

　　盐津铺子回复称，被检出超标的产品品类“黑糖话梅”已经停产。自主制造为公司立身之本，相关问题产品出现比例已处于下降趋势，公司将加强源头生产环节的把控及产品运输过程的管理。

盐津铺子股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有77家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计6934.62万股，占流通A股60.84%