上证综指成功收复3000点,消费、新能源等板块大幅反弹

过去两年的市场走势，我们可以认为是熊市走势，这一点已经得到了一定程度的验证。如果你看明年和后年，我认为市场可能会有牛市。但这个牛市可能不是单边上涨的大牛市，应该是慢牛、长牛的趋势。在过去的两年里，白马股大幅下跌，估值大幅下跌，人们对经济增长的预期更加悲观。要纠正这一预期，经济需要时间才能从一个下降的周期变成一个上升的周期。这一次需要时间换空间，慢慢推动市场复苏。未来两年，市场重心将继续上升，脱离3000点以下的限制，回到3000点以上。这是一个很大的判断。市场可能会开启慢牛和长牛的趋势，但不会急剧上升。

但目前有一个扰动因素，就是看政策变化，会不会发布一些超出预期的“大招”。例如，随着平准基金的大规模推出，市场信心大大提高，大量资金从存款账户转移到股市，导致市场上又出现了一波资本牛市。当它上升时，许多投资者会增加杠杆率，这也会导致杠杆牛市。因此，明年也有可能出现一波大幅上涨。如果基于目前的情况，在经济和股市的“大动作”推出之前，股市可能会面临估值缓慢修复的过程。但一旦有外部因素加持，出现政策大招，就有可能出现快速上涨的市场浪潮。

其实这有点像2014年。当时，房地产市场也进行了调整，经济增长率较低。为了增强市场信心，当时资金流入市场的水龙头一个个打开，资金流出的水龙头一个个拧紧。一开始，因为我们已经习惯了熊市的思维，没有看到市场赚钱的效果，虽然水龙头打开了，但没有资金进来，我们没有信心。然而，到2014年7月以后，一波证券市场推动指数上涨700点，带来了强劲的盈利效果。由于许多流入的水龙头以前已经打开，一旦有了盈利效果，资本水龙头的水立即流入市场，带来了强劲的上涨浪潮。2015年，甚至出现了快牛甚至疯牛的趋势。然而，监管机构可能会对当时过度杠杆化后去杠杆化的经验给予一定的限制。因此，2015年快牛不太可能出现。但快速反弹，出现一波像样的反弹，这种可能性更大。目前，有利于资本流入的政策不断出台，引导了资本进入，促进了部分外部资本配置权益资产，资本流出的水龙头逐步收紧。例如，规范非减持和IPO优化实际上在不久的将来放缓了很多。优化再融资实际上表明，监管机构有很大的决心支持股市复苏。一旦市场有了赚钱的效果，就有可能是一波市场的到来。因此，虽然我们不知道这一刻哪一天会到来，但我们至少应该坚持一个原则，那就是，在3000点以下，我们只买不卖好的股票和基金。

与2016年相比，当时我对传统的白马股，尤其是消费类股，业绩明显乐观，这些都是最确定的。然后在2019年，我发现新能源开始表现，新能源技术逐渐成熟。因此，我在2019年加入了新能源龙头股。现在，我认为可以加入科技龙头股，包括人工智能、高科技减肥药、无人驾驶、大数据、新创等近年来受到政策支持的热门科技股。

虽然许多科技股仍处于创业初期，没有稳定的利润，但在技术进步和公司增加研发投资的背景下，不排除未来可能会变得越来越强大。在未来，一些优秀的公司可能会出现在这些科技领域，甚至像互联网时代这样伟大的公司也可能诞生。因此，除了对近年来表现良好的传统消费白马股和新能源龙头股持乐观态度外，我还加入了科技龙头股领域。领先的科技股可能没有传统消费和新能源那么明显，估值也很有吸引力。这些科技股可能还处于起步阶段，表现不是很好，但它们有核心技术。受益于第四次科技革命，一些公司抓住机遇，可能会变得越来越强大，成长为市值数千亿甚至数万亿的公司。

所以，我觉得。在技术方面，我们可以细分为不同的轨道，其中一个相对确定的轨道是人工智能，即人工智能。这个领域很可能会对我们的工作和生活产生颠覆性的影响，甚至有人把它比作一种划时代的技术，就像互联网的出现改变了我们的工作和生活一样。因此，一些伟大的公司可能会出现在人工智能领域。当然，现有上市公司能否抓住人工智能的机遇，做大做强，还不得而知，需要结合基本面进行研究。

但在这一领域，首先要注意的是人工智能，这一点我比较确定。未来的发展方向很可能是向人工智能发展，即从自动化到智能化。第二个值得注意的方向是人工智能的大脑部分——芯片和半导体。为了实现人工智能，除了构建大数据模型外，还必须在芯片和半导体方面取得突破。近年来，美国对华为高端芯片的卡颈也迫使我们增加研发投资，实现技术突破。最近华为的mate 60手机的发布极大地提振了市场信心。虽然手机没有标记5G，但从计算数据来看，它的性能已经达到了5G水平，这表明我们在高端芯片研发方面取得了一定的突破，并实现了大规模生产。因为如果没有大规模生产能力，就不可能应用于手机领域，手机的产量高达数百万部，所以它必须在大规模生产后才能应用于手机领域。因此，未来芯片和半导体领域也可能有一些伟大的公司。

