思源电气获37家机构调研：海外各大区订单占比较平衡，2022年美洲、欧洲与中东、亚太和俄语区、非洲等区域总体体量相似（附调研问答）

　　思源电气（002028）1月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年1月15日接受37家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、杨总介绍业绩快报情况2022年全年实现营业总收入104.7亿元，四季度在较困难的情况下抓住年末冲刺机会，实现了约35亿元的收入，创单季度新高，较好的完成了全年营收任务。

　　毛利率一直在不断修复，四季度较前三季度有所提升，但全年毛利率较2021年全年还是有所下降。影响毛利率的因素除了疫情防控、运费上涨、大宗商品价格等客观因素外，公司在管理方面也有进一步提升的空间，比如新版本产品的快速推出、工程履约过程中的精打细算等。2022年在研发费用方面同比有较大幅度增长，这也体现了公司一贯重视研发，销售费用和管理费用在可控范围之内。 二、互动交流

　　问：2022年电力设备招标超预期，请展望2023年和2024年主电网需求的增长是否可持续？

　　答：2022年电网的投资是低于我们的预期，尤其是特高压方面的投资。但总体来说电网投资的增长是平稳的，2023年疫情管控的全面放开、阻碍因素的减少、电网投资的增加等，对公司业务的发展都是有利的。

　　问：2023年公司能否在特高压项目中实现参与常态化招标，对份额的预期是多少？

　　答：

　　公司会全面参与特高压的投标，主营产品会维持相应份额；公司500kVGIS白鹤滩-江苏项目的良好交付和稳定运行，为常态化中标奠定了基础。

　　问：公司关于储能业务的规划是什么？

　　答：场站级储能是一个长期的战略机会，公司对这个业务的投入策略是稳扎稳打，目前还处于产品研发阶段，市场的准备工作已经开始，希望2023年有所突破；户储也在积极准备，相关产品陆续上市，主要布局海外；这两个业务都在积极推进，也已经制定了短期和中长期的目标，期望成为思源公司新的业务增长点。

　　问：储能产品电芯是外购吗？有没有自产电芯的规划？

　　答：电芯目前是外购，其他部分都可以自制。电芯在投入研发和供应链建设，但暂不考虑应用在大储业务方向。

　　问：2023年GIS、变压器、思弘瑞的主要订单和收入目标是多少？预期增长幅度最大的子公司是哪个？

　　答：

　　2023年订单、收入目标目前还在规划中。GIS、思弘瑞、清能、变压器产线会继续快速增长。

　　问：请分享海外市场的近况

　　答：公司对海外市场依然长期看好，海外市场增速也会高于国内的速度。疫情三年，抑制了公司海外业务的发展，在开拓新客户的上面困难重重。随着疫情管理的放松、国际运费变化、全球新能源建设等积极因素，公司海外业务会稳定提升。

　　问：海外盈利能力会有改善吗？

　　答：海外盈利能力会继续提升，之前困扰是海外运费，比如主变产品，运费占比较高，很影响竞争力。

　　问：变压器应用领域主要是在中低压还是特高压？

　　答：变压器业务目前聚焦在高压电力变压器，一般指的是110kV以上、500kV以下油浸式电力变压器，变压器业务目前不涉及特高压。

　　问：公司未来1-2年，重点业务是哪些？长期业务规划重点是什么？

　　答：每一个业务领域都有自身的发展规划和布局，大致分为：产粮、突破、探索三个类型。各业务线都有自身的布局个重点，保证了公司业务长期可持续的发展。

　　问：公司研发投入在哪个业务里较多？

　　答：公司对具有较大增长潜力的业务投资相对比较大，比如汽车电子电器、储能、电网智能化等，传统业务投入较稳健。

　　问：大储电芯现在外购为主，其他部件比如PCS等是否自制？

　　答：其他部件公司都能自制。

　　问：请介绍下公司海外重点市场订单占比

　　答：海外各大区订单占比较平衡，2022年美洲、欧洲与中东、亚太和俄语区、非洲等区域总体体量相似。

　　问：公司海外客户渠道形式？

　　答：目前海外以直销为主;

　　思源电气股份有限公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行业中能够覆盖电力系统中一次设备、二次设备、电力电子装置的产品制造和解决方案的少数几个厂家之一。公司目前在同行业处于领先地位。目前公司主要产品有550kV及以下GIS、220kV及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV及以下SF6断路器和隔离开关、1000kV及以下电力电容器成套装置、1000kV及以下电流和电压互感器、500kV及以下直流断路器、220kV及以下变压器、66kV及以下中性点接地成套装置、66kV及以下电抗器、动态无功补偿、有源滤波装置、充电桩、油色谱及在线监测系统等。公司已成为输配电行业内的知名品牌之一。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中邮创业基金基金公司--交银施罗德基金公司--兴证全球基金基金公司--嘉实基金基金公司--安信基金基金公司--宝盈基金基金公司--富国基金公司--广发基金公司--易方达基金公司--景顺长城基金公司--汇添富基金公司--长信基金基金公司--长信基金管理基金公司--鹏华基金基金公司--鹏扬基金管理有限公司基金公司--中金公司证券公司--中银国际证券证券公司--华融证券证券公司--国海证券证券公司--安信自营证券公司--招商证券证券公司--长江证券证券公司--深圳展博阳光私募机构--高毅资产阳光私募机构--华泰保险保险公司--泰康保险公司--上海睿郡资产其他--兴全其他--北京联创投资其他--唐融投资其他--国投信托-景泰复利其他--国泰其他--惠升基金其他--江西彼得明奇其他--深圳市领骥资本其他--睿远其他--贝莱德投资其他--

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思源电气股票行情：

（诊股日期：2023-01-16）

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：已有327家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计2.32亿股，占流通A股39.09%

综合诊断：思源电气近期的平均成本为43.20元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。