要点：
业绩:23年收入压力大，利润好一点。Q3、Q4收入低于之前的指导，Q4收入略低于Q3，但毛利率明显高于Q2。24年的收入目标超过100亿元。
天线：华为Mate60系列和明年H1 P系列新机天线主要供应商，华为新机24年有毫米波天线需求。
无线充电：Android中低端手机无线充电配置仍有很大的改进空间。未来的增量将在于汽车无线充电发射器。
结构件：苹果目前的产能是独家的，未来的业绩增长将从小件扩展到大件结构件。
卫星通信:预计将切入SpaceX的天线、结构件和火箭连接器，亚马逊将在24年内增加新客户。高频高速连接器毛利率40-50%，23年收入6亿+，24年收入近10亿。
新能源汽车：5月份完成特斯拉客户资格认证，24年H2向特斯拉供应，销售收入数亿，25年逐渐增加。目前，我们正在与理想和威莱沟通手机无线充电发射端产品。
声学:维仕科技9月并列，23年贡献6-7亿收入，增量来自海外客户和明年消费电子市场需求。
被动元件:高端MLCC以村田为标杆，规划投资100亿元。电阻23年收入小于1亿，MLCC暂时没有收入，会拖累收入。
业务拆分:消费电子占主营业务的80%，主要是天线(1/3)、无线充电模块(1/3)和结构件(1/3)。天线：（1）苹果：苹果在18年内改用LCP解决方案后，移动LCP天线供应商是日本和李讯。该公司尚未向手机供应。在未来出现新的设计方案后，该公司将考虑进入移动天线供应链。目前，该公司是苹果笔电平板电脑和手表耳机天线的主要供应商。手表LCP有供应，但数量不大，主要是目前LCP产能不大。
(2)Android:公司OPPO、vivo、三星天线的主要供应商华为、荣耀。该公司一直为华为P系列和Mate系列提供蓝牙和NFC天线，在华为5G手机受到制裁之前 LDS天线也由公司供货。Mate60系列包括明年上半年最新的P系列，是华为新机天线的主要供应商。目前，公司尚未参与华为卫星通信天线的金属框架。
华为业务：主要包括天线和无线充电，部分结构部件包括粉末冶金的机械结构部件。最近，公司收到了华为明年采用LCP方案的毫米波天线新产品的产品需求，但不确定是上半年 P系列也是下半年的mate系列。
华为Mate60是一种高轨卫星通话，主要是简单的求助信息信号传输，变化不大。未来，像SpaceX这样的低轨卫星将成为卫星通信的主流。低轨卫星和毫米波段的通信需求是射频天线变化的催化剂。
5.5G对终端的影响:5.5G甚至未来6G天线的形式肯定会发生变化，但苹果的LCP方案是否会采用还不确定。目前国内手机基本都是Sub6G的5G频段，所以原来的LDS、FPC天线基本能满足国内5G频段的通信需求。如果只有苹果的LCP方案，公司就不会投入太多；但如果未来国内制造商华为、荣耀、OPPO、vivo标配毫米波方案，或者苹果产品需求发生重大变化，公司将重新评估是否需要扩大LCP投资。
华为发布的5.5G解决方案暂时不会对天线有新的变化，基站端可能会有新的基站天线需求。手机需要更高的频段才能对天线有明显的需求变化。
无线充电：主要收入来源是苹果。苹果每年的新型无线充电都是标准的，这与未来iPhone的无孔设计相对应。国内Android只是标准的高端旗舰系列，未来的模型覆盖仍有很大的改进空间。该公司已成为移动终端所有客户（小米除外）无线充电的核心供应商。业务增长在于未来消费电子需求的复苏。
结构部件：主要为iPhone提供小部件，包括手机中的小部件，如屏蔽屏蔽罩、摄像头上的支架、喇叭网卡或卡槽。现在它基本上是唯一的苹果，是核心供应商。苹果大件（笔电筒、平板电脑）尚未提供，未来客户类别的性能增长尚未确定。
新业务占主营业务的20%：
卫星通信:22年营收3亿+，23年营收6亿+。深圳亚力盛是子公司的主要运营商，客户来自北美 SpaceX，目前，Starlink专门为其卫星运营服务公司提供地面接收器的高频高速连接器，希望在未来扩展到地面接收器的天线、结构件和火箭连接器业务，并在年底进一步更新。亚马逊，24年新客户，前期主要是地面接收器的连接器产品，24年H2产品落地。目前国内卫星通信没有任何相关业务。
