3月30日，华兰生物（002007）发布2022年年度报告。报告显示，2022年，华兰生物营业收入同比增长1.82%至45.17亿元；归属于上市公司股东的净利润同比下滑17.14%至10.76亿元；扣非后净利润为8.94亿元，同比下降25.61%。
费用增长显著
拖累利润表现
华兰生物是一家从事血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。分业务板块来看，2022年，该公司血液制品业务实现营收26.79亿元，同比增长3.14%，占总营收比重59.31%，实现毛利14.01亿元，同比下降2.44%；疫苗业务实现营收18.18亿元，同比下降0.38%，占总营收比重40.24%，实现毛利16.09亿元，与上年基本持平。
费用方面，据年报显示，2022年华兰生物除财务费用较上年有所下降外，销售费用、管理费用及研发费用均增长显著。其中，销售费用同比增长19.93%，较上年增加1.55亿元，增量最大；管理费用同比增长12.22%，较上年增加0.29亿元；研发费用同比增长24.08%，较上年增加0.6亿元。另外，华兰生物的信用减值损失和资产减值损失也增长明显，2022年两者合计金额1.9亿元，较上年增加0.46亿元。
“从年报披露的信息来看，2022年华兰生物的费用，尤其是销售费用的增速远高于其营收增速，这可能是由于该公司所处行业竞争加剧所致。”郑州融智财务咨询有限公司注册会计师王燕在接受《证券日报》记者采访时表示：“目前华兰生物的血液制品业务和流感疫苗业务均受到入局者增多和行业产能投放加快的双重影响，竞争加剧一方面可导致华兰生物主要产品价格出现波动，另一方面则导致销售产品的费用投放增加。”
不过，在公瑾企业管理咨询有限公司合伙人曹炎炎看来，虽然面临激烈的外部竞争，作为公司的基本盘，华兰生物的血液制品业务未来仍然具有较好的成长性。“目前血液制品是存量竞争，在该环境下，原料血浆供应量直接决定血液制品生产企业的生产规模及竞争实力，血液制品企业的投浆量越大、血液制品品种数越多，单个产品摊薄的成本就越低，企业的盈利能力越强。从公开披露的信息看，2022年华兰生物累计获批7家新浆站，今年全年总采浆量有望突破1300吨，随着血浆供应增加及下游医院的强需求，今年华兰生物的血液制品业务盈利能力有望得到提升。”曹炎炎表示。
在流感疫苗方面，国金证券分析师袁维也对华兰生物该项业务表示看好。袁维分析认为：“目前华兰生物重磅产品四价流感疫苗已做到市占率领先，考虑到新冠疫情对疫苗接种影响较大，未来随着疫情防控进入新阶段，接种点工作陆续恢复正常，二类苗接种逐步复苏。目前国内流感疫苗接种率较低，后续随着市场教育程度的进一步提升，疫苗接种率有望为该公司贡献新的业绩增量。”
单克隆抗体和mRNA疫苗
或成公司业绩新增长点
在巩固血液制品和流感疫苗既有业务的同时，近年来，华兰生物把单克隆抗体和mRNA疫苗业务作为公司潜在的利润增长点进行着重发展。
mRNA技术与其它技术相比，其具有递送效率更高、开发周期短、生产成本低等显著优势。目前mRNA技术相关的疫苗研发主要集中在预防性疫苗和治疗性疫苗领域，从技术应用上看，未来mRNA技术在呼吸道合胞病毒疫苗、流感疫苗等病毒性疫苗的开发上将有广阔的应用空间。
据年报披露，目前华兰生物控股子公司华兰疫苗（301207）已经搭建mRNA疫苗技术平台，依托该平台，华兰疫苗正在积极开展流感病毒mRNA疫苗等多款mRNA疫苗的研发。华兰生物表示，下一步，华兰疫苗将继续推进疫苗新产品的研发，丰富产品管线，增加新的利润增长点。
单克隆抗体是当今国际医药界的前沿领域，近年来单克隆抗体以靶向性强、特异性高、副反应小等优势在癌症治疗、自身免疫疾病等疑难杂症的治疗领域得到了快速发展。相较于全球单克隆抗体市场，中国单克隆抗体市场尚处于起步阶段，市场未来增长空间广阔。根据弗若斯特沙利文报告，预计到2025年，国内单抗市场将增长到1945亿元人民币，2020年到2025年的年复合增长率为36.5%。
公开资料显示，华兰生物单抗业务主要依托于其参股公司华兰基因。目前华兰基因共有7个单抗品种取得临床试验批件，正在按计划开展临床试验，其中贝伐珠单抗已完成临床研究，已提交NDA的沟通交流会议申请；阿达木单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗、地诺单抗正在开展Ⅲ期临床研究；帕尼单抗和伊匹木单抗正在进行I期临床研究。
对于华兰生物该两项业务的发展前景，深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟表示：“目前该公司的单抗及mRNA疫苗产品多数处于研发阶段，尚没有形成规模化收入，未来随着市场空间打开，以及国内一系列生物类似药政策的出台，该两项产品发展前景非常大。”
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：已发现中线卖出信号。
● 长期趋势：已有31家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计7.00亿股，占流通A股44.49%
综合诊断：华兰生物近期的平均成本为21.66元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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