“同门兄弟”明算账：中山证券业绩“败家式”下滑，东莞证券IPO一波三折「财报异动透视镜」

　　记者张玫陈锋北京报道

　　坐拥中山证券、东莞证券两家券商的锦龙股份（000712）度过了“艰难”的一年。日前披露的年报显示，锦龙股份2022年实现营业总收入2.47亿元，比上年同期减少75.42%；归母净利润为-3.92亿元，同比减少198.31%；基本每股收益为-0.44元。

　　为何营收降了这么多？锦龙股份在年报中称：“主要是中山证券投资收益、手续费及佣金净收入较去年同期大幅减少所致。”而关于净利润下滑的原因，锦龙股份则称：“主要是中山证券、东莞证券净利润下降所致。”

　　《》记者致电并发送采访函给锦龙股份询问业绩相关问题，截至发稿未收到回复。

　　营收大幅下降

　　锦龙股份前身是于1997年4月9日设立的广东金泰发展股份有限公司，该公司于1997年4月15日在深交所上市，主营业务为纺织、化纤长丝生产。

　　2000年，公司实施了重大资产重组，2001年7月16日公司名称变更为广东锦龙发展股份有限公司，公司业务逐步从纺织业务向自来水业务和房地产业务过渡。

　　2007年起公司进行新一轮资产和业务的整合，逐步剥离公司房地产业务，通过收购证券公司股权的方式介入金融业务。

　　2009年6月，公司完成收购东莞证券合计40%股权的重大资产购买交易。2014年3月，公司完成了转让清远市自来水有限责任公司80%股权事宜，公司不再经营自来水业务。2014年5月，公司完成了收购中山证券控股权的重大资产重组事项，自此，锦龙股份的主要经营业务变更为证券公司业务。

　　当前，锦龙股份的主营业务主要依托中山证券和东莞证券开展。

　　从现金流看，2022年报显示，锦龙股份经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为-1.65亿元、-9546.45万元、-4.57亿元，同比分别为增长93.27%、下降3818.95%、下降147.48%。

　　从主营业务来看，锦龙股份去年的证券经纪、投资银行业务、资产管理业务等绝大部分业务营收均同比下滑。其中投资银行、期货经纪、资产管理、私募、另类投资等业务去年营收下滑严重，同比降幅在七成以上。而总部(含中山证券总部)营收更是同比下跌了545.90%。对于该项，锦龙股份解释称，主要是债券利息支出增加所致。

　　2022年券商业绩整体下滑。中证协数据显示，2022年全行业140家证券公司实现营业收入3949.73亿元,实现净利润1423.01亿元,分别同比下滑21.02%、25.11%。究其原因，北京大学经济学院教授吕随启对《》记者表示，一是全球经济陷入衰退，实体经济的不景气制约了金融业的发展；二是美联储货币政策紧缩、美元升值的双重挤压，使融资条件收紧，提高了券商等机构的运营成本；三是资产荒与负债荒的交替出现，前者压缩了券商的投资收益空间，后者则提高了券商的融资难度；四是企业和家庭资产负债表的恶化，使券商的客户支撑减弱；五是金融市场的动荡使券商面临的风险和不确定性上升，这加速了客户的流失，存量资金博弈的格局制约了券商的业绩拓展。

　　中山证券巨亏

　　锦龙股份持有中山证券67.78%股权。而中山证券业绩“败家式”下滑，也影响了母公司锦龙股份的业绩。

　　年报显示，2022年，控股子公司中山证券实现营业收入4.14亿元，同比下降60.61%；归母净利润为-1.79亿元，同比下降258%。

　　对于巨亏原因，锦龙股份年报解释称，中山证券部分持仓信用债券和股票的估值出现下调，自营业务收入下降幅度较大，公允价值变动出现损失。

　　受国内房地产行业政策调整等因素的影响，中山证券投资银行优势业务受到较大的冲击，债券承销业务规模缩减，导致投资银行业务收入下降幅度较大。

　　实际上，锦龙股份旗下的中山证券一直不太“争气”。早在两年多以前，中山证券就因多项业务被停、高管被罚、管理层被大股东提议罢免、债券承销业务负责人涉嫌利益输送等一系列违法违规行为被罚。

　　此外，中山证券的合规经营也遭到考问。2022年8月9日，深圳证监局对中山证券下发警示函，责问其在开展资产证券化业务过程中，整体风控存在不足、质量监控机制不够完善、内核机制执行不到位、尽职调查不完备等问题。

　　锦龙股份在年报中表示，未来将加强对控股子公司中山证券的管控，提升中山证券董事会的运作效率，督促中山证券内控及风险管理工作，促进中山证券持续健康发展。

　　同时，锦龙股份对中山证券业绩下滑也拟采取以下应对措施：一是通过上市公司平台为证券业务的发展提供资本支持，促进其开拓证券业务。二是通过市场化的经营理念促进证券业务的发展。锦龙股份将利用民营企业决策效率高的优势，促进中山证券以市场化经营理念及时把握市场机会开拓证券业务，提升中山证券的业绩。

　　年报还显示，截至2022年末，中山证券已经设立了22家分公司、47家证券营业部。

　　东莞证券IPO冲刺

　　锦龙股份参股40%的东莞证券是全国首批承销保荐机构之一，而在2022年，东莞证券的业绩也有所下滑。

　　2022年，东莞证券实现营业收入22.99亿元，同比下滑37.88%；实现归母净利润7.89亿元，同比下滑22.42%。

　　值得注意的是，东莞证券IPO之路也是一波三折。早在2015年6月，东莞证券就启动了IPO程序，拟在深交所上市，并于2017年1月5日进行了招股书更新，但中途却因大股东锦龙股份原董事长杨志茂涉嫌单位行贿所波及而按下了“暂停键”。

　　直到2021年，证监会恢复对东莞证券的审核。2022年2月24日，东莞证券IPO申请获得发审委会议审核通过，但一直未核准发行。

　　随着全面注册制施行，2023年3月2日，深交所受理了东莞证券IPO平移申请。IPG中国首席经济学家柏文喜对《》记者表示，注册制下主板IPO申报只要满足交易所和监管部门的强制性要求和行业指引即可完成注册并市场化发行与交易，至于发行时机与发行策略、发行计划等都由发行人根据市况自行决定。

　　资深市场人士于浩东告诉《》记者，东莞证券以“新受理”形式出现，也就是说公司将重走注册制流程下审核程序，由于上市标准放宽没有硬性的财务要求，因此上市较审核制更容易。

　　锦龙股份年报还披露，截至2022年末，东莞证券已经设立了32家分公司、61家证券营业部。

锦龙股份股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：已有34家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2.81亿股，占流通A股31.39%