2023年2月14日曼卡龙（300945）（300945）发布公告称公司于2023年2月12日接受机构调研，浙商证券（601878）刘雪瑞、方正资管罗众球、名禹资产刘宝军、高毅资产赵浩、工银瑞信殷悦、国投瑞银王方、中银基金李建、华泰证券资管秦瑞、九泰基金杜京果、丹羿投资龚海刚、国寿养老马志强、民生证券郑紫舟、太平资产赵洋、上投摩根翟旭、浙商证券自营黄章风、韶夏投资曾洋洋、易鑫安资管陈莉莉、博时基金王佳敏 王佳敏、趣时资管张宏云、海富通赵晨凯参与。
具体内容如下：
问：第四季度收入增长 40%，扣非也在同比增长，第四季度在疫情影响下高增速的原因是？
答：增速主要来自于线上板块的发力。22 年公司在持续优化线下销售渠道的同时，大力发展线上板块。通过各类社交媒体的平台搭建，形成多渠道的流量来源，打造了线上线下（300959）全渠道的营销模式。公司已经完成线上线下全媒体的营销矩阵搭建。未来在收入结构方面，会进一步优化线上板块的商品毛利结构。
问：如何持续打造年轻人喜爱的产品，新推的系列化产品表现怎么样？
答：去年曼卡龙新一代的@Z 概念店的形象已经完全设计完毕，产品研发也在陆续开发中了。公司专注于内容和品牌端的传播。最近上新的亮点是手工花丝国潮系列和黄金镶嵌的产品，目前表现还是达到预期的。
问：请介绍一下公司在数据化方面的努力？
答：公司数据化的本质是数字驱动经营和管理，核心就是全渠道一体化的综合平台项目的布局和建设。数字化使得公司可以在投入营销之前就通过数据评估出项目的投产比等结果，功能大致包括两个方面1）缩短新品研发、测试与推广的周期，从传统的 1-3 个月缩短至 2-3 周，通过数据测算产品的价格带、未来呈现方式。2）协助门店库存管理及配调货，提供预判性建议。
问：公司内部是否有激励机制？
答：去年上半年在创立新品牌时引入了投资人，完善了公司内部的组织结构，同时对线上业务板块进行了理性的尝试，目前的运营都符合公司构建和初步的发展规划方向。未来会围绕子公司和事业部层面做深耕的激励方案，从而快速提升组织的韧性和协同的效率。
问：慕璨目前的销售情况如何？未来线上线下布局的进展规划怎样？
答：慕璨仍在探索并固化线上线下的盈利模型。慕璨的线下开店 VI、SI 形象都已准备完毕，主要在做品牌端的资产运营，具体包括构建消费者的画像、打磨产品的 SKU、投放线上的运营资产。
问：公司的核心的产品是哪些？
答：公司产品的核心战略是做大做强时尚黄金。时尚黄金的产品定位是日常佩戴的首饰为主，精准画像是 95 后和 00 后。通过节日做驱动，对核心产品进行持续的延伸。未来在产品板块方面，会加大时尚黄金产品的布局，同时在 K 金镶嵌类有新品推出。
问：凤华镶宝石这类产品和K金加钻石产品的毛利有何差别？
答：凤华系列是手工花丝和珐琅的工艺，结合黄金镶嵌红宝石等，整体很上相，毛利方面要高于素金产品。
问：电商渠道有比较好的表现原因是什么？未来会在哪些产品上进行重点推广？
答：曼卡龙 2019 年开始，就在大力布局线上板块，通过做大做强中台系统赋能产品与品牌。公司内部以数字化经营和管理作为核心品牌管理理念，公司电商业务的高增长离不开数字化平台的驱动，公司通过数据化驱动下的快速反应能力是曼卡龙的核心优势。从品类来看，时尚黄金以及高客单价的镶嵌类产品，曼卡龙印记款的产品表现较好，未来也将会在这些产品上持续深耕开发。
接待过程中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
曼卡龙（300945）主营业务：曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业,主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。
曼卡龙2022三季报显示，公司主营收入10.82亿元，同比上升23.63%；归母净利润4992.61万元，同比下降18.58%；扣非净利润4830.61万元，同比下降17.93%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.8亿元，同比上升54.16%；单季度归母净利润1419.06万元，同比下降16.36%；单季度扣非净利润1410.19万元，同比下降16.3%；负债率8.1%，投资收益21.93万元，财务费用80.8万元，毛利率19.59%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入913.71万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，曼卡龙（300945）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有85家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计639.64万股，占流通A股8.41%
综合诊断：曼卡龙近期的平均成本为14.90元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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