双良节能双主业向好净利倍增 年内揽单142亿拟再募26亿扩产

　　缪双大豪赌光伏赢了。

　　4月13日晚间，双良节能（600481）(600481.SH)发布业绩快报，2022年，公司实现的营业收入达144.76亿元，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)9.57亿元，二者均较上年增长2倍以上。

　　双良节能主营业务分为节能装备及光伏新能源两大板块。公司表示，2022年，营业收入和净利润倍增，就是两大主业同时向好发力的结果。

　　大约是2021年开始，在双良节能实际控制人缪双大的推动下，双良节能进军光伏，在高负债的情况下，大规模推进产业布局。

　　也是从2021年开始，双良节能的经营业绩大幅倍增，当年的净利润为3.10亿元，同样倍增。

　　良好的发展势头延续至今年。根据业绩预告，今年一季度，双良节能预计盈利5亿元左右，同比增长3倍左右。

　　双良节能正在筹划通过发行可转债募资26亿元，用于扩产项目建设。截至目前，年初以来，公司新签的合同金额已经达142亿元。

　　营收净利持续成倍增长

　　双良节能取得了足以傲娇的经营业绩。

　　根据最新披露的业绩快报，2022年度，双良节能实现营业收入144.76亿元，首次突破百亿大关，同比增加106.46亿元，增长幅度达277.99%。净利润为9.57亿元，较上年增加6.47亿元，增幅为208.43%。

　　扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为8.99亿元，同比增加6.61亿元，增幅为277.54%。

　　去年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为87.45亿元、8.30亿元，同比增长285.69%、368.83%，扣非净利润为7.97亿元，同比增长413.59%。

　　根据去年三季报及全年业绩预告，四季度，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为57.31亿元、1.27亿元、1.02亿元。与上年同期相比，营业收入增长明显，净利润略有减少，扣非净利润略有增长。其主要原因，一方面是上年同期基数较高，另一方面，四季度计提资产减值等，影响了净利润。

　　对于2022年营收净利均2倍增长，双良节能解释，公司积极响应国家双碳战略，以高端装备和光伏材料业务双轮驱动，多晶硅料产能扩产潮带来公司多晶硅还原炉系统业务销售快速增长。此外，公司大尺寸单晶硅片业务爬坡顺利，产销两旺。

　　记者发现，双良节能的经营业绩大幅倍增，始于2021年。此前的2016年至2020年，公司营业收入在20亿元左右波动，净利润波动频繁，2016年至2020年分别为1.61亿元、0.96亿元、2.52亿元、2.07亿元、1.37亿元，表现不突出。2021年，公司实现的营业收入、净利润分别为38.30亿元、3.10亿元，同比增长84.87%、125.68%，扣非净利润为2.38亿元，同比增长135.71%。

　　2021年、2022年净利润持续倍增的气氛蔓延至今年。根据业绩预告，今年前三个月，公司预计实现净利润4.70亿元至5.20亿元，同比增加3.49亿元到3.991亿元，增长幅度为288.86%到330.23%。预计扣非净利润为3.70亿元到4.20亿元。与上年同期相比，将增加2.69亿元到3.19亿元，同比增长幅度为266.71%到316.27%。与去年四季度相比，无论是绝对值还是增速，均出色不少。

　　双良节能解释称，节能节水装备受客户节能减排需求的驱动销售稳定增长，多晶硅还原炉及其撬块等新能源装备订单开始交付。公司40GW大尺寸单晶硅业务产能爬坡顺利，单晶硅片盈利大幅提升叠加公司第一季度产能快速释放带动相关业务利润增加。

　　净利润大幅增长，与双良节能控费降本有一定关系。2018年至2021年，公司销售费用分别为2.17亿元、2.51亿元、2.11亿元、2.38亿元，2021年，营业收入明显增长，销售费用并无明显增长。2022年前三季度，营业收入已经是2021年的2倍多，但销售费用仅为1.66亿元。

　　拟再募26亿加码单晶硅

　　经营业绩高速增长的双良节能，继续大规模加码光伏产业。

　　今年3月，双良节能向不特定对象发行可转债募资申请获得上海证券交易所受理。根据预案，公司拟发行规模为26亿元的可转换公司债券，所募资金，7.40亿元补充流动资金，18.60亿元用于40GW单晶硅二期项目(20GW)建设。该项目预计投资62.37亿元。

　　双良节能是一家老牌节能设备公司，2003年登陆A股市场。此前，公司一直从事节能节水系统设备的研发、生产、销售，主要产品包括溴化锂制冷机(热泵)等，后来延伸至光伏领域，主要产品为多晶硅还原炉等。

　　2021年，双良节能大踏步进军光伏，投资设立孙公司双良硅材料(包头)有限公司，注册资本9亿元，作为GW级大尺寸单晶硅棒、硅片项目的投资运营主体，在包头地区开展大规模光伏单晶硅棒及硅片项目投资。当时，公司披露，拟在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目。

　　当时，公司筹划定增，并在去年8月完成，募资34.88亿元。

　　双良节能认为，大尺寸光伏硅片可以带来全行业成本下降，有效降低度电成本。随着光伏下游制造业及应用市场对大尺寸光伏硅片接受度提升，以及传统小炉型单晶炉设备无法生产182mm、210mm的大尺寸光伏硅片，因此大尺寸光伏硅片渗透率将不断提高。公司全部采用1600炉型单晶炉，可生产210mm、182mm及以下各规格尺寸光伏单晶硅片，完全满足下游客户最高规格尺寸要求。同时大型1600炉型单晶炉的拉晶单位生产成本也较传统炉型更低，具有更强的竞争力。

　　积极推进单晶硅扩产，双良节能的底气是，巨额订单在手。

　　今年4月3日晚间，双良节能披露，公司签订重大销售合同，客户预计向公司采购单晶硅片7.2亿片(包括P型与N型，尺寸覆盖182mm及210mm)，预计2023年度销售金额总计为48.02亿元(含税)。

　　3月30日，公司也曾披露，客户向公司采购单晶硅片2.45亿片，预计2023年度销售金额总计为20.09亿元(含税)

　　记者梳理公告发现，年初以来，双良节能及其子公司签订的销售合同、中标项目等金额已经达142.16亿元。

　　在市场人士看来，双良节能积极扩产，是为了保障订单交付。

双良节能股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：已有199家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计1.15亿股，占流通A股7.09%