德业股份产能释放全年净利预增9亿 四大优势助力毛利率四连升

　　光伏行业持续高景气，叠加产能释放，德业股份（605117）（605117.SH）经营业绩再现高速增长。

　　根据最新披露的业绩预告，2022年度，德业股份预计盈利14.50亿元至15.50亿元，同比实现倍增。

　　德业股份解释称，公司重要产品逆变器下游市场需求旺盛，公司不断研发创新，叠加产能释放等，共同推动经营业绩快速增长。

　　记者发现，2019年以来，德业股份经营业绩保持了连续高速增长，2022年的预计盈利数下限较2019年增长457.69%。

　　近四年，随着竞争力提升，德业股份的综合毛利率持续上升。

　　在大举扩产之际，德业股份的财务状况仍然较好。截至2022年9月底，公司账面货币资金加上理财产品合计达46亿元，能覆盖约18亿元的长短期债务。

　　净利连续四年高增长

　　德业股份经营业绩再迎高速增长。

　　根据业绩预告，2022年年度，德业股份预计实现归属于母公司所有者的净利润（简称净利）14.50亿元至15.50亿元，与上年同期的5.79亿元相比，将增加8.71亿元到9.71亿元，同比增长幅度为150.62%到 167.91%。公司预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）为 14.64亿元到 15.64亿元，与上年同期的5.33亿元相比，将增加9.31亿元到 10.31亿元，同比增长174.48%到 193.22%。

　　年盈利最少14.50亿元，德业股份创了历史新高。

　　德业股份成立于2000年，2017年完成股改，2021年通过闯关IPO登陆上交所主板市场。

　　历史经营业绩显示，2016年，公司实现的营业收入、净利润分别为9.30亿元、0.91亿元。2017年至2019年，公司实现的营业收入分别为15.06亿元、16.91亿元、25.70亿元，同比增长61.89%、12.25%、52.02%，对应的净利润为0.93亿元、1.02亿元、2.60亿元，同比分别增长2.76%、9.67%、154.57%。

　　2020年，上市前一年，公司实现的营业收入、净利润分别为30.24亿元、3.82亿元，同比增长17.65%、47.26%。

　　2021年，上市当年，公司实现的营业收入、净利润分别为41.68亿元、5.79亿元，同比增长幅度为37.85%、51.28%。

　　加上2022年，2019年以来，德业股份的营业收入和净利润将实现连续四年高速增长。2022年，公司的净利润呈现加速增长势头。

　　在2022年，从二季度开始，净利润同比持续倍增。去年一、二、三季度，公司实现的净利润分别为1.32亿元、3.18亿元、4.77亿元，同比增长31.81%、155.62%、171.12%。

　　四季度，公司预计实现的净利润为5.23亿元—6.23亿元，与上年同期的1.78亿元相比，将增长193.82%—250%。

　　针对2022年预计实现的突出经营业绩，德业股份称，2022年，逆变器下游市场需求旺盛，存量市场需求广阔，公司业务部门不断下沉挖掘，增量市场迅速进入并起量。此外，公司不断研发创新开拓新机型，扩增产品功率段，产品与市场适配度高、竞争力强。公司前期投建的产能释放，放量的同时，成本得到优化。公司开拓的储能电池包产品逐渐成熟，下半年搭配公司储能光伏逆变器迅速出货。这些因素叠加，共同推动公司业绩大幅增长。

　　三大类产品发展并驾齐驱

　　三大类产品持续发力，是德业股份经营业绩快速增长的重要原因，而公司三大类产品均具有较强市场竞争力。

　　据披露，德业股份拥有新能源行业户用逆变器产品、传统家电行业热交换器产品、除湿机等环境电器产品。在光伏行业高景气之下，逆变器高速发展，公司因此重大布局。目前，公司户用逆变器已形成储能、微型并网及组串式并网逆变器三大类的产品矩阵，可提供住宅、小型工商业的光伏逆变器解决方案。公司第二大产品是热交换器，目前是国内规模最大的专业翅片式热交换器制造商，是美的的重要供应商。第三大产品是除湿机，公司披露称，自主品牌“德业”除湿机连续六年在天猫的交易指数、京东的成交金额指数均位列行业第一。

　　根据2021年报披露，德业股份逆变器、热交换器、除湿机的营业收入分别为11.98亿元、23.28亿元、5.62亿元，占比为28.73%、55.85%、13.49%，三大产品并驾齐驱。

　　德业股份称，其拥有四大优势。在技术研发方面，20多年来，公司建立了热交换器硬件技术平台和变频控制软件技术平台两大核心技术平台。在逆变器领域，自主研发的三电平 SVPWM 驱动技术等多项技术，可有效提高太阳能的利用率、逆变器的电能转换率，并保证逆变器稳定性。公司储能逆变器并离网自动切换时间已到达毫秒级，表明研发技术已走在行业前端。在热交换器、环境电器领域，公司均掌握核心技术和独特工艺。

　　除了研发技术优势外，德业股份自主品牌“Deye 德业”具有较强知名度和影响力。此外，除了客户优势外，公司还形成了“核心部件+整机”的垂直一体化布局优势。在家用空调部件领域，公司拥有热交换器、变频控制芯片等核心部件的关键技术以及研发、生产能力，以两大核心部件为基础，公司陆续开发了除湿机、空气源热泵热风机、太阳能空调等环境电器产品。公司称，“核心部件+整机”垂直一体化的产业布局打通了上游部件研发到下游整机产品销售的各个环节，有利于充分发挥核心部件和整机之间的高度协同效应，为公司的产品开发、技术升级以及市场需求快速响应奠定了基础。因此，公司能快速孵化逆变器产品，打开市场批量生产。

　　基于上述多项优势，近年来，德业股份的综合毛利率、净利率持续上升。2018年，公司的毛利率、净利率分别为19.18%、6.07%，2019年至2021年，其毛利率分别为21.16%、22.64%、22.95%，对应的净利率为10.11%、12.65%、13.88%。

　　2022年前三季度，公司的毛利率、净利率分别为33.54%、22.77%，较上年同期分别上升11.48个百分点、9.54个百分点。根据预告的经营业绩，预计2022年的毛利率、净利率同比仍将继续上升，这意味着，近四年，公司毛利率、净利率实现了连续攀升。

德业股份股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：已有460家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计4685.89万股，占流通A股57.68%