跨界做光伏的上市公司如过江之鲫，赛福天究竟有什么不一样

　　跨界做光伏的上市公司如过江之鲫，赛福天（603028）究竟有什么不一样？

　　“我认为转型不是在市场高热度下冒进，而是根据对现有业务的市场分析，充分发挥上市公司优势，充分调动股东区域资源，将光伏电池作为赛福天转型的落脚点，通过不断加大技术研发，保持行业竞争力和话语权，通过不断引进人才、延伸产业链，让上市公司参与建设具有国际先进水平的太阳能发电产业体系。”赛福天董事长范青女士说。

　　数据显示，申银万国光伏设备二级行业(含硅料硅片、光伏电池组件、光伏辅材、逆变器等)下有上市公司52家，申万光伏发电三级行业上市公司12家，而根据业内数据的不完全统计，2022年有超过60家上市公司跨界光伏，包括通过收购光伏产业公司股权、设立光伏业务子公司或直接投资建设光伏项目实现跨界。

　　 A股光伏赛道从未如此拥挤。在现有共计超过100家涉足光伏的上市公司中，赛福天究竟是哪一路“神仙”？

　　选赛道：城市赋能与产业链红利

　　赛福天自从2019年完成实际控制人变更、2020年形成电梯起重钢丝绳和建筑设计两大主业以来，一直面临行业发展瓶颈的烦恼。

　　“现有的两块业务小而美，劣势在于受行业周期性影响较大，过去20年享受了房地产行业的红利，目前到了市场周期的低谷，但在现有的产业链上下延伸的空间十分有限。我们需要找一个足够大、有更多发展机会的新赛道。”范青表示。

　　一个转型方向是借鉴金属制品同行经验，切入作为光伏切割耗材的金刚线产品。但在范青看来，目前国内金刚线已是比较充分竞争、形成龙头的市场，而赛福天去转型做这一块既没有技术积累，也因为下游客户群体差异太大而跟现有业务缺乏协同性，经过一番研判之后没有向此方向推进。

　　另一个转型方向是深入到光伏电池领域，赛福天选择这一优质赛道有很多理由：产业链长且技术自主可控，受益“双碳”战略保持高景气度，并且当地聚集了众多光伏龙头企业……不过范青最强调的一点是：产业链中游的制造业优势。

　　坚守制造业，是因为赛福天被苏州吴中区国资参与控股，而苏州是2022年规上工业总产值4.36万亿元的中国第二大工业市，公司所在地无锡也是因先进制造业而闻名。在范青看来，两地的制造业产业优势突出，拥有完整的产业链和多层次的人才，在新兴行业崛起了众多优质标的，正为公司未来转型提供助力。

　　赛福天实控人示意图

　　选择光伏行业中游，是因为上游偏资源型，非苏锡两地优势，且需要较重的资金投入，而产业中游一方面比较容易切入，另一方面便于未来向上下游延伸，产业协同的空间广阔。范青介绍，公司与吴中经开区创投引导基金等共同成立的赛福天产业投资基金在2023年2月成立，未来该基金围绕公司产业转型方向做技术和市场协同性的布局，上市公司自身可以借助资本市场做投资并购，她结合个人的投资专业背景帮助筛选标的，多种方式让公司扩张光伏产业链版图，并且兼顾投资收益。

　　范青还提到，技术变革也给了公司比较好的切入机会，可以稳步推进转型。当前，中国引领光伏产业技术的发展，而光伏电池组件朝着越来越高的发电效率发展，正值P型PERC电池技术的发展进入瓶颈期，以TOPCon为代表的N型高效电池工艺则愈发受到市场青睐，可为下游进一步降低度电成本。

　　赛福天正积极规划新型TOPCon电池技术路线，在N型电池市场红利期依托现有的成熟团队及渠道快速占据市场份额，相比传统龙头企业没有P型产线的资产包袱，可以更贴近市场做针对性研发，打出漂亮的后手棋。

　　所以，范青总结道：“同样在已经充分竞争的市场里，赛福天有这么多优势，形成了周密的产能和技术规划，无论是P型还是TOPCon电池产能，在跨界到光伏的上市公司中都是比较靠谱的。”

