普瑞眼科获15家机构调研：昆明普瑞业务结构分为四大块业务，分别是屈光、视光、白内障、综合眼病，从收入角度，大致保持5：2：2：1的比例（附调研问答）

　　普瑞眼科（301239）2月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年2月17日接受15家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：1、请介绍下昆明普瑞往年门诊量的变化趋势？各个业务的收入占比结构？昆明普瑞后期扩展计划什么时候能完成？

　　答：自开业以来，昆明普瑞经历了由生存到发展的过程，与其他非公医疗机构类似，门诊量保持平稳持续增长。但是，过去三年中2022年受到边疆地区复杂严峻疫情的影响最为明显，门诊量与2021年度基本持平。

　　昆明普瑞业务结构分为四大块业务，分别是屈光、视光、白内障、综合眼病，从收入角度，大致保持5：2：2：1的比例。

　　昆明普瑞现有经营面积基本可以满足当下需要，业务忙季存在等床位现象。医院在十年前也做了面积拓展的准备，逐渐根据需要增加使用面积，待全部投入使用后，总面积将达到1.5万平米左右，预计可以容纳和支持5-6亿元营业收入。

　　问：2、昆明普瑞眼科医院润城二院的开业是否会分流昆明普瑞的患者流量？

　　答：润城二院已经开业一年，目前经营状态良好。昆明普瑞在整个昆明地区的品牌和口碑均位居市场前列，昆明普瑞医生也会到润城二院坐班，对润城二院进行医生和运营支持，使其尽早实现盈亏平衡。从短期来看，昆明普瑞对润城二院有外溢效应。

　　问：3、请介绍下昆明市场眼科行业的竞争情况？

　　答：云南省第二人民医院（简称“云南省红会医院”）的眼科规模较大，在云南省及西南地区享有盛名，在专业设置、学科建设、人才培养、学术交流等方面均首屈一指，云南省红会医院作为当地体量最大的公立综合医院眼科，是昆明普瑞一直学习并追赶的榜样。

　　除昆明普瑞外，昆明地区主要的民营眼科医院还有昆明爱尔、昆明艾维、昆明眼科医院、昆明康特森等。昆明普瑞于2008年6月正式开业，正好比爱尔眼科（300015）早两年进入昆明市场。凭借稳定的人才团队和成熟的运营体系，昆明普瑞经受了来自昆明爱尔及其他竞争对手的冲击，现在已成为昆明市营业收入最大的单体民营眼科医院。

　　问：4、疫情之后是否有小型的民营眼科消失？

　　答：小型民营眼科医院由于成本费用控制到极致，反而不太容易倒闭，相反有些处于中等规模的民营眼科医院受到疫情影响最大，有些已经被行业龙头收购，团队流失，也有些经营困难，投资人不断更迭。

　　问：5、疫情恢复后患者消费行为是否有变化？

　　答：年龄不同，可能消费行为不同。疫情后，年轻患者的消费习惯没有太大的改变，很乐意为自己消费。近几年，屈光业务的市场增长反而更明显，比如口罩对戴镜群体的影响非常大，反而促使他们转变对屈光手术的看法，通过手术“摘镜”。老年患者消费需求相较以前有所下降，与经济大趋势基本一致。

　　问：6、如何稳定专家团队？

　　答：以事业留人，以待遇留人，以情感留人。

　　普瑞眼科深知平台对于个人发展和职业规划的重要性，平台可以为年轻医生提供发展空间和晋升通道，同时尽可能根据医生的个人兴趣、专业特点和专业需要，为其打造未来发展规划，在医生各年龄段安排职称晋升等，满足技术进步和专业能力发展需求。

　　针对不同的专家、医生，匹配有竞争力的待遇，目前没有感受到来自竞争对手的压力。

　　对于学科带头人等大牌专家，选择机构会非常慎重，不太会频繁变动；想要独当一面但缺少契机的年轻医生群体较容易引进。云南省的大牌专家数量少，基本都集中在昆明，一方面昆明普瑞会持续引进这些大牌专家，以充实自己的医疗团队，另一方面会自己培养，或许5-10年后，昆明普瑞会有自己培养的大牌专家出现。

