海光信息：产品迭代加速，国内计算能力之光
1)产品迭代或加速，新CPU、大大提高了GPU的核心性能。海光信息秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的研发策略。CPU：海光3号目前是主要销售产品，实测性能比上一代产品提高了45%左右。产品与海外一线厂商的能力相匹配，在国内厂商中处于领先地位。根据公司官网，海光4号产品发布会将于2023年10月31日召开，海光5号正处于研发阶段，进展顺利；DCU：以深算一号为主要销售产品，深算二号为2023Q3发布商用，性能比前代翻倍。深算3号正处于研发阶段，进展顺利。
2）兼容“CUDA“生态优势明显，适合主流大模型厂商。海光CPU与X86指令集兼容，支持国内外主流操作系统、数据库、虚拟平台或云计算平台。它可以有效地与数百万基于X86指令集的系统软件和应用软件兼容，具有优异的生态系统优势；海光DCU兼容“CUDA“生态适应国内外大多数主流大模型，如文心一言。LLaMa可以依靠DCU实现、GPT、Bloom、ChatGLM、以悟道、紫东太初等为代表的大型模型的全面应用，DCU在大型模型生态方面已达到国内领先水平。同时，公司与国内多家知名服务器厂商达成战略合作，加快以海光为核心的“光合组织”生态建设。
3)23Q3业绩快速增长，利润率提高反应产品实力。2023年前三季度，公司收入稳步增长，盈利能力持续提高。2023年前三季度，公司实现营业收入39.43亿元，yoy +归母净利润为9.02亿元，3.22%，yoy +38.27%。2023年前三季度，公司毛利率为60.63%，yoy +6.48 pct，净利率为30.86%，yoy +6.66 pct，第三季度毛利率为56.23%，2023年，yoy +9.42 pct，净利率为24.41%，yoy +5.79 pct。2023年前三季度，公司预付款18.51亿元，主要是原材料采购和战略备货增加。
数字经济叠加AIGC，计算能力已成为新时代发展的重要基础。1)近年来，数字经济已成为国家战略规划，2022年2月启动的“东西计算”项目是数字经济发展的基础设施。截至2022年9月，投资已超过4000亿元，未来将在全国建设8个计算能力枢纽节点。其中，根据工业和信息化部的指示，智能计算能力符合新技术、新场景、新应用的发展要求，2025年的渗透率将达到35%。2）ChatGPT的推出意味着生成式人工智能已经突破了技术奇点。互联网公司、云计算提供商和企业客户都渴望将生成式人工智能应用到自己的业务中。AIGC可能会引爆新一轮的智能计算需求。在培训端，GPT3.同级模型需要数千张H100、GPT4或对应数万A100、GPT5或对应数万张H100，模型训练对大规模计算能力集群的需求是刚性的；在推理端，只考虑文本问答场景，需要数万张H100、相应的计算能力投资数十亿美元；多模态或更多改进。
信创战略坚定不移，稳步推进，x86、CUDA生态可能仍有相当大的优势。
投资建议：推荐目标：海光信息，中科曙光。：1)处理器制造商:景嘉微、寒武纪；2)产业链合作:高科技发展、中国数码、中国长城、拓息、烽火通信、四川长虹、普天科技等。
国盛计算机想象
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