　　转型战略定力的要诀：长期主义

　　那么，赛福天在光伏赛道的规划是什么样的呢？范青用三个“长期主义”来概括。

　　1.借助资源优势，长期保持人才吸引力和高效管理

　　“始终充分利用苏锡两地的产业链资源和股东资源优势，这是第一个需要坚持的‘长期主义’，因为这是我们最大的优势。”范青说。

　　在2022年最后一个工作日，苏州赛福天新能源技术有限公司成立，赛福天的全资子公司苏州赛福天投资管理有限公司持股51%，作为上市公司发展光伏业务的主体。合资公司另49%股权由苏州禾鑫新能源有限公司持有，禾鑫正是赛福天团队在苏州发掘的长期合作伙伴，以周锦峰先生为首的核心团队长期稳定，普遍有着十年以上的光伏产业经验。

　　范青表示：“从股比也看得出来，我们绝对控股从而对新能源公司并表，但我们和禾鑫的股比只差两个点，说明双方在合作关系里旗鼓相当。因为禾鑫提供产业资源和成熟人才，而我们提供的是上市公司平台，有成熟的管理经验、广泛的融资渠道，包括未来通过股权激励吸引更多人才的能力，通过合作互相都得到重要的能力补充。”

　　据了解，禾鑫团队此前沉淀了多年的客户资源均注入给了合资公司，而合资公司具有上市公司的背书与支持(包括上市公司又具有国资参与控股的背景)，在成立仅10天后就获得了光伏组件龙头——协鑫集成（002506）在苏州子公司的6亿元采购合同。随着合资公司业务持续做大，上市公司多年积累的管理、内控、融资、品牌等诸多能力将越发重要，赛福天与禾鑫的合作将更加紧密。

　　范青还提到，因为公司控股股东有地方国资参股的属性，控股股东能带来政府的产业资源，长期来说公司与政府也能互相得到资源补充，可以持续巩固公司的区域优势、产业链优势。

　　2.保持技术和市场敏感性，实现长期可持续运营

　　“我们需要不断的吸引优秀的人才进来，更是因为要始终保持市场敏感性、技术敏感性，在行业内长期保持核心竞争力。围绕赛福天的转型，我们还通过基金做产业链技术和人才的布局，发挥投资优势探索各个技术路线，也是为了反哺这个敏感性，这是我们第二个重要的长期主义。”范青接着说。

　　“首先在产能布局和定位上，赛福天新能源就颇具前瞻性，从技术的角度上来说，一定是要依靠合作伙伴以及未来吸引进来的更多高端技术人才去做判断。赛福天未来还会成立一个独立的新能源专家委员会，获得更为客观的第三方的充分论证，我们一定听从专业意见。”范青进一步补充。

　　目前，赛福天拥有国家博士后工作站、江苏省企业技术中心、江苏省博士后创新实践基地和江苏省重点研发机构等创新平台，转型光伏后博士后工作站将建立相关人才团队，与知名研究院战略合作，提高光伏技术研发能力。同时，筹建下一代电池联合实验室来确保公司电池技术储备，以及市场化招聘CTO，都已被提上日程。

　　在光伏发展史上，薄膜与晶硅之争、组串逆变器与集中式逆变器之争，不同技术路线的竞争落幕往往带来一整块市场、一批企业销声匿迹，范青也意识到公司不仅要解决定位问题，更要同时保持技术和市场的敏感性，“这两个敏感性都非常重要，一方面保证你不被市场抛弃，另一方面能保证你在市场有较好的利润率。”

　　在生产环节，赛福天新能源已在2023年初以1.57亿元购入高效太阳能光伏设备整线，具备独立生产能力，在成熟的团队运营下，经过短暂的爬坡期，将满足一季度末的交付任务。公司将通过持续优化内控体系保持稳定的经营质量，为防止产能无法满足订单需求的风险，公司还同时储备了代工厂商。据公司透露，未来还将继续寻找光伏电池片生产基地投入生产，扩大产能，通过提升核心竞争力实现与大客户合作的稳定性和可持续性，并积极开拓新客户，实现业务销售增量。

　　3.双主业长期协同开发新场景，对抗行业周期性

　　“行业周期对企业来讲确实是一个挑战，跨界也会遇到新行业的周期性波动。赛福天多年来一系列创新措施向去周期化发展，在多元业务中不断挖掘新需求，将快速迭代的产品应用到更多新场景中，将是我们的重要应对方向。这就要求我们在做好现有产业的基础上来开拓新业务，对抗周期，加速协同。”范青强调：“让新老业务都保持生命力，这同样是我们的长期主义。”

