A股上市公司浙江众合科技（000925）股份有限公司（下称众合科技，000925.SZ）是我国轨道交通信号系统排名前三的企业。今年以来，公司频频传出涉足半导体行业的消息，引发市场关注。
近年来，众合科技主业取得出色业绩。2017年-2019年，公司年均复合增长率超过10%。2019年，公司营收达27.78亿元，同比增长32.98%；净利润1.34亿元，同比增长近4倍。
随着美国对中国芯片及相关技术封锁的加剧，国内上市公司纷纷杀入半导体行业。“对众合科技而言，半导体领域是‘重启’而非初涉。”众合科技董事长潘丽春表示。
前身海纳半导体
众合科技与半导体领域渊源深厚，向上能追溯至50年前创建的浙江海纳半导体有限公司（下称海纳半导体）。
海纳半导体前身为1970年成立的浙江大学半导体厂，由后来的中国科学院院士、半导体材料专家、浙江大学副校长阙端麟创立。1988年，公司产品直拉单晶硅已出口海外；1995年，直拉单晶硅产量全国第一；1997年，制备中国大陆第二根8英寸单晶硅；1999年，浙江大学首家上市公司浙大海纳在深交所上市，海纳半导体是三块主业之一。
曾经万众瞩目，也曾历经坎坷。2006年，浙大海纳破产重整，半导体板块只留下高端研磨硅片业务。2014年1月，公司厂房因电路老化导致火灾，设备烧毁，生产线停产。2015年，位于浙江开化的万向硅峰有意出售，这是以太阳能硅片为主打产品的国家重点高新技术企业、浙江省“五个一批”重点骨干企业，拥有价值3亿元的进口设备以及完整的产业链。众合科技耗资6000万元购入万向硅峰，并于2017年将海纳半导体并入，将工厂搬迁至开化。
开化新厂区生产线安排妥当，公司还进行了高管团队的调整。2018年，潘丽春请回曾在海纳半导体工作多年、后出去创业的沈益军任海纳半导体总经理。沈益军师从阙端麟院士，从事直拉硅单晶基础理论及重掺杂技术研究，成功开发多套重掺技术。
收购日本松崎
近乎同时，潘丽春和团队考虑将硅片生产水平从6英寸提升到8英寸，开始寻找合适的团队。
2017年10月，他们在日本找到一家名为松崎的8英寸抛光硅片公司，该公司在日本细分行业中名列前三。海纳半导体将其收入麾下。
两三年的磨合，日本松崎与海纳半导体的配合逐渐顺畅。松崎对研磨硅片要求极高，指导海纳半导体生产出符合其标准的产品，再运至日本，制作成8英寸抛光硅片后，以松崎品牌销售。
如今，海纳半导体是全国主要的直拉单晶硅制造商之一，全国主要的高端研磨硅片、抛光硅片供应商之一，产值约1亿元。公司还参与制定了10余项国家及行业标准。
“活着”就有希望
10多年来，海纳半导体并未成为众合科技的主力部队。潘丽春认为，这是急不来的。“因为资源一直缺乏，所以我们98%的力量在做轨交。”众合科技自2006年开始进入轨道交通信号系统领域，10多年不遗余力的投入，从追随者一步步成为领先者。
其间，海纳半导体只能自循环。“让他们在这个行业给我活着，等我一下。”潘丽春说。虽然等得很痛苦，也有人才流失，但高管团队一直“熬着”，以每年约8000万元的营收养活自己。
2017年，潘丽春和团队感受到，电子级的半导体材料机会来了。彼时，公司的资金压力稍有缓解。一方面，公司主业轨交信号系统业务跻身全国前三，资金上可以四两拨千斤；同时，公司决定将另一主业污水处理业务的大部分股权出让，能收回数亿元现金，计划加大对半导体领域的投资。
对海纳半导体来说，从一支普通部队转为主力部队，有了新的力量和充足的弹药，“幸福的时光来临了”。
产业链共生
除了海纳半导体和日本松崎，众合科技还计划积极布局高端芯片产业链，例如半导体生产制造领域的核心设备和部件等企业。
海纳半导体将核心产品定为6-8英寸正片。“因为6英寸正片是国际上最普遍、最通用的，从盈利效果来说，6英寸也是最成熟的。我们想在成熟的细分领域中做到最好。”潘丽春介绍，在夯实6-8英寸正片基础的同时，公司也将向更高精尖领域挑战，将用好浙江大学的优势资源，与院士专家合作探路。
目前，众合科技半导体业务的主力是海纳半导体，侧翼是日本松崎，辅以产业链参股投资。“像一串珍珠项链，主体是大珍珠，周边再找一些小珍珠，把它们串起来。半导体产业链是孤独的，而且这阵‘风’过后仍旧会寂寞，所以必须抱团发展。”潘丽春说，“我们团队有决心、有信心把半导体板块做好，与国内优秀同行一起，把国家的‘危’化为‘机’。”
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共24家主力机构，持仓量总计1.37亿股，占流通A股30.18%
综合诊断：近期的平均成本为7.53元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。上一篇：阿根廷最大光伏电站正式投入运营
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