桐城新材料光刻胶交流纪要

桐城新材料光刻胶交流纪要

a胶：关于a胶的进度，周日发布公告。澄清一下，目前我们的a胶已经送样不止一个料号，而且送样是量产线的产品，而不是实验室产品。国产光刻胶的进口取代是否有配方和材料编号，但更重要的是，它具有足够强的批量生产能力，以支持国内领先的fab工厂。9月份，我们的a胶测试指标达到了与国外大厂相同的水平。上周，量产产品被送到国内领先的fab厂，已经到了最后阶段。从目前来看，该产品的客户反馈相对较好，各项指标和国外品牌都不亚于或好于，进口的a胶将在未来相对较短的时间内更换。

未来一年半左右，扩大较多的a胶数量可能达到两位数，这将推动光刻胶收入在未来三年内大幅增加。今年不会有a胶收入，明年将是第一年。目前的进展超出了我们自己的预期，进展相对较快。目前，储备和样品输送数量较大，未来空间相对较大，成交量速度将相对较快。

大规模生产：产能1000吨半导体光刻胶，1万吨面板光刻胶，2万吨ebr逐步建成。Krf和i线今年增长迅速。

Krf：去年，有19个批量生产的材料编号，今年有几个。与此同时，KRF在中国的大型存储制造商中每个月都有新的材料编号和新的生产线来实现进口替代。

从Krf到明年上半年可以看到的量产数量来看，明年的增长率将大于今年，进入量产快速扩张期。

除了a胶，国内光刻胶量大的主战场是krf和高端i线。去年年底i线国产化率不到15%，高端i线不到7%。

我们的i线取代了国内大型存储厂，是一个相对较大的材料编号，本月新增的材料编号超过3个，都是大材料编号。明年的Q1 也可以看到大料号的krf、arf可以用国产替代。

Krf、arf、未来几年，高端i线将保持国内领先地位，与其他厂商的差距正在扩大。

规划：半导体光刻胶在三年内实现了几倍的增长率。

光刻胶配套试剂：

Ebr：g5级别是最高级别，公司目前的g4级别今年是8级、9月份通过验证，产品成熟。G5预计将在近期和今年年底通过验证。

Ebr用量大，材料数量不多。一旦验证通过，成交量将迅速增加，明年收入将迅速增加。

Q：更换高端光刻胶晶圆厂有哪些困难？

A：1.关键指标能否与国外领导者相比，jrs、信越、杜邦是先锋，产品成熟，客户更习惯使用。光刻胶是一种非标准产品。虽然我们在国外取代了它，但它与两种光刻胶成分不同。这样，在替代过程中，一些指标将不包括在进口产品中。其他指标会有所不同。对于fab工厂机器的微调，我们需要与fab工厂密切联系，相互合作时间应该足够快，这样，我们就应该与国内fab领导者建立非常密切的合作关系。

有些光刻胶二线厂家会有这样的问题，实验室产品还可以，但是一旦量产，不同批次之间的产品一致性和稳定性都有很大的问题。实验室产品可以通过，但量产产品不能通过。在这种情况下，前三年二线厂商多次出现，验证难度和时间都没有保证。我们这次验证的krf、i线、a胶，我们的能力在于量产比别人多，量产能力、产品稳定性、一致性在国内处于领先地位，使国内fab厂敢于大量使用。

Q：a胶未来1-2年的品类规划和营收节奏？

A：假设到25年，a胶基本通过验证的材料数量将达到2位数。销售收入a胶两年达到1、5-2亿。这两年是我们的a胶爬坡期，26年的数量将比25年更高。

Q：未来2-3年电子材料展望？

A：上海1000吨光刻胶产能，包括近300krf和100吨+arf(销售收入十亿)，再加600吨i、G线，满产20亿+收入。

24-26年爬坡速度非常快，去年1.8亿半导体光刻胶收入，今年也有所增长，到26年可计算年增长率。

我们争取在26年底占据中国30%的Krf。Krf 26年，国内市场空间1000吨，产能接近300吨的市场份额。

Q：与南大、博康相比？

A：很难回答朋友。

根据目前给出的数据，去年我们1.8亿半导体光刻胶的收入在中国排名第一，第二、第三和我们之间的差距可能是n-10倍。

我们i的产品线、g、krf、我们是唯一一个覆盖批量出货的国内arf。

下游客户覆盖国内30-40加fab厂和idm厂，国内朋友没有这么大的客户群。

经过20年的研发投资，我们的半导体、面板、股权投资和研发投资共投资了17亿元，这是其他企业所不具备的。光刻胶的良好进展取决于前三年的密集投资，现在已经进入收获期。