　　根据公司提供的资料，赛福天确定了“城市建设+绿色能源”的双主业定位，提出了“推进绿色文明，缔造现代新城”的使命愿景。同时，苏州市在“十四五”期间将立足新能源产业优势，推进屋顶分布式光伏开发试点示范，推广光伏建筑一体化(BIPV)发展。其中吴中区将在2023年底建成全国整县(整区)屋顶分布式光伏开发示范区。由此，赛福天原本看似无关的两大业务有望融合发展，在开发全新业务场景中获得政策支持和国资平台赋能。

　　范青介绍，公司城市建设板块涉及建筑设计、总包，起重用钢丝绳和电梯用钢丝绳产品；绿色能源板块包括光伏电池、高分子绳芯。通过公司下属建筑设计院的EPC总包资质，从分布式光伏的设计、施工到光伏电池材料，都可由赛福天一站式提供。

　　“这种从设计端到执行端的项目统一管理，成本有优势，品质有保障，在国资平台支持和上市公司背景下，能让合作方省心省力了吧？这样我们就把城市建设和绿色能源业务板块打通，在完成示范项目后，这种模式可以在全国复制和推广。”她自豪地表示。

　　在外界看来，赛福天可以提供城市建设和绿色能源协同型的一个复合方案，有着独一无二的价值，正是公司在未来市场竞争中胜出的一个关键点。

　　“新业务与传统业务贯通，并且覆盖创新业务场景，很多上市公司在转型中未必做得到。这类项目的合作方主要是国资，而我们不仅是上市公司，还有国资成分，双方更容易达成合作。在未来，通过投资储能相关核心技术的应用，可形成光储充一体的示范项目；通过资质的叠加，扩大到老城改造范畴，进一步加大对我们产品的需求量。所以我们在跟国资密集地沟通，希望把整个产业链做起来。”范青补充道。

　　转型目标稳中求，做负责任的上市公司

　　“总而言之，我们未来的成长逻辑肯定会逐步兑现。”范青再次总结道，“第一，光伏行业的高景气度，市场空间还是持续扩大；第二，基于公司的基本面和能够提供的解决方案，实现双主业协同；第三，国资参与控股的背景为公司不断赋能，公司与国资股东合资成立的投资基金为未来不断创造产业协同价值，这就是全面协同、持续落地。”

　　从时间点来看，尽管当前的政策优惠不如光伏产业发展初期，但行业已完全不依赖于政策而发展，而赛福天要做的正是在有限的政策支持下，不形成政策依赖，以降本增效为核心目标发展新技术，优化资源配置，提高融资能力，应对行业政策风险，积极开拓市场，最终促进公司业绩持续提升，推动光伏产业进步。

　　当然，光伏行业虽已经摆脱了因政策导致的周期性剧烈波动，行业内的优胜劣汰会始终存在。所以范青还表示：“你说转型中有没有风险，肯定会有，如果没有风险都去转型了。但我们明显不是‘PPT转型’，转型也不激进对吧？”

　　范青口中的“不激进”，底气就在于，电梯及起重机行业内，公司的钢丝绳业务仍旧是龙头。“所以我们坚持长期主义就是基本盘要稳，基本盘稳才可以去做相对来说有跨越性、有冒险精神的事儿。”

　　即使公司未拿下部分一站式项目的订单，由于钢丝绳索具在新能源电站施工项目吊装方面发挥着极大的安全保护作用，公司保持对钢丝绳研发投入提升竞争力，可拉动新能源项目新客户资源积累；分布式光伏总包、BIPV总包项目的开展，则有助于公司钢丝绳突破过去未合作的电梯主机厂，继续扩大市场份额。

　　部分转型新能源的公司选择将原有主业彻底剥离，范青坚定表示赛福天不会这么做：“我认为这是对员工不负责任的行为，某种程度上对股民也不负责任。我们的国资股东还有国资保值增值的要求，我们既要满足股东的诉求，产业继续发展的需求，另一方面又要坚持赛福天以员工为本、以股东为本的理念，通过持续创造价值，让股东对上市公司有信心。”

　　“对1000多名员工和信任我们的股东负责，其实是最大的长期主义。”范青掷地有声地说。

赛福天股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：已有9家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.50亿股，占流通A股52.29%