卫宁健康接待140家机构调研 2022年净利大幅下滑，被问及WiNEX和HIS产品融合时间表

　　卫宁健康（300253）公司董事长周炜、董事、高级副总裁、董事会秘书靳茂、财务总监王利1月31日接待了APS（毕盛资产）；Belle Cap ita l（贝尔资本）；J .P.Morgan（摩根大通）；安信证券；白 溪基金； 百年保险资产；大君 智萌投资；厚特投 资；源阖投资基金； 北信瑞丰 基金；贝莱德投资； 博道基金；博时基 金；财通证券（601108）；昶元 投资；诚 远基金；创金合信基 金；大成基金；大 和住银投信投资顾问(香港)；大朴资产管理；丹羿投资；淡水泉投资；东北证券(000686)；东方阿尔 法基金； 东方证券(600958)；东吴证券(601555)；东方证券资产； 东方证券自营；敦和资产；沣杨资产；高盛高华证券；高毅资产；格林基金；观合资产；光 大保德信 基金；光证资产；广 发基金；广发证券(000776)；广发证券资产；海 恩投资； 乐中投资；国海证券(000750)资产；国寿安保基 金；国泰基金；国泰君安(601211)证券；国泰君安资产；国投瑞银基金；海富通基金；拓璞基金；泽 兴私募； 海通证券(600837)；和谐汇一 ；红土创新基金； 泓澄投资；泓德基金 ；华安基 金；华宝基金；华创 证券；华福证券； 华泰资产；华夏久盈 ；汇泉基 金；混沌投资；嘉实 基金；金辇投资； 金元证券；君康人寿 ；理臻投 资；民生加银基金； 名禹资产；摩旗投 资；南方基金；诺德 基金；鹏 华基金；浦银安盛； 趣时资产；人保资 产；仁桥资产；道仁 资产；合 远私募；盟洋投资； 摩汇投资；朴信投 资；谦心投资；勤辰 私募；五 地私募；长见投资； 中润投资；中域资 产；上投摩根基金； 上银基金 ；申万菱信基金；佶 佳资本；正圆投资 ；中天汇富基金；盛 宇投资； 拾贝投资；世诚投资 ；泰康资产；泰信 基金；悟空投资；西 部利得基 金；西藏东财基金； 西南证券(600369)；新时代 证券；信达证券（601059）；星壤资产；兴业证券(601377)；兴银基金；亿衡投资；易方达基金；银华基金；永 赢基金；涌悦资产；圆信永丰基金；源乘投资； 长江证券(000783)；招商基金 ；招商证 券；招银理财；浙商 证券；浙商资产； 挚盟资本；中国人寿（601628）养老保险 ；中国人寿资产；中 海基金；中金公司（601995） ；中金资产；中欧基 金；中泰 证券；中纬资产；中 信保诚基金；中信 保诚资产；中信建投（601066）证券；中 信证券；中信资产； 中意资产；中银基金；中邮创业基金 调研。

　　一、2022 年度业绩预告简要回顾

　　公司于2023年1月30日发布了《2022年度业绩预告》，归属于上市公司股东的净利润约9900-14700万元，同比下降61.13%-73.82%，扣除非经常性损益后的净利润约11,000-15,800万元，同比下降25.44%-48.09%。根据公司初步统计，医疗卫生信息化业务新签订单合同金额同比小幅增长， 其中千万级订单金额及数量大幅增长； 预计全年公司总的营业收入同比增长10%以上；回款金额同比略有增长。

　　二、Q＆A Q： 2022年公司还是以两套产品来对接不同用户的需求，导致成本和费用上的压力比较大，2023年能否推进WiNEX的大规模交付？公司用哪些具体举措来解决WiNEX和老版本HIS产品的融合的问题？在此基础上，2023年总人数是否会减少？

　　A：2022 年疫情对卫宁影响比较大，WiNEX的交付形式主要是项目组的方式， 并没有大规模推广，主要原因 ，一是产品需要定点项目的交付来丰富和完善产品功能，我们也做了交付工具，二是当时的环境无法做到各大区实施人员的流畅流动，因此索性以每个项目组去完成每个项目，交付期间基本全封闭。2022年下半年完成复星健康4个大型医疗机构的交付，2022年底承接北大人民医院的交付，因人员没有复用，综合导致人员数量没有降低反而增加。我们计划今年完成部分产品的两条线的融合 ，交付、 二次开发和维护服务，不是单独一条线去覆盖单独的产品，今年下半年我们计划将子系统做大规模的部署，所以预计2023年的人员不会有较大变化。现在还有很多客户在用我们老一代产品，而且他们还要承接WiNEX的交付工作，希望在2023年底，我们各大区的交付人员可以承接WiNEX的大规模交付。