　　问：7、昆明普瑞业务的辐射能力半径多大？营销策略有何不同？

　　答：（1）屈光手术辐射范围是整个云南省，昆明市区约占40%，省内其他地州县约占60%；（2）白内障因各地医保限制主要覆盖昆明市及周边，昆明市区约占65%，周边农村约占35%；

　　（3）视光板块主要覆盖周围5-10公里半径，约占80%，其他约占20%。

　　关于营销策略，不同业务，逻辑和策略不一。总体而言，客户的购买动力来源于认知价值，市场人员的价值就在于传递价值，在传递价值过程中树立品牌。昆明普瑞倡导“活动养品牌”，举办大量的活动，针对不同客户群传递医院、医生的价值，通过做好品牌的知名度、美誉度和忠诚度，实现品牌溢价，存量患者增多，当存量患者足够大时，实现存量转化为增量。

　　问：8、昆明普瑞的屈光手术的客单价，ICL数量占比？

　　答：昆明普瑞屈光手术总体平均价格基本在1.5万元左右。

　　按患者数量（双眼）占比来算，ICL手术量占比在20-30%。

　　云南的地域特征，导致不适合做激光类屈光手术的人较多，故选择ICL的患者人数较多。

　　问：9、昆明DRGs医保政策对毛利率的影响？

　　答：昆明目前以单病种和项目付费为主，但DRGs是大势所趋，未来对昆明普瑞的医保类项目影响较大，应该会降低医保类项目的毛利率水平。昆明普瑞一方面将严格控制成本费用；另一方面提高非医保（自费）类项目的占比。DRGs政策还在各方博弈阶段，医保以节省为目的，但也要征求卫生主管部门和医疗机构的意见。

　　问：10、昆明普瑞开业15年，不考虑疫情因素，复合增长率多少？

　　答：昆明普瑞经营业绩良好，不考虑疫情因素，每年的复合增长率高于行业平均增速，主要原因是门诊量增长、物价因素、屈视光市场需求变大以及诊疗技术的迭代更新。

　　问：11、大湾区建设医院如何规划？

　　答：广州番禺普瑞眼科医院2022年正式开业，深圳普瑞眼科医院和广州普瑞眼科医院的选址已经完成，东莞光明眼科医院的收购项目也已经完成工商变更手续，未来公司将继续按照“全国连锁化+同城一体化”发展战略在大湾区的中心城市进行规划布局;

　　成都普瑞眼科医院股份有限公司是一家集门诊、临床、医疗和医疗技术开发为一体的专业连锁眼科医疗机构，主营业务为向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务。公司的产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目，具体包含了屈光手术、医学验光配镜、白内障、青光眼、斜弱视与小儿眼病、眼底病、眼整形及泪道、角膜病等眼科全科诊疗项目。公司专注于眼科医疗服务行业10余年，公司已在北京、上海、天津、重庆、成都、武汉、昆明、兰州、合肥、郑州、南昌、乌鲁木齐、哈尔滨、济南、西安、贵阳、沈阳开办了18家普瑞眼科医院，形成了全国网络布局。公司已具备开展眼科全科诊疗项目的能力，能够及时有效处理各种眼疾问题，在当地及周边区域具有一定的品牌影响力。从连锁医院数量考量，公司是国内非公立眼科医疗服务行业中规模位居前列的全国性眼科连锁医疗服务机构。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名汇安基金基金公司高苏东吴证券证券公司冉胜男中泰证券证券公司孙宇瑶中金公司证券公司张一弛、李千翊华泰证券证券公司杨昌源、高鹏华西证券证券公司程仲瑶国盛证券证券公司胡婧怡广发证券证券公司方程嫣申万宏源证券公司陈田甜敦和资管阳光私募机构林天成景林资产阳光私募机构夏若瑜东方资管其他邹秉昂兴证资管其他池以衡希瓦投资其他田闯睿郡投资其他魏志华

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普瑞眼科股票行情：

（诊股日期：2023-02-20）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：长期一般，有一定的投资价值。

综合诊断：普瑞眼科近期的平均成本为90.42元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股最近有重大利空消息，但资金方面呈流入状态，形式尚不明朗。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。