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  1月19日,山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称“汾酒”)发布了2022年度业绩预告。

  业绩继续向好。公司预计2022年实现营业收入260亿元左右,与上年同期相比将增加60亿元,同比增加30%。预计2022年实现归属于母公司所有者的净利润79亿元左右,与上年同期相比将增加26亿元,同比增加49%。

  业绩预告中提到,去年虽然面对反复出现的新冠疫情,但整个公司按照既定的经营计划,统筹内外部资源,提前安排部署,扎实推进各项工作,“以公司发展的确定性应对外部环境的不确定性,保持了稳健增长的发展态势。”

  去年5月,汾酒发布了《复兴总纲领》,明确了时间表。2022年作为第一阶段的开篇之年,主题是“管理现代化基础年”,主要是为之后的“提升”和“突破”,以及第二阶段的“成果巩固”和“要素调整”,夯实基础,积蓄力量。但汾酒在打基础的同时,还能保持着高速增长,令外界侧目。

  预告中有两个点特别值得注意。一方面提到长江以南市场实现稳步突破,同比增长超过50%。说明汾酒的全国化战略在加速,长江以南市场是它的“攻坚点”,能够持续地保持这样的增速,会为之后的战略部署注入更多的信心。

  另一方面提到了“青花汾酒全系列同比增长达60%,市场结构和产品结构进一步优化”。青花系列是汾酒的高端产品,也是“汾酒复兴”的重中之重。能否在高端产品地带有一个“锚点”,继而扩大品牌势能,是汾酒的战略级目标。

  在《中国基金报》采访的部分券商看来,汾酒受益于青花系列表现强劲、省外拓展加速,长期看业绩成长性仍较强。并且,受居民收入实质性回暖以及行业去库存完成,最快从2023年下半年开始,整个行业会进入一个业绩上行期。

  结束“摊大饼”,开启高质量发展

  在去年底举行的汾酒全球经销商大会上,汾酒党委书记、董事长袁清茂对2022年的评价非常高,“可以说,当下正是汾酒奋发有为的重要时机。”

  实际上,汾酒已经高速奔跑好几年了。中银国际证券研报提到,2016年到2021年,汾酒的营收增速在白酒上市公司中排名第二。2022年继续快速增长,预计未来3年业绩还是会大幅超越行业。

  不过2022年的区别在于,汾酒已经结束了“摊大饼”的阶段,进入了所谓的高质量发展阶段。过往两年,经销商大会的主题都保持了高度的一致性,“全方位推进汾酒高质量发展”处在最核心的位置上。有媒体报道称,汾酒已经暂停了经销商名额的新增,要基于全国超千家的专卖店,提供精细化服务。

  在这次的业绩预告中,汾酒提到全国可掌控的终端数量已经突破112万家,之后一项重要的工作就是加速市场管理的升级,实现终端动销的可视化溯源管理。

  经销商都享受到了汾酒过去几年持续进攻状态下的红利,有不少经销商年销售额过亿,且连年成倍增长。但市场给汾酒提出了更高的目标,想要实现复兴,就必须让体系拥有更雄厚的内劲。

  袁清茂把“汾酒复兴”称为所有汾酒人和经销商的共同事业,保护公司与经销商利益是最关键的目标之一,而实现这一目标就要靠大力推动市场营销。汾酒总经理谭忠豹当着全国经销商提到:“将一如既往、举全公司之力毫无保留地给予营销系统最大的支持。”

  其实包括汾酒在内的几大白酒龙头公司早就是“打明牌”了,行业趋势如此,每一家的策略都是以我为主,苦练内功,把产品和营销做得更扎实。

  这种状态下,比的就是“战略定力”。虽然过去几年汾酒一路狂奔,但管理层在出席大小会议上,“坚持”都是高频词汇。袁清茂前年提出汾酒发展的“四大坚持”,排在第一位的,就是要坚持增强战略定力。

  经销商体系对于汾酒来说至关重要,一方面要保持高速增长,另一方面也要完成“全国化”、“高端化”的战略落地。如何在奔跑中步调不乱,还能互相成就,这决定了汾酒会不会成为一家伟大的公司。从某种程度上行讲,汾酒的高质量发展是给经销商提出了更高的“要求”,双方放眼未来,如果能实现共频共振,就会事半功倍。

  好在经过几年的磨合,体系的信任感足够厚实。华创证券和中泰证券(600918)都提到,从渠道反馈来看,汾酒的回款进度积极,且发货、动销节奏与回款吻合。这在疫情反复的阶段里,是个极度鼓舞士气的信号。

  内生力助推“复兴”

  实际上,汾酒自己做的事情更多。

  当“十四五”期间提出“三分天下必有汾酒”时,汾酒瞄地就不只是单纯的销量收入进入行业前三。而是全方位和高质量的,重要的经营管理指标都要进入前三。《复兴总纲领》中对第一阶段三年的主题描述都加了一个词——管理现代化。

  袁清茂针对今年的“管理现代化提升年”,提出的发力点有六个。一是打造现代化管理体系;二是打造现代化品质体系,加强“汾酒第一车间”的建设,加速推进“汾酒2030技改项目”;三是打造现代化营销体系,将重点完善“一体两翼、协同发展”营销管理体系;四是打造现代化文化体系;五是打造现代化创新体系;六是打造现代化人才体系。

  谭忠豹说的关键词更具体一些,全面预算管理、全面质量管理、数智化建设、协同效率、联动效能等。

  不难看出,汾酒并不是想要靠“流量”博一波市场份额,弯道超车。而是基于如何构建一家基业长青的公司,来反推团队的着力点。白酒行业历史悠久,整个行业偏传统,现代化的体系能力普遍不强。但未来的竞争会集中于此,每家公司的护城河都是要通过各个环节的打通,形成增长飞轮。别家如此,正在爬坡的汾酒更应该坚决。

  去年上半年,围绕着产品质量的大会接连不断。汾酒发布了《汾酒质量提升白皮书》和《汾酒产品质量监控总图》,进一步明确了要聚焦产品质量和生产,通过标准化和体系化为“复兴”夯实基础。

  几家证券公司都对汾酒未来几年的发展态势表示乐观。东吴证券指出,汾酒的品牌已确立优势,在持续地重新释放。产品在体系化运营下,不断地重塑高度。而且,近几年在省外的攻城略地,也效果显著。山西证券提到,行业里面热议的“清香崛起”,是由汾酒的历史积累释放和高速发展造就的。

  2023年的汾酒会更直接地触及市场。这几年的市场经验沉淀让它更明白资源该如何配置,以及根据团队的特性,保持公司的健康成长。山西人的沉稳在汾酒上表现得淋漓尽致,袁清茂对团队提出的“16字要求”很朴实——实事求是、少说多做、大局为重、以果为本。

  可以预见到的是,在高质量发展的战略要求下,汾酒的内生力会更快地推动增长。汾酒进入了一个良性的状态,确定性越来越强。坚持下去,“汾酒复兴”应该只是时间问题。



 

山西汾酒股票行情:

(诊股日期:2023-01-21)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势:上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。

● 长期趋势:已有139家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据,持仓量总计6392.24万股,占流通A股5.25%

综合诊断:山西汾酒近期的平均成本为299.05元。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
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