接下来，我认为第三个值得关注的领域是大数据。大数据是人工智能和其他技术应用技术的基础。目前，我国许多大型企业都建立了自己的大数据中心，国家也建立了大数据中心。这意味着未来大数据领域将有大量的政府投资，许多企业将在这里投资。因此，与大数据相关的上市公司，即进入数字时代的企业，可能会诞生一批优秀的公司。科技产业复杂，细分领域多，不能一一概括。但我认为，至少在这三个方向上，未来牛市是可能的，就像过去的白酒和制药行业一样，它们属于“长坡厚雪”的轨道。这些领域具有巨大的发展潜力和市场空间，值得我们长期关注和投资。因此，在年底之前，如果市场能够触底反弹，出现一波反弹，我们可以逢低买入一些高质量的股票或高质量的基金。

目前市场已经处于历史底部，大家分歧不大。只是有些人可能会担心市场会有最后一次下跌，布局会抄到半山腰。但市场确实是不可预测的，不确定性很强。但我们可以肯定的是，目前的估值已经下降到位，许多高质量的股票已经被误杀。因此，在操作中，我建议您保持信心和耐心，建议您坚持金字塔头寸管理方法，即在市场低点保持高头寸，甚至可以满头寸，但永远不要增加杠杆，永远不要增加杠杆。因为一旦增加杠杆，时间就不再是你的朋友，而是你的敌人，有些人可能等不到黎明才爆炸，布局就会失败。在市场底部布局后，市场仍有可能再次下跌，所以不要增加杠杆，我们可以增加头寸，但最多只能满头寸，不要增加融资杠杆。在市场低点，头寸较高，一旦市场上涨，利润就会迅速上升。当市场上涨并产生下一轮牛市甚至大牛市时，当市场出现大泡沫时，你应该及时减少头寸。当你上升到最高点时，你的头寸可能已经减少了。这样，在下一轮大幅下跌中，我们可以避免大部分下跌，这是金字塔仓位管理方法。但很多人反过来做，采用倒金字塔管理，即在市场低点缺乏信心，底部切肉，底部头寸很低甚至清仓，然后很容易空。当市场上涨时，越来越乐观，越来越多的头寸，最后在高点，一旦市场下跌，几天的下跌将下降之前所有的利润，甚至吃掉资本。因此，当当当前市场处于较低水平时，我认为我们应该坚持高质量的公司和基金，保持较高的股权头寸。如果有空头头寸，可以逢低布局股票和基金，耐心等待市场复苏。

当然，如果你能承受市场的撤退，不担心市场波动的心理影响，你也可以在市场底部布局公司长期持有，而不是波段。但这就要求你有非常坚韧的心理素质，因为在a股市场，即使是高质量公司的股价也可能经历30%到50%甚至更多的回撤。因此，在a股市场进行价值投资时，我提出了“中国特色价值投资”的概念。要进行中国特色价值投资，我们应该结合a股市场的起起落落，管理头寸，安排好股票和基金。这样，你就有希望在a股市场中立于不败之地，从长远来看战胜市场。

目前，影响市场的风险因素仍然很多。从国际形势来看，近期发生了许多变化。冲突尚未平息，巴勒斯坦与以色列的冲突再次爆发，并有可能升级。中国一直呼吁各方保持冷静，回到谈判桌前，避免使用武力以暴制暴，防止冲突升级和人道主义灾难。希望联合国能尽快成立更高层次、更大范围的调解小组，防止冲突进一步升级，尽快恢复和平。然而，国际形势的动荡将对全球资本市场产生一定的影响，我们需要密切关注这些变化。

在货币政策方面，也存在一些风险因素，主要是关于美联储是否会继续加息。此前，美联储的一些官员对当前通胀形势表达了严峻的看法，并表示可能在年底前加息，这可能导致美国国债收益率持续上升，美元指数也可能大幅上涨。但最近，我们看到了美国经济增长放缓的迹象，美国股市也有了很大的调整。因此，美联储鲍威尔也从鹰变成了更温和的表达，他说长期国债利率上升，可能不需要增加基准利率，因为市场利率上升，这也表明美联储可能不会在11月加息，这可能会提振a股市场，但我们也需要警惕美联储意外加息的风险。

第三个方面是国内经济增长的不确定性，如房地产市场的风险，是否会有更多的房地产企业问题，是否会有一些地方债务偿还风险等，这些都是我们需要密切关注的问题。对于这些风险点，如果能及时出台有效的政策，及时解决这些问题，那么我们的资本市场就无忧无虑了。但如果不及时解决，出现一些雷电现象，将对股市产生影响，导致市场冲击。因此，在投资时，我们不仅要看到当前市场已经退出了机会，市场很有可能走出底部反弹的趋势，政策也会经常吹暖风，从而推动市场情绪的复苏。但与此同时，我们也应该看到一些仍然存在的风险因素，不能掉以轻心。