熊市的领悟

我在股票投资上的悟性不高。我在股票投资能力上的提升，完全是通过无数次的踩坑，然后进行经验教训总结，最终才慢慢提升上来的。今天我讲下我在熊市里都踩过哪些坑，吸取了哪些教训，领悟到了哪些东西。

1熊市时持仓不动，行情上涨后略有小利即抛。在牛市行情初期清仓，后期只能被迫追涨。

1996年的秋天我进入股市，当时是熊末牛初。我买了二纺机却一直没有赚到钱，持有了几个月后二纺机大涨，我赚了16%抛出。我不知道当时是牛市刚刚启动，当我正为赚了16%而兴奋时，股市行情却不断创出新高。不久，我清仓的二纺机涨幅就翻倍了。

面对火热的行情走势，我只能再度进入股市。这时再进场，行情点位已经很高了。由于知道自己买入的点位较高，所以我只能频繁做短线交易。去掉交易的费用后，最后的投资收益远小于大盘的涨幅。

这样的错误，我后来又犯了几次以后，才真正警醒。人到中年以后，我才明白当熊市过去，牛市来临后不要急于兑现收益，要继续耐心等待，让子弹再飞一会。比如，2015年那轮行情中很多人在4000点清仓出局，我经过分析得出4000点成为头部的概率并不高，于是继续持仓，直到行情突破5000点，回跌到4700点时，我才开始清仓。

再如6124点那轮行情，大盘从1000多点涨到6000点以上，很多人在二、三千点就清仓了，而我一直坚持让子弹再飞一会儿，6000点时都没有清仓，因此一度获得了五、六倍的投资收益。

2 在熊市频繁交易，损失大于同期大盘

1998年以后自己由于学习了很多短线交易技巧，于是我认为真正的技术不必看市场状态，无论牛市和熊市都能赚到钱才是真正的技术。当时感觉自己很牛，于是辞职回家炒股。由于这种错误的思维导致我在行情不好时也频繁交易，最终发现一次熊市中大盘跌了20%，而我却在一通折腾过后损失了30%！

当时认为是自己运气不好。后来，又有几次在熊市中频繁交易，发现最终还是赚不到钱。这才意识到真正决定我们投资收益的不是短线交易技巧，而是市场给不给你机会。交易技巧并不重要，行情好不好才是我们投资收益的主宰。

没有好的大势配合，即便你在股市里有孙悟空的本领，你也逃不出熊市的五指山。熊市就像一场雪崩，每一块立足之地都可能瞬间崩溃。今天的大涨，明天就可能低开，凭你短线交易技巧再高，也无法摆脱割肉止损的命运。

熊市里最忌讳的投资方式就是频繁交易。在熊市里装死不动一般都会比频繁交易好得多，至少浮亏会小很多。因为熊市里一日游行情非常多，买入后很难有机会全身而退。

我有个朋友在熊市里做短线交易，仅用二个多月的时间就亏损了70%多，最终只能拿着剩下的本金无奈退出股市。

例如，现在的A股市场状态很差，今年你持股、持基不动可能浮亏了5个或10个百分点，如果你今年频繁短线交易，你的损失幅度大概率就会是20个百分点以上。

3 熊市时空仓，右侧买点进行买入

后来，我听信了“熊市时要空仓，要做右侧交易”的鬼话。有一次，A股明显进入了熊市，我空仓了大约有二年时间。然后，我感觉右侧买入信号出现了，于是我开始进场买入，结果哪有什么右侧？！我们所看到的右侧，不过是我们的主观感觉而已，我右侧买入后发现依然重仓被套。手里持有的一只股票亏损居然将近50%！

那次，我又持有了两年左右的时间才解套。这时，我才明白没有人能做到右侧交易，除非他有穿越到未来的本事。每一个看似右侧的交易位置都极可能被最终证明还是在左侧。

这次的结果还算不错的，至少买在行情的底部区域。有时为了追求右侧交易，等行情非常明朗时再下手，就会由于进场太晚，极容易买在行情的相对头部上。

当行情明显出现了赚钱效应以后，很多人都会冲进股市来炒股，这群人其实就是典型的右侧交易。虽然，他们避开了熊市的煎熬，但是他们也失去了低价买入的机会。他们冲入股市时整个股市都充满了泡沫，他们只能持有估值过高的股票，承受着随时可能出现的头部暴跌风险。

我经过几次的牛熊转换以后发现熊市空仓的策略并不可取，因为我们实在不知道哪天牛市行情会启动。空仓的我们随时可能会踏空行情，并失去在行情底部买入优秀公司便宜股票的机会。

4 熊市持有不动，一直不动

人到中年以后，我才发现在熊市里不断买入，呆若木鸡般坚定持有不动才是最好的投资策略。这种死拿策略首先不必担心牛市踏空，只要牛市行情出现，我们100%就在场里，可以充分享受牛市行情带来的资产大幅增值。

由于在熊市里一动不动，所以基本没有什么手续费的损耗。只要做好投资组合，在熊市里浮亏的幅度也会相对有限。要比在熊市里频繁交易带来的浮亏小得多。

并且在熊市中坚守，不会失去手里未来潜在的牛股。牢牢地把握住了未来赚大钱的机会。特别是熊市里很多优秀公司的股票特别便宜，在熊市中买入就等于获得了赚大钱的机会，真的就是捡到宝。所以我总用捡到黄金来比喻在熊市中买股票。

熊市里唯一不好的地方是比较煎熬。有时甚至可能会需要我们忍受煎熬三、五年以上。由于持有不动导致数次地坐过山车、被各种利空消息困扰包括所持有的股票背后的上市公司利润大幅下降、亲朋好友劝我们离场割肉、股票或基金不断创出新低打击我们的信心、场外政策、经济环境恶劣、家庭或生意缺少资金等等。这些都容易让我们投资者心理压力山大，很容易发生心理崩溃而做出熊市止损割肉的蠢事。

所以说在熊市里怎么样能每天保持轻松的心态，怎么样能使自己的工作生活状态平稳，怎么样能使自己在数年的熊市里资金周转良好，这都是需要重点考虑的问题.

(孟可的思想空间)