瑞丰新材转型见效净利3年增5倍 产能扩张核心产品产销率94.7%

　　国产润滑油添加剂行业首家A股上市公司瑞丰新材（300910）(300910.SZ)转型已见成效。

　　年报显示，2022年瑞丰新材实现营业收入30.46亿元，同比增长181.77%；归属于上市公司股东的净利润(净利润，下同)为5.88亿元，同比增长192.53%；扣除非经常性损益后的净利润为5.51亿元，同比增长180.18%。与上市前一年业绩相比，三年间瑞丰新材的营业收入和净利润整体增幅分别为3.64倍、4.98倍。

　　稳步推进产能扩张，并加大从单剂向复合剂产品转型的力度，成为瑞丰新材业绩高速增长的主要原因。记者注意到，经过多年的积累，目前瑞丰新材产品线覆盖了完整的主流添加剂单剂品种，同时公司加大了复合剂产品的推广力度，2022年公司复合剂收入占比达66.44%，转型升级卓有成效。

　　值得关注的是，上市两年多以来，瑞丰新材并未实施再融资或对外并购，主要依靠IPO募集资金自建项目满足公司的产能需求。2022年，瑞丰新材的IPO超募项目已有部分达产。报告期内，公司核心产品润滑油添加剂的销售量和生产量分别为14.31万吨、15.1万吨，同比增长112.35%、104.06%，对应产销率为94.7%，当期该产品实现收入28.68亿元，同比增长187.91%，占公司当期营收的比例约为94.15%，其中外销收入占比达到75.66%。

　　2022年净利5.88亿增192.53%

　　据了解，瑞丰新材主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售，目前已发展成为国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。2020年11月，瑞丰新材在创业板挂牌上市，成为国产润滑油添加剂行业首家A股上市公司。

　　近年来，随着所处行业处于国际供应链体系面临重建、国内进口替代加速的阶段，瑞丰新材快速发展。IPO之前，2017年至2019年，瑞丰新材分别实现营业收入4.66亿元、5.3亿元、6.57亿元，同比增长46.43%、13.89%、23.8%；净利润4528.7万元、5660.44万元、9836.3万元，同比增长33.19%、24.99%、73.77%。

　　登陆创业板的首年即2020年，瑞丰新材的营业收入和净利润同比继续增长31.9%、85.91%至8.61亿元、1.83亿元，次年虽然继续保持增长趋势，但增速明显放缓。2021年，公司实现营业收入和净利润分别为10.81亿元、2.01亿元，同比增长25.58%、9.94%。

　　瑞丰新材披露的最新业绩报告显示，2022年公司实现营业收入30.46亿元，同比增长181.77%；净利润为5.88亿元，同比增长192.53%；扣除非经常性损益后的净利润为5.51亿元，同比增长180.18%，均达到了历史最高水平。

　　若以上市前一年业绩为基数粗略计算，三年间瑞丰新材的营业收入和净利润整体增幅分别为3.64倍、4.98倍。

　　对于业绩持续保持增长，瑞丰新材解释称，主要有三点原因：其一，公司在技术研发方面做了大量的准备，实现了技术突破，取得了喜人的成绩，为客户准入创造了良好的开端；其二，公司产能持续扩张，稳步推进，支撑了全球市场的销量增长；其三，公司建立海外专业销售团队，对海外市场大力开拓，划分区域、明确责任、深耕市场，贴近海外客户，使得快速突破客户，实现了销售的快速增长，其中复合剂销量较快增长，转型升级卓有成效。

　　年报显示，2022年瑞丰新材加大了复合剂产品的推广力度，同时加快复合剂产品的国际权威认证与客户内部的评价检测工作，在核心客户准入方面取得突破，复合剂销量快速增长，复合剂收入占比达66.44%。

　　 IPO募投项目进度放缓

　　早在1999年，瑞丰新材就开始进行润滑油添加剂单剂的研发。经过数年的不断研发和拓展，公司具有完整的主流单剂自主生产能力，产品线覆盖了完整的主流添加剂单剂品种。

　　据瑞丰新材介绍，公司单剂品类齐全，是进行复合剂配方研发、复合剂API认证的基础与前提条件，是以单剂向复合剂转型，进入主流市场的坚实基础。

　　记者注意到，上市两年多以来，瑞丰新材并未实施再融资或对外并购，主要依靠IPO募集资金自建项目满足公司的产能需求。

　　2020年11月，瑞丰新材首发募资11.35亿元，计划分别投入到润滑油添加剂单剂、复合剂产品产能扩建以及科研中心建设等多个项目。在实施过程中，受公司实际经营情况、市场环境等多方面因素的影响，瑞丰新材IPO募投项目整体进展较为缓慢。其中，截至2022年末，公司主要投资项目年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品项目投资进度仅为4.9%。为了提高募集资金使用效率，瑞丰新材拟终止使用募集资金投资建设该项目。

　　另一方面，瑞丰新材使用部分超募资金建设“年产15万吨润滑油添加剂系列产品项目”，该项目第一期6万吨产能已于2022年第三季度投入生产使用。目前，瑞丰新材的润滑油添加剂(单剂)产能为17万吨，2022年该产品的产能利用率为78%，在建产能为55万吨。

　　2022年，瑞丰新材的核心产品润滑油添加剂的销售量和生产量分别为14.31万吨、15.1万吨，同比增长112.35%、104.06%，对应产销率为94.7%。报告期内，瑞丰新材来自润滑油添加剂的收入为28.68亿元，同比增长187.91%，占公司当期营收的比例约为94.15%。其中，该产品外销收入高达23.05亿元，占当期营业收入的比例为75.66%。

　　瑞丰新材同时表示，2023年度，公司将加快改扩建项目的建设，依托新乡生产基地基础设施完备、配套工程齐全，产能扩建建设周期短、投资小的优势，通过技改、扩建等工程，实现迅速提升产能，扩大产销规模。

瑞丰新材股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：已发现中线买入信号。

● 长期趋势：已有306家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计6533.32万股，占流通A股71.72%