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现在是煤炭淡季煤价却出现了超预期的上涨甚至超过了夏季高点有点儿意思

上周国内秦港Q5500动力煤为915元/吨环比上涨5.2%连续上涨且突破900元/吨关口且超过夏季875元/吨的高点京唐港主焦煤价格2250元/吨环比上涨2.23%焦煤期货大涨11%海外三大动力煤欧洲南非澳洲高卡煤指数从7月底以来持续上涨涨幅达到20-30%

渠道反馈说陕西的部分煤矿很快会开始向上调价

从资金动向看8月下旬以来资金就在做多煤炭遥遥领先于同期大盘表现中国神华山煤国际等个股创历史新高晋控煤业和平煤股份等弹性标的涨幅皆约40%

背后的逻辑是动力煤虽然逐步进入淡季但国内生产海外进口也有收紧港口库存持续回落供给端收缩得更厉害市场结构性缺货不少下游企业都在抢煤了

此外事故高发国内安监压力很大很多煤矿都在减少产量检修了

政策面稳地产及稳经济是当前的主旋律对周期品预期需求有拉动作用尤其是地产链的需求几乎占了煤炭需求的21%

稳增长之下煤炭股同样也会成为进攻品种作为上游资源环节必然受益于下游需求的拉升价格上涨

此番行情抬升了市场对整体煤价中枢的预期对行业价值属性有了更为清晰的认识——煤炭不是黑五类而是黑金

在能源转型过程中需要对能源系统平稳运行进行保驾护航安全稳定和成本低廉的煤电无疑是最佳选择中长期来看火力发电在发电领域主体地位不会改变遇到极端情况下地位还会进一步强化对煤炭需求拉动具有决定性作用

开采煤矿手续复杂建设和生产周期长新建矿井成本大幅抬升主流煤企新建矿井意愿仍然很弱行业在产产能基本达到高负荷状态经历过去两年产能核增后核增空间已经大幅减少叠加东部等地区资源枯竭矿井不断退出行业供给约束的能力依然没变

从高胜率而言高分红已逐步受到资本市场资金的青睐煤企高分红已成为大趋势7月初兖矿能源将分红承诺从不低于50%提到60%更是有利证明

从安全性而言煤炭股的估值已经处在历史的底部区域PE估值对应2023年业绩多为5倍以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价价值被低估了

此外板块机构仓位低二季度基金持仓煤炭占投资总市值为0.39%环比下降0.12个百分点处于较低位置

随着机构避险情绪加深配置高分红板块的诉求上升煤炭股几乎就是他们的不二之选恐怕以后还会有一轮踩踏式上涨

中国神华陕西煤业兖矿能源中煤能源受益于中特估

潞安环能煤企中唯一入选专精特新示范企业

山煤国际低估值高股息

广汇能源气产能扩容

山西焦煤平煤股份焦煤核心标的受益于地产链

华阳股份煤炭转型先锋

盛德鑫泰青达环保受益于煤电建设提速

文章作者公子豹

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