2023年初至10月31日，半导体(申万)指数下跌2.34%，3Q23半导体重仓持股比例7.8%
市场回顾:从2023年初到10月31日，半导体(申万)指数下跌2.34%，超过沪深300指数5.39pct，输给电子行业10.12pct。集成电路封测(+20.90%)在子行业中、半导体设备(+10.50%)、分立器件(-22.82%)是模拟芯片设计(-0.75%)增长最高的、半导体材料(-6.53%)、数字芯片设计(-4.96%)涨幅居后。在估值方面，截至10月31日半导体(申万)指数的PE（TTM）自2019年以来，63.17x处于46.75%的分位。
持仓分析:电子公司在3Q23基金重仓持股中市值3197亿元，持股比例11.8%；半导体公司市值2129亿元，持股比例7.8%，环比增长0.4pct。与半导体流通市值相比，3.6%超配4.2pct。在3Q23之前的重仓股中，华润微、海光信息、闻泰科技被新增，取代了长川科技、雅克科技、思瑞浦。
第三季度财务数据分析：收入同比增长，归属于母亲的净利润同比减少
收入:3Q23半导体收入同比增长5.3%，增长9.7pct，环比增长9.2%。模拟芯片设计(+29%)、半导体设备(+25%)同比增速较高，半导体设备(+20.5%)、环比增速较高的集成电路封测(+17.7%)。
归母净利润:3Q23半导体归母净利润同比下降52%，下降2.8pct，环比下降22%。半导体设备(-7.9%)、模拟芯片设计(-27.8%)同比下降较小，模拟芯片设计(+229%)、集成电路封测(+34%)环比增长。
盈利能力:3Q23半导体毛利率25.5%，环比下降0.8pct；净利率为5.5%，环比下降2.2pct。
操作能力：3Q23半导体库存周转天数为175天，环比下降7天；应收账款周转天数为62天，环比下降1天。
季度行业数据：3Q23全球半导体销量同比下降，环比增长
半导体销售:3Q23全球半导体销售额为1347亿美元，同比下降4.5%，环比增长6.3%，同比下降11.3pc。中国半导体销售额392亿美元，占全球29.06%，同比下降9.4%，环比增长5.1%，同比下降14.1pct。
半导体设备销售:2Q23全球半导体设备销售额为258亿美元，同比下降2.3%，环比下降3.7%，同比增速较上季下降10.9pct。
半导体硅片出货面积:3Q23全球半导体硅片出货面积30亿平方英寸，同比下降19.5%，环比下降9.6%，同比下降8.3pct。
产能利用率：3Q23中芯国际产能利用率为77.1%，较上季下降1.2pct；华虹半导体产能利用率为86.8%，较上季下降15.9pct。
投资策略:半导体周期底部已经过去，消费芯片受益旺季备货率先恢复
从行业季度数据和A股半导体公司3Q23业绩来看，半导体行业周期底部已经过去，全球和中国半导体销售连续两个季度环比增长，同比收窄，3Q23A股半导体公司整体收入同比增长，毛利率环比下降，模拟芯片设计、集成电路密封测试板块净利率环比增长。从周期维度来看，半导体周期底部已经过去，将逐渐恢复；从增长维度来看，半导体作为“电子+”的基础，具有长期增长。受益于消费电子旺季备货的消费芯片企业艾威电子、力芯微、南芯科技、卓胜微、唯捷创芯等；以及在新一轮上行周期中有望扩大市场份额的细分领域的龙头圣邦股份、长电科技、中芯国际、赛微电子、晶晨股份、赵毅创新、杰华特、国芯科技、芯朋微、闻泰科技、斯达半导等。
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