汽车业务:目前产品主要是车载无线充电的发射端，近两年增加了UBW汽车钥匙。今年5月，我们引入了特斯拉供应链，获得了三种产品需求，并与特斯拉沟通了人形机器人的连接器项目。目前，墨西哥工厂正在招聘人员和装修。2024年，H2向特斯拉北美新车型供应，产品主要是汽车无线充电的发射端。包括一些欧洲汽车品牌在内的一汽、红旗、上汽大众最初供应无线充电发射器，但总体数量并不大。目前正在与理想、蔚来等客户沟通无线充电的发射端产品。未来，车载天线、车载传感器等产品将进入客户供应链。新业务：UWB模块、板对板连接器、磁性连接器用于汽车钥匙。
被动元件:21年通过收购聚永昌开展电阻业务。电容:湖南益阳MLCC项目(股权结构:益阳政府85%，公司15%，明股实债后期公司将回购股份)正在与华为、富士康合作进行高端产品认证，预计年底完成，预计将导入11个高端材料号。目前，华为、富士康、华勤、京东方有意投资，未来股权变动意味着即将进入大规模生产阶段。目前还处于培育初期，拖累了公司的利润。
声学：在消费电子手机需求下降的背景下，公司应扩大更多类别对冲风险。8月，公司通过收购声学公司扩大消费电子声学类别。维仕科技在声学音频领域仅次于瑞盛和歌尔。它是华勤声学喇叭的最大供应商，是扬声器接收器。然而，它只是华为荣耀OV华勤闻泰的国内客户。公司在国外客户积累良好，可以增强双方的互补性，帮助维仕引进更多的国际客户。
其他新业务：数据中心的高频高速连接器，新能源储能与宁德时代合作，新能源汽车动力电池金属外壳正在与客户沟通。
Q&A：
卫星通讯：
Q：Starlink和SpaceX有什么关系？
A：SpaceX专门负责整个卫星通信火箭发射业务，Starlink是他的卫星通信运营商。他和SpaceX的股权结构不清楚。公司的直接客户是SpaceX，SpaceX直接购买地面接收器产品。
Q：这个产品的毛利率是多少？
A：产品毛利率比我们的综合毛利率高40-50%。
Q：一家地面接收器公司提供的连接器价值是多少？
A：22年3亿多收入对应150万用户，约200元。
Q：今年卫星通讯能增长40-50%？
A：是的，去年营收3-4亿，今年6亿多，24年应该超过10亿。在过去的两年里，我们独家供应SpaceX。如果他明年超过10亿的购买量，我们不排除引入第二家供应商。目前，我们正在与SpaceX讨论明年是否可以增加新的天线和结构部件，包括火箭上的连接器。
Q：卫星通信在第二大业务中所占比例不到20%？
A：卫星通信、汽车、连接器、被动元件、UWB模块产品等公司新业务，所有新业务加起来占20%。
Q：高频连接器的比例相对较低？
A：除SpaceX外，高频高速连接器还计划进入数据中心。未来两大增量：卫星通信和汽车。三个部分：与马斯克的卫星和汽车合作；人形机器人正在与客户联系，希望能慢慢切入。除了与马斯克有关的三个部分外，公司正在规划第二个增长曲线，另外两个是新能源和数据中心。从硬件的角度来看，未来对硬件产品的需求是马斯克下的三大业务，现在专注于他的三大关键硬件产品服务。
Q：高频高速连接器主要用于卫星通信？
A：是的，汽车上也有一些线束。
Q：亚力盛的子公司为什么要做卫星通信？
A：亚力盛本身就是从连接器开始的。公司在15年内收购亚力盛主要关注：1）它是苹果手机测试电缆的独家供应商；2）它拥有高频高速连接器，用于制造汽车线束。
Q：亚力盛财务报告披露的所有收入都是卫星收入？
A：主要是卫星通信，亚力生还有一些高频高速连接器，用于苹果的测试电缆和汽车线束。
Q：谁做了SpaceX的天线，为什么不用我们的天线？
A：它应该使用相控阵天线。我们从地面接收器的连接器开始，天线目前正在与客户沟通。
Q：联升电子也做卫星通信，公司如何看待竞争？
A：他们有更多的基站终端业务，公司有更多的消费电子小型化天线。相控阵列天线和基站天线公司不多。这些做基站的公司周期性更强，主要是因为基站建设周期只有一波。与消费电子不同，每年都有新车型发布，每年都有新业务。