　　Q：政策方面，疫情防控的原因，没有要求电子病历5级以上的建设，2023年是否会释放？未来两年是否会有比较强的政策落地？医疗信创是否会带来新的需求？

　　A： 电子病历等级评测本身是比较长期的工作安排，最早是2011年启动，当时的政策非强制性，而是医院自愿的方式，因此2011年到近几年，推进都比较慢，包括一些医院还参与了国外的HIMSS 等评测，2018年电子病历等级评测出了新的标准，相关工作变成相对刚性的要求，规定了什么时间点哪一级医 院要达到什么级别的电子病历 。相关工作从2019年开始启动，但是不巧2020年初就遇到疫情，对相关工作产生影响，进程延迟，原本2020年底的要求，即3级医院达到4级，2级医院达到3级，后来把这个要求改到2022年底要完成。2022年7月，国家卫健委公布了2020年度全国三级公立医院绩效考核相关情况的通报，这里面也提到了电子病历的评级情况。三级医院平均水平由2019 年的3.23级上升到了2020年的3.65级，91.26%的三级公立医院已经达到了三级及三级以上，65.26%的三级公立医院已经达到了四级或者四级以上。这是去年7月份披露的2020年度的数据，因数据有滞后，2021年的数据还没公布，但根据常理应该比2020年的数据更高一些。后续应该能看到更高的电子病历评审要求。2021年6月国务院发布关于推动公立医院高 质量发展的意见，提出强化信息化支撑作用，对电子病历、 互联互通、智慧管理、智慧服 务等智慧医院建设和医院信息化标准化建设都提出要求，2022年5月，国务院发布十四五国民健康规划，明确提出卫生健康信息化建设要加速推进。2022年11月，国家卫健委推 出十四五全民健康信息化规划 ，提出的要求目前还没发现开始落地， 预计两会后政策开始逐步落地。市场方面，也可以观察后续项目招投标信息，验证政策是否开始落地。

　　医疗信创，去年4季度大家看到了相关的政策，某地卫健委部署工作，提出了5年内实现相关要求，先从外围系统开始，逐步向核心系统过渡。目前的进展感觉没那么快，主要是医疗行业比较复杂，另外就是去年Q4到现在，医院的抗疫工作压力依然比较大，重症、老年人的压力还是主要在医院端。可能要等到全 社会有所恢复，医 院的工作重心才会从 疫情防控和重症救治回归到常规工作，可能就会对我们的需求带来正面影响。

　　Q：后续疫情对公司业务的影响，2023年的经营预期？

　　A：目前医院的压力有所减缓，但是去年Q4的医疗信息化需求受到较大影响。但有一些刚需项目除外，如北大人民医院，去年11月进场，项目组封闭在医院开展工作 。如果今年出现再类似去年的 疫情影响加大情况，医院的需求可能还会后延。今年，我们认为总体需求会上升，我们希望内部两套系统能够融合，会对利润的释放有较好的效果，但这需要有个过程，我们希望收入增加，人员不增加， 这样能够实现盈利能力的提升，但是利 润估计不会急剧上升，因为我们现阶段还是需要人员投入。2023 年我们的想法是把两条产品线的交付和研发融合，这个是核心，否则人员可能还需要随着收入增长而增长。目前我们没有把利润大规模增加作为目标， 而是把两条产品线的融合放在最核心的位置，如果我们把利润作为最核心的指标，而影响两套体系的融合， 这个是我们不希望看到的。此外，整个创新业务板块3家主要公司2022年合计亏损约3亿（2021年合计亏损约2.1亿），对公司归母净利润的影响亏损约1.3亿（2021年影响亏损约9000万）。2023年我们会采取一些措施，包括引进战投，降低一部分股权等，这些因2022年疫情的影响没有完成，希望在2023年继续进行；另外就是随着疫情的影响减少，希望这3家公司在经营层面也有所好转。综合起来减少对母公司合并报表 利润端的不利影响。

　　Q：2022年公司需求和交付受到疫情影响，目前疫情高峰正逐步过去，医院端需求是否开始恢复，2023年医院信息化预算情况？

　　A：整体收入增长预计会超过10%，其中医疗卫生信息化收入增长预计不到10%，创新业务预计大概是30%左右的增长。1月份是行业的相对淡季，去年12月疫情管控的放开，使得医院的工作重点在 重症处理上，医疗行业不像其他行业，疫情过后有报复性增长的迹象 。但我们商机池里的数量和金额有明显增加。由于我们的市场全覆盖 ，触达到商机比较多，从老用户的角度，我们跟踪的是他的建设计划，比如电子病历评测4 级、5级、互联互通建设等，我们没有看到有太多的报复性增长迹象；从新用户的角度，我们看到比较多的用户对我们的WiNEX 有期望。

　　Q：公司新一代产品在北大人民医院上线情况，是否会对公司WiNEX产品突破头部医院客户和后续推广产生较好效果？今年WiNEX订单和收入 占比有如计划和目标？

　　A：北大人民医院的上线，来自于刚需，而医院的刚需来自于两点，一是新院区，二是原来的供应商不能跟上需求，电子病历和互联互通水平比较低， 在政策推动下有可能需要重建 ，对系统进行整合。但大部分的医院还是渐进式的建设和改进。我们的WiNEX 在新客户获取中具有优势，包括复星、泰康、北大等项目， 在招标过程中我们感受到WiNEX 有很强的先进性和竞争优势。北大人民医院项目是去年下半年招标，今年1月20日凌晨有4个院区同时切换，在大年夜晚上切换门诊、急诊、自助机、门诊药房等，并计划在2月中旬做4个院区住院部分的切换，目前看推进比较顺利，院方也比较满意。去年受疫情的影响，WiNEX项目由相对独立的团队做交付，今年我们希望各大区可以有能力承接大规模推广交付。新用户选择卫宁的产品，一般都是WiNEX，老用户而言，有些是有升级改造或者分期实施的计划，可能还会延续我们上一代产品，但是如果希望有脱胎换骨的变化，可能就会像新用户一样，上线 WiNEX。今年我们希望大规模推广WiNEX，但是占比有可能还是上一代产品更高。

