德科立获17家机构调研：我们主推的是量子点激光器和薄膜铌酸锂调制器，我们在OFC展出，可能也是第一批展出量子点+薄膜铌酸锂的这种800G光模块（附调研问答）

　　德科立9月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年8月31日接受17家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 第一部分、公司2023年半年度经营情况上半年压力比较大，今年Q1到Q2整个行业承压。我们也做了有效的工作，例如原计划中的相干模块已经实现批量交付，在手订单充裕。另外IPO募投项目建设如期进行，老厂房改造装修完成，新厂房完成了一栋楼的基建封顶。第三个是我们海外建厂，从去年底成立泰国公司，到租厂房，到海外研发生产基地建设项目落地，目前进展比较顺利。 第二部分、互动问答

　　问：大家关注Q2盈利能力的压力，展望下半年在产品结构上、盈利能力上的预期恢复情况？

　　答：Q2压力比较大，一个是我们相干产品还在导入阶段，毛利率相对较低，但因为整个盘子比较大一点，总的盈利能力能接受。另外，我们在持续加大研发投入，上半年研发费用增加了25%，主要是800G、相干、400G骨干网等项目上。我们认为两个维度的事情对我们有利，一个是广义的城域网，像O Band密波、DCI这些在城域网和接入网都有应用；第二个是骨干网的招标，因为像中国移动（600941）的400G骨干网，贵阳-宁波，2500km，上面采用的一些关键器件我们比较领先，这些在下半年招标和明年会有一个明显体现。另外在相干模块、PON方面的前期投入，我们认为下半年会有改善。

　　问：如何展望今年和明年市场和产品机会？

　　答：跟我们公司相关产品看，整体有一定机会。首先像5G建设还没有停滞，像前几天移动招标，我们作为第二名中标，其它运营商马上也要招标，总体来说5G建设是稳定的。第二个是DCI城域网的建设需求今年还是能启动的，国内互联网投资短期确实下降的比较厉害，移动的资本开支也减少了，但其实价格下来了，数量并没有减少。 这些带来的机会有两个：1）400G骨干网，中国移动也在抓紧骨干网的招标，整个中国骨干网，400G升级的速度会加快。2）AI和ChatGPT带来全球高速光模块的需求，现在是早期阶段，但需求量极其惊人，这也给大家一些机会。800G早期大家都交不上货，这种状况会给我们增加一定机会。我们800G产品在OFC做了一些展示，有自己的技术特点，我们是一个低功耗的产品。800G产品交付还是一个长周期的艰难工作。

　　问：海外募投产能大概有多少产值规划？

　　答：目前规划达产后按6-7亿规模，预计建设周期需要一年左右，达产爬坡还需要周期。围绕客户，客户有订单的产品我们会放在那里，主要是欧美客户有订单的几个批量产品。现阶段，以租赁场地的方式，满足海外客户对订单交付需要。 海外募投产能包括光模块、放大器、DCI。目前看订单还是充足的。

　　问：如何看待量子点激光器、硅光、LPO、薄膜铌酸锂等技术发展趋势？

　　答：整体是多样化的，大家都在试错，我们主推的是量子点激光器和薄膜铌酸锂调制器，我们在OFC展出，可能也是第一批展出量子点+薄膜铌酸锂的这种800G光模块。它的优点是功耗比较低，传输性能比较好，能不能向下兼容，比最简化版更有优势还不确定，还在博弈过程。可能还需要1年左右时间才能明确这一点。800G需求目前可能20%是高性能要求，80%是低性能，我们做的是高性能，我们认为高性能对我们也是比较大的市场。

　　问：前传移动的中标3000多万，这个盈利情况如何？

　　答：毛利率跟过去比是下滑的。

　　问：400G骨干网什么时候开始启动？

　　答：移动样本段用的是我们的产品。移动之前规划是12月完成招标，整个国家骨干网升级是大事。交付压力蛮大，这类产品技术难度很高。

　　问：目前在手订单的情况？

　　答：在手订单变化不大，新增一些招标项目，但金额变化不大。

　　问：海外收入有一定下降，主要是哪些类型？下半年如何展望？

　　答：下半年会好转，Q1有变化，我们客户都是超库存，当时担心供应链的问题，Q1放开后全球都在消化库存，Q1大家压力很大，但Q2明显好转，最近几个月需求看上去恢复正常。

　　问：DCI的产品下半年明年上量节奏和贡献的水平？

　　答：主要应用场景在互联网，但是目前互联网厂商投资下滑。移动和电信在启动，但进展比较谨慎。我们目光主要放在海外。

　　问：海外DCI市场的情况分享？

　　答：海外需求相当明确，导入是长周期的事情。我们和海外知名品牌达成JDM合作，先进入市场是我们的诉求。独立品牌建立是我们下一步努力的一个方向。

　　问：海外客户可能看中我们什么样的竞争优势？

　　答：各种情况都有，对于我们规模还不大的情况下，海外客户关心能不能帮他解决一些特定问题，例如传输能力、功耗的问题。但另一个维度有些厂家担心会不会跟他竞争，比如你足够大，他会认为你威胁到他。目前情况客户关心我们确定性的交付能力。

　　问：O band密波平台进展情况？

　　答：O band密波平台募投项目是研发项目，进展顺利，底层技术解决了，产品有一定应用。最终希望解决广义城域范围的低成本大容量传输，包括工业互联网、接入、低容量的DCI和城域网等，主要特点是低成本、低时延，这个本身就是一项行业原创发明性产品，行业标准也在持续推进。公司在北美等海外区域推广中，还是受到用户称赞和喜欢。但此类产品的行业标准制定和大规模批量应用的周期相当长，目前我们很高兴看到它一边研发一边输出产品，同时还能获得市场认可，取得部分收益，效果不错。

　　问：中报财务口径按传输、数通与接入划分，未来几年对这两个板块的展望、盈利能力的看法？

　　答：传输占比还是更高，但我们看到，接入和数据的市场需求量更大，公司也做了很多投入和努力，希望在接入和数据方面的持续高投入，能在未来为公司带来新的增量和惊喜。

　　问：400G骨干网升级他们每条线需要什么产品？我们公司在这些产品价值量占比如何？

　　答：400G骨干网升级一块是400G线路侧相干模块，然后非相干的400G客户侧模块。我们不做合解波器，我们主要做模块、放大器、OTDR、拉曼、光源等系统应用的关键器件。

　　问：北美对接的是设备商、互联网厂商？

　　答：都有，我们一直都在做工作，从前年开始我们一直联合做实验，有一些开发小组每周都在坚持开会，对方也是行业顶级客户。但真的把产品导入进周期还是很谨慎的，我们认为到产品批量交付有很漫长的路要走，我们在很严谨的对待这些事情;

　　调研参与机构详情如下：

德科立股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：已有55家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计858.53万股，占流通A股36.77%