华耀光电突然终止IPO：光伏老将新一轮“赌局”如何收场

　　记者曹恩惠、实习生赵嘉璐上海报道

　　成立不到四年的华耀光电科技股份有限公司(下称华耀光电)今年向深交所创业板正式递交招股书，并于5月获受理。

　　然而，6月30日，华耀光电却突然向深交所提交了撤回申请，深交所由此按规定终止对华耀光电首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

　　从成立时间上看，华耀光电是行业新秀，但其IPO事项一经公开，却备受业内关注。

　　记者注意到，华耀光电的实控人为荀耀、姚晶、荀建华。其中，荀建华是光伏行业的老兵，一手造就了亿晶光电（600537）成为沪市“光伏第一股”。

　　然而，由于业绩对赌失败，荀建华开始谋求转让亿晶光电的股权。

　　2019年，败走麦城的荀建华注册设立华耀光电，并向资本市场发起冲击，这会弥补荀建华因对赌失败而痛失亿晶光电的遗憾吗？陷入争议：套现30亿离场

　　作为中国光伏行业的“风云人物”之一，荀建华早在二十年前就已经踏入这一行业，可以说是不折不扣的“光伏老将”。

　　2003年，荀建华成立亿晶公司，逐梦光伏浪潮。2011年，他推动亿晶光电选择借壳海通集团登陆资本市场，实现上市梦，成为A股“光伏电池组件第一股”。

　　对于第一次上市，荀建华可以说是雄心勃勃。和所有借壳上市一样，他签下“对赌协议”，承诺亿晶光电2010年至2013年的净利润将分别达到3.04亿元、3.49亿元、3.7亿元、3.39亿元。

　　然而，造化弄人。受到光伏行业供需短期失衡以及国际环境等种种因素影响，荀建华没有赌赢。

　　亿晶光电的业绩自第一年之后连连走低，以至于在2013年的一场投资者交流会上，荀建华叹息，“上市上市，上到倾家荡产。”

　　对赌失败后，荀建华开始了漫长的卖股还债之路。

　　记者梳理时间线发现，2016年至2017年，荀建华分多次将所持的20%股份作价30亿元转让给深圳市勤诚达集团有限公司，转让之后，亿晶光电的实控人发生变更。

　　但对这笔交易和质押，亿晶光电并未及时对外披露真实的情况。直到2017年5月26日，亿晶光电菜发布公告重新说明。当年，荀建华与勤诚达投资所签署的协议涉及的转让股权为2.35亿股，占总股本的20%，交易价格为30亿元。

　　于是，因违反信披规定，荀建华及亿晶光电收到证监会的处罚，也遭到来自投资者们的质疑。直到现在，坊间也一直有“荀建华圈钱30亿跑路”的声音。

　　2019年5月，亿晶光电正式完成相关股份完成过户登记。“荀建华时代”落幕。“赌局”生变：华耀光电撤回IPO

　　亿晶光电没了荀建华家族的印记，但光伏产业依然有荀建华活跃的身影。

　　就在2019年，荀建华家族另起炉灶，创立华耀光电，由荀耀担任董事长，荀建华辅任总经理。

　　值得一提的是，从招股书可以发现，华耀光电的管理层大多有着亿晶背景。除了荀建华、荀耀父子之外，监事会主席樊丽娟、副总经理兼核心技术人员姚伟忠也均有着亿晶的背景。

　　记者注意到，华耀光电之所以选择创业板，在于入门门槛相对低些——在报告期内，华耀光电已经达到了所选择的创业板的上市标准，即近两年的净利润为正且累计净利润不低于5000万元。根据招股书，2020到2022年，华耀光电归母净利润分别为323.95万元、2.01亿元和2.87亿元。

　　不过，成立四年不到就冲击上市，亦有不少质疑“过于心急”的声音。

　　而此次上市，华耀光电计划募资29.05亿元，其中部分将投资于12GW单晶硅生产项目(二期)和年产10GW高效N型(异质结)电池项目(一期)。

　　从发展趋势来看，当前，光伏行业“内卷”不断，许多光伏企业纷纷将目光投向了“一体化”的路线，而华耀光电目前所走的单一产品线路似乎不那么平坦。

　　华耀光电主要聚焦光伏产业链中的硅片环节，主营业务为单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售。从业绩表现上可以看出，2020年-2022年，华耀光电的营收主要来源为单晶硅片和硅棒产品，分别占同期主营业务收入的100%、99.06%、94.13%。

　　此外，记者注意到，报告期内，华耀光电单晶硅棒、硅片产品的导电类型仍以P型为主，仅在2022年少量生产并销售了N型单晶产品，且售出少量的光伏组件。

　　华耀光电也表示，目前，公司依赖单一的业务及产品存在一定的风险。为此，公司未来也将积极顺应行业技术发展趋势，向下游N型电池片、组件行业延伸产业链，实现垂直一体化布局。

　　值得注意的是，此番冲击IPO，华耀光电同样签下了“对赌协议”。

　　《招股说明书》显示，2021年12月和2022年12月，分别与A轮和B轮融资者签署了对赌协议，如若公司于2023年12月31日之前，未向中国证监会或证券交易所提交上市申请材料的；公司于2024年12月31日之前，未完成上市的，则会触发回购机制，华耀投资、荀耀、荀建华、姚晶对投资人承担回购义务。

　　可就在6月30日，华耀光电突然宣布撤回IPO。其原因目前还不得而知，由此导致荀建华家族是否被恢复回购权的问题随之而来。

　　根据A轮投资人在补充协议中约定:如公司递交上市申请材料后出现撤回申请等情形导致公司于2024年12月31日前未上市成功的，除另有约定外，补充协议约定的回购权自出现前述情况时立即恢复效力。

　　但在公司递交上市申请材料后，根据中国证监会、证券交易所要求或公司上市保荐代表人建议，恢复条款对公司上市存在任何不利影响的，公司有权单方终止恢复条款，即自公司向投资人发出书面终止通知之日起，恢复条款自动终止，且补充协议约定的回购权自始终止，投资人承诺不会对公司单方终止恢复条款提出任何权利请求。

亿晶光电股票行情：

● 短期趋势：市场单边上涨中，可短期持有为主，小心回调。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有11家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计2.70亿股，占流通A股22.92%