天风证券（601162）股份有限公司吴立,朱晔近期对柯力传感（603662）进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩预计实现高增长，产品结构持续优化》，本报告对柯力传感给出买入评级，当前股价为19.45元。
柯力传感
事件：公司发布2022年度业绩快报以及23Q1业绩预告：2022年实现营业收入10.61亿元，同比增长2.85%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长3.31%；23Q1预计实现归母净利润4857万元-5937万元，同比增长38.89%-69.77%。
受益工业物联网蓬勃发展，传感器需求快速增长，产品应用场景持续扩大
近年我国工业物联网、智能化装备等行业呈现快速增长态势，公司核心产品应变式传感器以及系统集成产品契合行业发展大趋势，产品竞争力不断提升、应用场景持续扩大。2022年公司围绕传感器和系统集成两大主业持续深耕，以集团化赋能为抓手，切实强化管理、降本增效，克服内外部不利因素，实现业绩稳健增长。23Q1公司主业板块产品销量增加，主营业务收入较上年同期实现增长，同时产品结构调整，毛利率高的产品销量占比增加，带动整体利润增长。今年3月公司宣布与深圳市光明区人民政府签订战略合作框架协议，充分利用公司的资金、管理、人才、技术优势，并且公司预计2023-2025年合资公司实现每年对外投资2-3亿元，孵化出2-3家国内市占率前三名的传感器细分领域领军企业，嫁接公司“第二增长曲线”。同时中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，指出要做强做优做大数字经济，到2035年，我国数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就，我们认为，公司作为国内应变式传感器龙头企业，转型升级为物联网解决方案供应商，并且以“多物理量传感器+物联网”为重点投资领域，有望充分受益于数字中国建设，业绩迎来快速增长。
内生+外延加大工业物联网业务布局，打开长期成长空间
公司内部较早进行物联网市场推广布局，建立差异化用户策略，并且建立十大工业物联网事业部，分别在非现场执法应用解决方案、建筑物联网应用、智能物流/仓储、无人值守一卡通、工业机器人、环保物联网系统解决方案、畜牧物联网解决方案、智能资产管理、起重机械物联网等领域展开物联网产品革命；对外公司打造产业链生态投资，聚焦于公司战略产业布局，围绕五大方向(力敏传感器+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台项目)，同时设立宁波市工业物联网特色产业园，定位于集聚工业物联网行业高科技企业和人才。
盈利预测和投资建议：考虑到公司作为国内应变式传感器龙头企业，同时积极布局物联网产业链，有望受益于行业下游应用领域持续开拓，长期成长空间可观，预计22-24年营收为10.61/13.38/16.09亿元，归母净利润为2.60/3.60/4.34亿元，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争风险，宏观经济周期波动风险，主要原材料价格波动风险，劳动力成本上升风险，存货跌价风险，业绩快报以及业绩预告是公司初步核算结果，具体财务数据以公司披露的年报以及季报为准。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券（601456）孙树明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.32%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.53亿，根据现价换算的预测PE为6.59。
最新盈利预测明细如下：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，柯力传感行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
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● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。
● 中期趋势：
● 长期趋势：已有20家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2187.61万股，占流通A股7.79%
综合诊断：柯力传感近期的平均成本为19.37元。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
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