Q：参与国内星网计划吗？
A：国内没有参与。
Q：SpaceX即将开通手机直接连接业务，对公司产生影响？
A：现阶段不会有太大变化。
汽车：
Q：汽车今年能达到多大规模，能接近10亿吗？
A：做不到这么大，所有汽车相关业务可能3-4亿，车载发射端相关业务只有1亿多。
Q：国内车载无线充电量不大，没有导入其他客户的原因？
A：过去，我们主要在高端车型上切入车载无线充电，但现在智能汽车的前装基本上是标准的无线充电发射器。现在特斯拉进口后，我们也在与国内领先的新能源汽车公司沟通，这将在未来慢慢开始。
Q：拆分汽车产品的自行车价值。
A：根据客户产品结构的不同成本，车载无线充电发射端便宜1-200元，昂贵的海外高端车型4-500元。UWB供应汽车制造商约1-200元。
Q：UWB的车钥匙是新的吗？
A：传统的汽车钥匙没有定位功能，UWB的定位更准确。它最初被苹果Airtag使用。未来，除了汽车，应用场景还可以扩展到智能家居。新能源汽车充电接口前景广阔。
Q：特斯拉24年的增量是多少？
A：销售规模上亿。
整体经营：
Q：以前公司偏材料属性，毛利率比较高。现在下降的原因是什么？
A：1)客户产品降价，成本方面也有压力。2)自22年以来，新产品不断布局，许多新产品正在亏损。22年来，卫星通信的成交量达到3-4亿美元。大规模交付开始后，毛利率表现非常好。随着新业务的逐渐增加，毛利率将逐渐提高。未来，我们希望每年能提高1~2点的毛利率。
Q：苹果小件主要是客户要求降价的？
A：无论是小件还是其他，基本上都会有季度降价。
Q：小件的利润率很高？
A：小件利润率比较高。
Q：第二季度毛利率大幅下降，这可能与产能利用率有关？如何期待第三季度和第四季度？
A：产量与客户降价有关。第三季度和第四季度的收入比年初预期的要弱，但实际上略低于指导方针。第三季度和第四季度的毛利率较第二季度显著提高，主要是因为该公司在下半年集中向苹果提供新产品。
Q：Q3去年的利润还不错，Q4主要是计提费用大幅下降？
A：每年Q3、Q4的收入几乎相同，但Q4的利润显著下降主要是处理资产和成本。奖金提取主要集中在Q4。今年，Q4公司的资产和成本处理基本结束，因此今年的Q4利润同比高于过去。成本方面，今年的Q4成本方面主要是提取奖金，从今年开始，Q4利润将恢复到正常水平。
Q：Q4和Q3环比差不多吗？
A：比三季度弱一点
Q：今年第三季度的收入能实现单季度同比增长吗？
A：目前压力很大。近一半的Q3收入利润来自苹果，Q3还没有反映出来。
Q：Q4今年会比去年的Q4好吗？
A：目前，仍将有压力。今年整体收入有压力，利润更好。全年扣除非净利润相对较好。虽然华为在收入方面的需求急剧增加，但它并没有显著推动其他品牌的手机，但消费电子需求的恢复仍需要观察。
Q：除了卫星通讯，明年的收入端还有明年的收入端3亿增量还有什么其他增量？
A：目前，明年的收入目标已经超过100亿，存在一些挑战。1)卫星通信：希望切入SpaceX的天线、结构件、火箭连接器，并增加亚马逊客户。2)天线:苹果没有明显变化，华为明年对新毫米波天线有需求。3)声学:年收入6-7亿，增量来自海外客户和明年消费电子市场需求的修复。4)明年下半年，汽车将向特斯拉供货，增长超过数亿。5)其他:用于汽车钥匙的UWB模块正在与包括特斯拉在内的许多客户交谈。板对板连接器已经进入OPPO24年，希望在25年内切入苹果。
Q：板对板连接器还没有本地化？
A：一直在做小客户，没有进入大品牌客户。24年来首次切入OPPO，销量超过1亿，25年来进入苹果。
Q：公司后面有融资计划吗？
A：目前还没有，账上现金流还是比较充裕的。
Q：性能变化主要在于卫星通信和汽车，天线和无线充电模块变化不大。
A：是的，这两项业务更多的是随着消费电子需求的变化而变化。除了终端需求的变化，天线还有自身通信升级迭代带来的变化。
Q：三季度整个消费电子需求看起来怎么样？
A：从我们向客户提供的部件来看，我们看到的需求变化并不明显。也就是说，华为带来了更多的变化，其他品牌没有变化。
