1月13日晚，集装箱底板制造商康欣新材（600076）发布2022年度业绩预告。公告显示，公司预计2022年度归母净利润亏损1.7亿元，与上年同期实现归母净利润3045.5万元相比，将由盈转亏，且跌幅超过650%。同时，归母扣非净利润则亏损1.8亿元。
对于业绩预亏的主要原因，公告中解释为，受宏观环境和疫情影响，下游集装箱市场整体行情不景气，导致集装箱底板订单大幅减少，销售量及销售单价均下降，导致收入大幅减少。同时由于产量降低，固定成本分摊率增长，使得本期业绩较上年同期大幅下降，预计亏损。
公开资料显示，康欣新材于1997年5月在上交所上市，主要从事集装箱底板等优质、新型木质复合材料的研发、生产和销售，以及营林造林和优质种苗培育、销售。主要产品包括杨木复合集装箱底板、COSB复合集装箱底板、竹木复合集装箱底板、环保板、民用板等各类新型木质复合材料。
2021年年报显示，公司集装箱底板产品的营收在总营收中占比高达87.8%，其次是绿化苗、木材及木结构产品。在上述产品结构中，虽然集装箱底板产品的营收占比高，但毛利率最低，为14.37%。由此可见，集装箱底板产品的市场销售状况将在较大程度上影响公司的业绩波动。
实际上，公司主营的集装箱底板为集装箱的配套部件，属于人造板制造业，位于集装箱制造业的上游，承接来自下游集装箱制造厂商的订单，因此其市场情况与集装箱市场的运行紧密相关。
而集装箱作为海洋运输、铁路运输及国际多式联运等使用到的一种重要容器载体，主要运输的货物类别包括衣服、运动鞋、自行车、玩具等轻工制造业。其市场运行又与新船订单对装配集装箱需求量、海运市场行情以及集运季节性等因素相关。
实际上，和2021年相比，2022年集运市场的高景气度已有大幅回落。招商期货航运研究员田力告诉《证券日报》记者，2022年集运市场供需错配。在需求端方面，集运需求持续低迷，2022年以来，美国通胀持续高企、地缘政治冲突等导致全球能源价格上涨，持续影响欧美消费者信心和消费需求，发达经济体面临经济衰退风险。此外，海外疫情防控政策放松，消费者支出由商品主导转为服务业主导，进一步压低集运需求。
从供给端来看，2022年以来，全球主要集装箱港口拥堵整体缓解，塞港积压的运力得到释放，集装箱周转率恢复，船舶周转率持续上升，使得整个集运供给端持续过剩。船舶供给大于运输需求，进而导致集装箱运价在经历高涨后持续回落。“集装箱运价自2022年1月达到历史高位后，持续大幅下滑，目前已进入成本支撑区间。”他说。
这一点也反映在康欣新材2022年中报及第三季度报告中。公司2022年半年报中提到，2020年底至2021年上半年，集装箱制造景气度高，新箱制造量较往常年份大幅增加，导致提前透支了后期的集装箱需求。2022年上半年，集装箱需求不足以支撑集装箱制造的产能释放。由此，下游集装箱生产企业受新箱需求量减少的影响，普遍实行限产保价，集装箱底板作为集装箱配套产品量价齐跌。到了第三季度，公司来自下游的订单延续量价齐跌的态势。
田力认为，在经历了疫情导致的集装箱运价从暴涨到持续回落的“过山车”式现象后，集运市场告别此次超级繁荣周期，2023年将面临需求低迷和运力增长上升的双重压力。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有5家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计2.20亿股，占流通A股21.24%
综合诊断：康欣新材近期的平均成本为2.95元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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