4月9日晚，刚刚官宣倪妮成为全球品牌代言人的索菲亚（002572），2022年财报出炉。
公司2022年实现营业总收入112.23亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润10.64亿元，同比大幅增长768.3%；扣非后净利润9.37亿元，同比大幅增长2859.01%。同时，公司给出了每10股派发现金红利7元的不菲分红预案，按最新股价计股息率达到3.4%。
公司净利尤其扣非净利大增主要原因是前一年基数太低，2021年公司计提超9亿元资产减值，其中主要是恒大的应收票据和应收账款，导致净利润和扣非净利润分别只有1亿出头以及3000多万元。从2022年年报来看，公司仍计提了约1.6亿元资产减值，至此，恒大的影响趋于消退。
2022年，公司毛利率仍有轻微下滑，为自2018以来连续第五年。其中，占营收八成以上的衣柜及其配套产品的毛利率录得34.32%，下滑1.4个百分点。
恒大影响渐退
索菲亚年报开篇，是以公司董事会名义的一封致股东信，题为“以奋斗，赴征途！”。信中公司称，“如果要用一个词来形容我们的2022年，那一定是：逆风前行”。
从公司的营收和净利润来看，整体匹配得上这样的形容。
在2022年国内疫情多点爆发、房地产市场深刻调整背景下，公司营业收入依然实现了7.8%的增长，连续第二年突破百亿。净利润则由于去年基数低，出现巨大增幅，其中净利润10.64亿元，同比增长768.3%，扣非后净利润9.37亿元，同比增长2859.01%。
回顾2021年，公司营收104亿元，但净利润仅1.23亿元，扣非净利润仅有3167万元，分别同比分别下滑90%和97%，为索菲亚2011年上市以来乃至有公开财务数据以来未有之大调整。而净利润大降的原因，来自大额计提资产减值。
2021年，经公司对可能发生减值损失的应收票据、应收账款、其他应收款、存货、其他非流动资产等资产进行减值测试后，计提各项减值损失合计9.27亿元。计提大部分来自恒大，2021年公司对单项应收款项单独计提坏账准备金额6.44亿元，其中恒大集团及其附属公司应收款项单独计提6.42亿元。
2022年来看，公司资产减值仍有发生，但已经大幅下降到约1.62亿元。其中，2022年公司对单项应收款项单独计提坏账准备金额5198.14万元，而风险级别较高的大宗客户单独计提5170.21万元。此次，公司未披露该大宗客户具体名字。
分析人士指，随着2022年进一步计提，恒大的影响将退去。
多品牌战略效果初显
公开资料显示，索菲亚主营全屋家具（包括衣柜、橱柜、门窗、墙板、地板、家品、家电、卫浴等）的设计研发和生产销售，于2011年在深圳证券交易所成功上市，是行业内首家A股上市公司。
公司在致股东信中称，“第一个十年（2001年-2011年），我们开创了中国定制衣柜的先河，并奠定了公司发展的基石；第二个十年（2011年-2021年），我们通过品类延伸，营业收入突破100亿；2021年我们开启了第三个十年，确立了公司“多品牌、全品类、全渠道”的战略方向，冲击更宏伟的目标”。
从2022年的情况来看，虽然索菲亚单一品牌仍然贡献总营收的85%，但其他品牌也取得不俗成绩，“多品牌、全品类、全渠道”战略似乎初见成效。
2022年，定位中高端的索菲亚品牌实现营业收入95.09亿元。报告期内索菲亚工厂端平均客单价18498元，同比增长28%。索菲亚品牌拥有经销商1781个，专卖店2829家，其中省会城市门店数占比11%（收入占比24%），地级城市门店数占比20%（收入占比26%），四五线城市门店数占比69%（收入占比51%）。
定位大众市场的米兰纳品牌实现营业收入3.2亿元，同比大幅增长242.6%。报告期内米兰纳工厂端平均客单价13023元，同比增长17%。米兰纳品牌共有经销商465个，专卖店338家。
定位高精人群的司米品牌实现营业收入10.4亿元。报告期内司米品牌橱柜产品工厂端平均客单价12197元；在已转型整家策略的门店中，订购衣柜、橱柜等全屋产品的工厂端平均客单价达32067元，整家策略提升客单值的效果明显。司米品牌拥有经销商615个，专卖店614家，其中全屋店已达77家，衣柜上样门店数量达131家。
同样定位高精人群的华鹤品牌2022年实现营业收入1.69亿元，同比增长14.09%。华鹤品牌共有经销商328个，专卖店319家，全品类展示门店数量达148家。报告期内华鹤木门产品工厂端平均客单价8211元。
不过，公司的毛利率近年下滑态势2022年仍在持续。公司家具业务毛利率为32.49%，轻微下滑0.58个百分点。其中，绝对主力产品“衣柜及其配套产品”毛利率录得34.32%，下滑1.4个百分点。公司一位内部人士称，毛利率轻微下滑主要受到原材料涨价影响，目前环比来看已经在回升。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：已有238家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计9178.47万股，占流通A股14.37%
综合诊断：索菲亚近期的平均成本为20.94元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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