Q：公司提供的天线和小件是整个产业链的顶级环节吗？
A：与组装相比，我们必须走在前面。
Q：在过去的两三年里，公司生产的这些产品经历了价格战。目前天线和小件的价格如何？
A：1)客户每年都有季度降价，成本方面仍有应对空间。2)在过去的两三年里，华为的整个产业链资源都倾向于苹果，因此价格面临压力。华为回归后，将增加对国内供应商的支持和采购，价格将会提高。
Q：人形机器人公司提供什么？
A：连接器。
Q：第二季度利润下降的原因有这么多？
A：H1收入下降近10%，毛利率下降，政府补贴减少，导致利润方面的压力。
Q；第一季度收入端普遍高于第二季度的原因？
A：影响大客户备货节奏。
Q：第二季度毛利率下降的原因？
A：客户对价格有压力。
Q：向后看毛利率？
A：21年毛利率是最低点，22年开始恢复主要原因是卫星通信等新业务开始贡献利润。事实证明，我们培育的许多新业务都在亏损，销售规模和业务规模都很小。今年，这些业务收获缓慢，毛利率将逐步提高。
Q：24年主营业务能恢复到什么程度？
A：今年消费电子产品面临一些压力。当然，华为的回归肯定有一些积极的影响，但全球手机销售何时可以修复取决于：1）全球经济复苏水平；2）手机创新驱动。
Q：哪个毛利率比天线、无线充电、结构件高一点？
A：结构件较好，苹果在天线较高，国内较低，无线充电毛利率与公司整体毛利率相似。
Q：20-21年毛利率大幅下降的原因？
A：1)调整产品结构，培育新业务；2)整体需求端压缩，客户产品降价压力传递到供应链。
Q：今年新业务收入的目标是什么？
A：今年20-25%，明年25-30%。
天线：
Q：苹果WiFi天线公司做了吗？
A：集成到LCP天线中。
Q：单个天线的收入比例和毛利率？
A：80%的1/3，23-24%。苹果的天线毛利率更高，国内客户的毛利率更低。总的来说，天线毛利率接近公司的综合毛利率。
Q：有专家说，5.5G的终端天线可能会从两发四收变为三发八收。公司知道是这样吗？天线用量会增加吗？
A：高频段使用的阵列天线不是天线数量的增加，而是内部天线单元的增加。高频段天线的价值和复杂性将会增加。
Q：如果卡在6G，Sub6G可以通过LDS解决方案来解决 Hz认为现有的LDS解决方案能解决吗？
A：目前公司认为天线的实现方式没有改变，也是LCP方案。
Q：用LCP实现毫米波的单机价值？
A：如果用在iPhone上，大概10美元。
Q：苹果和华为的天线比例？
A：没有准确的数字，苹果所有的天线加起来小10亿。华为刚刚回到天线，规模不大。去年苹果所有业务收入加起来占50%以上，23年公司预计华为所有业务加起来不超过总收入的10%。
Q：P和Mate系列的价值？
A：国产天线不到10元。
Q：该公司提到华为正在逐步增加订单，该公司如何看待mate的节奏和未来前景？
A：客户给我们的指导真的没有市场给的那么高。整个销量增加后，是一个逐步增加订单的过程，整个产业链的合作需要有一个周期来反映。
Q：LCP整体有收入吗？
A：有收入，我们给客户的手表有LCP。我们在这一领域的产能布局只能满足其手表的用量，因为没有大规模的SMT设备，包括后道。
Q：毫米波在中国未来什么时候会推广？
A：毫米波肯定是未来的一种趋势：1）真正的无人驾驶和远程医疗对低延迟有很高的要求，只有高频毫米波才能满足要求。2）毫米波的成本较高，这取决于国家的工业政策。
Q：上半年业绩下滑主要是苹果笔电平板出货下滑导致天线业务下滑。
A：今年上半年下降的主要原因是整体外部需求下降，不仅苹果笔电筒，整个手机也在下降。
无线充电：
Q：苹果在18年内提出了无孔设计，但现在还没有真正实现。有真正的需求吗？
A：有真正的需求。现在，为了保持充电端口，手机的内部面积仍然相当大。如果未来需要增加新的功能，无孔充电将有很大的空间释放。现在苹果并不那么紧迫，但趋势不会改变。
Q：无线充电是特斯拉的新功能吗？这家公司是新进口的吗？谁是以前的供应商？
A：以前有这个功能，以前的供应商是立讯和安费诺。该公司是特斯拉北美新引进的新车型。
