烟标业务接连流失重要客户，金时科技（002951）决定“关停”重要子公司。
3月23日，金时科技发布公告，因全资子公司金时印务印刷业务订单急剧减少，且近期未有新增订单，决定对其实施停产。值得一提的是，金时印务曾是上市公司业绩贡献的“主力军”，2022年前三季度营收为1.29亿元，约占上市公司总营收的98%。
金时科技表示，随着金时印务的停产，公司2023年营业收入将大幅下降，但长期来看，本次停产能够避免后续进一步亏损，未来将整合资源全力发展新产业（300832）。目前，金时科技已开展光学玻璃、超级电容等相关新业务，并投资了多只光通信、军工、微电子产业基金，但新产业处于起步阶段，尚未盈利，后续能否贡献增量利润仍有待时间观察。
重要子公司停产
作为金时科技的核心子公司，金时印务成立于2008年，为上市公司从事烟标业务的主要载体，在业绩贡献方面也一直是“扛把子”。财务数据显示，金时印务2022年前三季度营收、净利分别为1.29亿元、235.78万元，分别占上市公司总体营收、净利的98%、70%。
金时科技何以走到停产境地？究其原因，主要是由于核心客户的流失。回溯2012年，金时印务开始为安徽中烟提供烟标产品；2015年6月，湖南中烟公开进行烟标采购年度招标，金时印务参与投标湖南中烟芙蓉王（硬）、白沙（精品）、盖白沙等卷烟品牌的烟标采购项目并中标，自此开始与湖南中烟合作。数据显示，湖南中烟为公司第一大客户，安徽中烟为公司第四大客户，此前业务量占公司总收入及毛利的50%以上。
前述合作关系在2021年度生变。当年，金时科技发布多则公告，称金时印务未入围湖南中烟、安徽中烟多个烟标项目，而相关历史在供产品系主要营收来源。2022年，金时印务又相继在云南中烟2023-2024年度烟用材料-盒包装纸、条包装纸类采购项目、湖南中烟卷烟用盒条包装纸采购及服务项目（2022年4月—2024年6月）中遗憾出局。
未拿下重大项目，金时印务业绩大幅缩水，2022年上半年仅实现营收8641.98万元，同比下滑近7成，净利润81.62万元，同比下滑96.65%。
没有新订单支撑，金时科技决定对金时印务停产，并逐步处理库存产品、原材料及设备等资产，并对相关人员进行妥善安置，预计产生的资产处置损益和人员安置费用将纳入公司合并报表范围，影响公司2023年净利润。
布局新产业
烟标业务萎缩，倒逼金时科技寻找新赛道。
2021年3月，金时科技与自然人杨维清共同投资设立四川金时新能科技有限公司（下称“金时新能”），出资额为2268万元，持股比例为70%。按照计划，金时新能将组建专业团队开展超级电容器相关业务。目前，相关项目仍在中试阶段，下游应用端的拓展尚存在较大不确定性。
2021年9月，金时科技出资2550万元，与深圳经纬晨旭咨询合伙企业（有限合伙）合资设立深圳金时材料科技有限公司（下称“金时材料”），开展光学玻璃制造及销售业务，公司在合资公司持股比例为51%。
2022年，金时科技通过股权受让+增资方式入股磁浮列车悬浮控制系统企业凌翔磁浮，合计投资金额1500万元，持股比例为2.04%。
不过，前述新业务山处于起步阶段，尚未盈利，且需根据项目进展情况持续投入研发费用。2022年上半年，金时新能尚未实现营业收入，净利润为亏损497.48万元，其中计入当期损益的研发支出为454.16万元；金时材料营收为223.95万元，亦处于亏损状态，具体净利润为-65.44万元。
除此之外，金时科技还投资了多只产业基金。2022年8月，公司宣布斥资2970万元，以有限合伙人身份参与投资海南汕韩智芯一号股权投资基金合伙企业（有限合伙），该基金总规模3000万元，主要投资光通信、消费光电子领域的项目。2022年10月，又以1000万元参投湖州久科汇智创业投资合伙企业（有限合伙），间接参与军工、微电子领域的项目投资。
业绩方面，受业务萎缩及资产减值影响，金时科技预计2022年亏损3600万元-3700万元，同比由盈转亏。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。
● 长期趋势：已有5家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计3.35亿股，占流通A股82.79%
综合诊断：金时科技近期的平均成本为11.17元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。
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