Q：树脂自研？

A：光刻胶上游材料的自供能力也体现在能力上。我们已经完成了研发和大规模生产，可以在中国购买面板光刻胶树脂。我们将在明年上半年完成替代，只为国内其他供应商留下少量。我们的一些树脂可以替代面板光刻胶，一些树脂正在研发中。

半导体：i、今年年初，g线树脂出现了一些产品，现在用于我们的新i线产品

Krf树脂比较难，我们有两种类型，但是没有阴粒子。A胶树脂还没有研发出来，国内其他家庭也没有。

Q：不同产品的利润率？

A：在半导体中，我们目前利润率最高的是i线，krf还没有全部供应树脂。如果krf实现树脂供应（大规模生产而不是小规模生产），krf毛利率将直接提高20-30pct。a胶毛利率不容易估计。这取决于成交量的过程。明年的毛利率不会太高。随着类别扩展的增加，a胶毛利率理论上应超过krf。

Q：下半年面板光刻胶需求及后续规划？

A：今年的作物动量不是很好，比最糟糕的时候好。我们今年进步很好，新产品毛利率更高，包括惠科和彩虹，这些都是我们的增量来源。但今年的作物动量不是很好，我们一直在使用它α补β，今年半导体行业也存在同样的问题，用我们的新产品来补充行业的作物动力不足。我们相信明年的作物动力会比今年好。

包括pi在内的光刻胶材料今年进展良好，客户扩线进度翻了一番以上。明年上半年可以看到的新面板显示材料将丰富我们显示材料的产品线。显示材料不会像半导体那样快速增长。在三年内，我们还计划了1、增速超过2倍。

Q：我们内部有激励制度吗？

A：2、三个月前，我们进行了股权激励。今年8月底，许多激励名单考虑了桐城电子的核心人员。未来n年，我们将以不同的方式对桐城电子和其他核心人员给予更丰富的年度激励。

Q：光刻胶研发是否有国家项目和政策补贴？

A：今年，国家各部委不止一次要求我们报告专项研发和大规模生产项目。国家发展改革、工业和信息化和上海都倾向于我们。到目前为止，中国的半导体光刻胶是第一位的。从今年下半年到明年，将有一些支持。

Q：除ebr外，光刻胶配套试剂还有其他产品吗？

A：有一些新产品。除了自主研发外，我们还有意与国际巨头讨论配套试剂。具体品种不能透露。一些新产品将涵盖国内先进的工艺，弥补国内空白产品。我们可以在明年上半年看到。

Q：如何看待国外半导体材料限制对行业的影响？

A：如果进一步升级，国内行业将面临负面压力，但对于国内半导体材料，特别是低国产化率的光刻胶和掩膜，国内替代将更加紧迫。两年前，国内fab工厂是否应该本地化存在争议，但自去年下半年以来，这种争议要小得多。我们清楚地看到了一个事实。幻想是无用的。我们应该自力更生。我们没有回头路。现在国内fab大厂有共识，大家一定要做国产，提高国产化率，不管有没有政策，这条路一定要走。Fab工厂对我们的支持，国内最大的两家Fab对我们非常迫切，对我们也提出了更快的替代要求。

Q：传统业务情况？

A：前三季度已经披露，今年环境还不错。毛利率和原材料价差处于较好区间，10月份同比处于较好水平。我国轮胎橡胶树脂占60%，肯定会受到行业的影响。22年来，整个市场处于畸形状态，今年爆炸性恢复是合理的。整个行业的下游主要是轮胎，这与经济活动密切相关。经济越好，轮胎增长越快。今年的增长率主要在国外，出口非常好。目前，这一趋势仍在保持。明年，如果你想保持今年如此快的增长率，不符合行业规律，但会延长5、6年来，每年8-10%的增长率相对正常。我们认为，在今年的高增长之后，年化增长率逐渐回到10%左右。

Q：ebr明年的收入预期，客户份额？

A：ebr我们希望从今年年底到明年q1发货，替代速度会逐渐加快，争取明年达到8000-1万吨，收入在1亿左右。

Q：子公司持股增加？

A：我们更加重视股权比例，未来只会增加而不会减少，在不久的将来也会看到。

Q：明年、后年光刻胶销售预期，产品价格与同行对比？

A：明年的收入是不可能的。这是非法的。它刚刚被拆除。目前，我们的定价原则略低于国外替代制造商。国内高端半导体光刻胶远未达到价格战，krf、arf不是价格问题，而是有没有问题。

Q：接下来，成交量是多少纳米？

A：14、28、40、55nm

Q：客户需要我们改进什么？

A：1.为了取代性能，我们应该实现竞争产品。2.发货前两年，应完善工艺。如果国外在完成替代后出现供应短缺，我们的替代速度会更快，这取决于FAB工厂的意愿。

Q：自主研发光刻胶溶剂吗？

A：溶剂不会卡在脖子上，可以在中国买到。私人圈记录