Q：什么车型供给特斯拉？
A：北美的新车型应该供应。
Q：国内特斯拉根本没有供货？
A：客户现在给出的案例之一应该是上海超级工厂。但客户希望我们提供北美市场，所以我们估计上海工厂可能会提供一些，但主要数量仍然是北美。
Q：如果公司给特斯拉产能爬满，能赚多少钱？
A：明年增加数亿，25年逐步放量。
Q：手机无线充电的单机价值？
A：平均下降10元以上。
Q：材料系统有变化吗？
A：不，无论客户使用原来的纳米晶体，到后面的铁氧体，包括三星使用的非晶体，都可以提供这些常用的磁性材料信维无线充电。
Q：降价是我们量上来还是材料系统降价？
A：客户主要是我们和立信在供应无线充电模块。立信没有整合材料的能力，材料是外包的。后来，他收购赛尔康后一直想参与，但领益智的份额不是特别高，价格也相对较低。在数量方面，我们两个主要是主力军。
Q：苹果的无线充电主要是手机和手表？
A：手机是最大的，其他数量也不是特别大。里面是我们和立讯，有时候它的份额更多，有时候我们更多。价格达成默契，压力不大。
被动元件：
Q：为什么公司要做MLCC这样的红海市场？
A：该公司生产高端电容器，竞争对手是日本村田。中低端电容器的竞争非常激烈，包括国内三环路和风华高科技。后消费电子只有两种方式：大多数公司，包括蓝思、收益和歌尔，都像立信一样朝着大组件组装的方向发展。如果公司做不到，他们只能去材料端。
Q：如何定义高端？
A：高容。
Q：专门研发高端MLCC技术？
A：是的。三星从中国推出，公司挖掘了包括运营团队在内的三星电机天津工厂的整个研发。
Q：这个规模的公司要做多大？
A：现在计划投资超过100亿元。前期用当地政府的钱，公司占15%，当地政府占85%。股票将在未来逐步回购。
Q：高端MLCC比三星高端？
A：对，比三星高级，直接对标村田。
Q：刚才说给华为提供了十几个料号，华为主要用什么产品？主力料号的大致规格？
A：主要用于手机，具体型号尚不清楚。确切地说，有13个料号，其中两个是村田的独家垄断，那两个料号华为也给了我们需求，但这两个料号还没有给客户。现在11个料号中有2个料号，现在国内应该没人能提供。现在，包括这2个料号内的11个料号样品已经送到华为。这11个料号通过后，我们会把村田提供的两个料号给客户。
Q：国内小型电容终端厂如微容产能扩大也不少，公司如何看待竞争？
A：风华高科技三环多年来一直在做中低端产品，在高端电容器方面确实取得了突破。然而，没有人能突破一些核心材料编号。新维切入这些高端电容器。制作低端电容器毫无意义。
Q：三星电机在工控方面做得很好。为什么公司挖他们做手机而不是发展工控汽车？
A：汽车规则产品公司也有布局，现在与华为的合作更多的是在手机上。
Q：被动元件有收入目标吗？
A：今年电阻小1亿，电容器没有收入，明年甚至客户数量也不一定盈利。
声学：
Q：何时收购维仕科技并表？
A：今年9月并表，收入6-7亿。
Q：维仕的毛利率怎么样？
A：声学竞争激烈，毛利率低于信维21%的综合毛利率。
Q：明年声学的盈利目标？
A：从22年6-7亿元到23年近10亿元的收入目标，我们有业绩赌博，23-25年净利润不低于4406万元、7165万元和1.03亿元。
Q：现在声学是股票竞争，实现还是有困难的。
A：会有挑战。如果我们以后能帮他引进国际客户，收入压力会小一些。现在声学和音频的竞争也很激烈，毛利率也会有压力。
Q：国际客户声学导入的进展？
A：苹果可能无法在24年内进入三星和谷歌。
Q：苹果产业链基本选择三家供应商到顶，公司如何切入？
A：就苹果而言，除了iPhone之外，苹果的笔电平板电脑还有天线合作。无线充电模块和一些结构件公司是其良好的合作伙伴，与苹果也有良好的合作基础。苹果去年占收入的50%。只要客户能提供更好的质量和更低的价格，他自然会做出选择。对于新维来说，公司只增加一个新的类别来引入客户并不难。富贵研报来源
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