　　Q： 2022年公司信用减值和资产减值损失计提情况，长账龄应收款解决情况？

　　A：去年受疫情影响还是比较大，包括回款 ，导致应收账款、合同资产依然有20%左右的增长，按照公司坏账计提政策，计提的损失较2021 年有所下降但是仍然较高。去年Q1收款增长约37%，Q2受上海疫情影响，Q3略有好转，但是Q4受疫情影响加大，导致回款增速低于收入增速。 我们还是想强调这个影响是暂时的，我们会继续加强应收账款管理，利用时间窗口加大回收力度，预计在未来这些已 计提的减值损失会陆续转回。其次，去年老合同的回款，有约15%的增长，长账龄的应收 账款也有一定的回收，但是新合同在当年的回款少收回约2至3个亿。另外，今年前20天的回款规模虽然比较小，但较去年同期有约50%的增长。今年在回款方面，我们有信心有好的改善。

　　Q：2023年主要目标是交付实施团队的整合，能否介绍传统和WiNEX的团队情况？

　　A：目前在集团大区化管理体系内，研发团队粗略估计约有1800人左右，其中WiNEX有近700人，其余是上一代产品人员。实施交付团队约有2200人，绝大部分都是上一代产品的交付人员。让如此庞大的团队能够融合到既能满足上一代产品交付 ，又能在各大区独立交付WiNEX，具有一定的挑战，原本我们打算从去年就做这样的融合，但受疫情影响， 我们去年的主要工作还是产品完善和交付工具， 所以大半年的时间两个团队相对分开，对WiNEX 竞争力的提升有所影响，而且WiNEX去年的交付项目有一定压力，所以增加了人员。今年希望分系统能逐步融合，使得我们的新一代产品在全国可以大面积推广。

　　Q：商机的角度，是评级产品还是信创还是全民健康信息的需求？去年WiNEX在订单中占比？

　　A：我们有细分，细化到哪些系统要上院内平台，哪些要上垂直模块，新产品对新用户的吸引力比较大。商机池的量也很大，但不是所有的商机都能转化成合同和收入。根据我们内部初步统计，截至2023年1月底WiNEX的商机金额已超过2022年中标金额的1倍，而上一代产品的商机增长幅度则没有那么高。 WiNEX订单占比方面，公司2022年新客户带来的合同占比大概是30%多，而新客户中绝大部分都是因为看中了卫宁的WiNEX。

　　Q： 11月拿到北大人民的项目是有里程碑意义的，北大人民此前有很多子系统提供商，未来如何看到医院的需求变化，是否会向一体化去切换？

　　A：大型医疗机构的集成能力比较强，在大型 、特大型医疗机构里，信息化建设模式比较多 ，他会选择各个领域不错的产品线去集成，同时也有一些大型医疗机构自己也会做研发，但是大部分医院不具备集成能力，所以会选择合适的整体解决方案提供商，比如卫宁这样的头部公司。

　　Q：我们客户中，各级医院的数量？

　　A：目前三级医院大概是400多家，数量变化不大。我们总共有6000多家各级医疗机构客户，其中二级医院的占比较高。

　　Q：招标订单的增长情况？12月中标金额同比增长很高，有什么特殊原因？

　　A：去年12月份的中标金额和签订合同金额在全年的占比都要高于往年，主要原因可能是有些区域积压了招投标项目，需要在年底完成，在我们的努力下得到推进。

　　Q：行业是否有集中化的趋势？

　　A：这基本是行业发展必然的方向，从美国这个成熟市场可以看到，2010年左右就形成了少数几家头部公司占据主导地位的市场格局，而中国目前还没发展到这个阶段。卫宁上市后陆续做了一些并购整合，主要都是区域型的中小公司，总体效果还不错，但后来有些标 公司发现行业内有一些较小规模的公司也上市了 ，就对我们推进并购造成一定不利影响。较大规模公司的市场化并购，我们2021年也进行了尝试，后因故没有完成。但是从行业发展规律来看，行业走向集中一定是趋势，有合适机会我们还是会持续做相关的工作。

　　Q：数据应用方面医院的态度？

　　A：医疗卫生数据的深度应用，是未来趋势，但是从现在的需求来看，还不是最急最刚需 ，因为医疗信息系统 建设方面还有很多短板，现阶段还以完善系统建设为主。 待未来系统建设相对成熟完善了，数据利用自然就会变成刚需。

卫宁健康股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有50家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计1.63亿股，占流通A股8.83%