天山铝业营收330亿经营性现金流增近六成 氧化铝目标产量250万吨拟投66亿布局海外

　　深耕铝业多年，天山铝业（002532）(002532.SZ)将触手逐步伸向国外。

　　2月24日，公司公告收购ITM公司100%股权，从而间接获得印度尼西亚三个铝土矿的采矿权，并计划投资15.56亿美元(约合人民币107.16亿元)在印尼规划建设200万吨氧化铝生产线，分两期建设。

　　3月18日，天山铝业再度发布公告，公司拟通过境外子公司天山铝业印尼有限公司在印度尼西亚投资建设年产200万吨氧化铝(一期)项目，项目投资9.52亿美元(约合人民币65.56亿元)，项目规模为(一期)年产100万吨氧化铝。

　　记者注意到，2022年，天山铝业氧化铝产量实现高增。全年电解铝产量115.81万吨，同比略有增长；而氧化铝产量154.03万吨，同比增长69.86%。

　　根据天山铝业规划，2023年，公司全年主要生产经营目标为原铝产量115万吨、氧化铝产量250万吨、预焙阳极产量55万吨、高纯铝产量6万吨、新能源电池铝箔产量4万吨。

　　受到产量增长影响，公司营收亦实现提升。3月18日，天山铝业发布2022年度业绩报告，2022年共实现营收330.08亿元，同比增长14.83%，创历史新高；实现净利润26.5亿元，同比下滑30.85%。与此同时，其经营活动现金流净流入31.57亿元，同比大增59.52%。

　　营收330亿实现历史新高

　　公开资料显示，天山铝业主营原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售，是铝行业龙头公司，是国内少数几家具有完整一体化铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售的大型企业之一，其总产能排名全国第二。

　　2019年，公司开始筹划借壳新界泵业上市，2020年5月19日晚，新界泵业发布公告称，公司重大资产重组事项获证监会审核通过。

　　2015年-2017年，天山铝业营收分别为216.69亿元、214.5亿元、208.59亿元，虽然营业收入在下降，但同期净利润却在上升，分别为7.77亿元、13.41亿元、14.08亿元。2018年，受行业调整等因素影响，其净利润也有所调整。当年，其实现营业收入241.15亿元、净利润10.68亿元。

　　2019年-2021年，公司业绩虽有所波动，但整体表现平稳，分别实现营收325.9亿元、274.6亿元、287.4亿元，净利润15.01亿元、19.12亿元、38.33亿元。3月18日，天山铝业发布2022年度业绩报告，2022年共实现营收330.08亿元，同比增长14.83%，创历史新高；实现净利润26.5亿元，同比下滑30.85%。

　　2022年全年，铝生产的主要成本也出现大幅上涨，根据百川盈孚的统计，行业2022年全年加权平均成本约17500元/吨，同比上年上涨了约15.6%。受此影响，公司净利润回落。

　　不过，山西证券研报显示，由于电解铝成本下降，预计公司2023年盈利能力增强。

　　根据百川盈孚数据，3月17日电解铝行业加权平均完全成本为17336元/吨，较年初下降292元/吨，降幅为1.66%。成本下降主要为预焙阳极成本下降所致(价格较年初-14.3%)，此外，电力成本也略有下降，根据中国煤炭市场网数据，港口动力煤2023年2月均价925.85元/吨，较2023年1月均价下跌11.47%;2023年3月17日价格960元/吨，较年初下跌66元/吨，跌幅6.43%;自备电厂企业电力成本预计受动力煤价格带动持续下降。

　　整体来看，公司造血能力仍然大幅增强。2022年，其销售商品、提供劳务收到的现金357.3亿元，同比增长16.04%，而经营活动现金流净流入31.57亿元，同比大增59.52%。

　　积极布局海外产能

　　目前，天山铝业有五大生产基地，包括国内原材料氧化铝生产基地、电解铝生产基地、下游高纯铝新材料产品基地、下游新能源电池铝箔加工基地、海外铝土矿和氧化铝生产基地。

　　据年报披露，天山铝业2022年全年电解铝产量115.81万吨，同比略有增长；氧化铝产量154.03万吨，同比增长69.86%。全年公司自发电机组运行平稳，发电近137亿度，创近几年新高；阳极碳素产量51.25万吨，同比增加8.83%。

　　根据天山铝业规划，2023年，公司全年主要生产经营目标为原铝产量115万吨、氧化铝产量250万吨、预焙阳极产量55万吨、高纯铝产量6万吨、新能源电池铝箔产量4万吨。

　　为此，近来，天山铝业对于海外产能布局格外积极。

　　根据美国地质调查局(USGS)数据统计，上游铝土矿资源目前已探明的铝土矿储量近300亿吨，主要集中在几内亚、澳大利亚、巴西、越南、印度尼西亚等地;氧化铝、电解铝生产主要集中在中国、澳大利亚、巴西、俄罗斯和印度等国。

　　在此情况下，天山铝业亦在积极对海外资源进行布局。

　　今年2月，天山铝业发布公告境外孙公司收购PT Inti Tambang Makmur100%股份，从而拟间接取得三家矿业子公司的控制权，对应三个铝土矿的采矿权。该等矿权位于印度尼西亚西加里曼丹省桑高区，矿区总占地面积合计约3万公顷，总勘探面积达25.9万公顷，公司将聘任专业勘探机构对三个矿区进行详细勘探。

　　另外，公司计划投资15.56亿美元(约合人民币107.16亿元)在印尼规划建设200万吨氧化铝生产线，分两期建设，从而形成海外氧化铝生产基地，充分利用印尼当地丰富的铝土矿资源，进一步延伸铝产业链。

　　3月18日，天山铝业再度发布公告，公司拟通过境外子公司天山铝业印尼有限公司在印度尼西亚投资建设年产200万吨氧化铝(一期)项目，项目投资9.52亿美元(约合人民币65.56亿元)，项目规模为(一期)年产100万吨氧化铝。

　　天山铝业表示，公司在印度尼西亚建设氧化铝项目，可充分利用印度尼西亚丰富的铝土矿、煤炭资源以及低成本劳动力优势，进一步增加公司在铝行业的资源保障度和大宗原材料的供给能力，同时为公司下游铝电解、高纯铝产业提供更加稳定和优质的原材料。

　　除此之外，天山铝业还快速进入近年大热的新能源电池铝箔赛道，兴建年产22万吨动力电池铝箔一体化项目。项目内容包括在新疆石河子建设年产能30万吨电池铝箔坯料生产线;在江苏江阴建设年产能20万吨电池铝箔精轧及分切生产线，并将原江阴新仁铝业科技有限公司铝箔生产线升级改造，形成2万吨电池铝箔产能，总产能规模达到22万吨。

天山铝业股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：已有53家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计9.49亿股，占流通A股41.06%