发展最快的产业必须是政策和市场需求双重驱动的产业。
回顾光伏产业的发展历史，我们可以发现光伏产业的新装机量经历了两次大规模增长。
一个原因是国家出台了补贴政策，另一个原因是技术进步促进了需求的爆发。同时，龙基绿色能源、TCL中环、晶澳科技、天合光能等行业龙头企业也孵化出来。
因此，除光伏行业外，目前充电桩行业还受到需求刺激和政策驱动。从需求方面看，截至2023年9月，中国新能源汽车与充电桩的比例(车桩比)为2.38：1.公共汽车桩比为7.4：1.这并不排除一些充电桩已经损坏。2023年前9个月，新能源汽车销量达到627.52万辆，而新增充电桩仅为243.2万辆，新增充电桩比例为2.58：1.大部分是私人充电桩，公共汽车桩比例高达9.45：1.这说明我国充电桩增速远低于新能源汽车。到2025年，车桩比将达到2025年：1.2030年车桩比达到1：1的目标还有很大的差距，所以未来对充电桩的需求相当大。据预测，未来几年中国新增充电桩数量将逐步上升，2025年中国新增充电桩数量将达到800万台，市场规模将达到944亿元，发展空间非常广阔。
从政策方面来看，中国自2015年首次明确提出充电桩的发展方向，到2020年将充电桩纳入“新基础设施”范畴，时间较长。
然而，进入2022年后，相关政策频频出台，各省区也加大了支持力度。同时，它还为相关公司提供优惠和补贴，表明中国越来越重视充电桩的建设。
那么，中国的充电桩产业链是什么公司呢？充电桩产业链相对简单，上游包括充电模块、充电枪等部件公司，如通和技术、永贵电器、沃尔核材料、英可瑞等。中游为盛宏股份、聚华科技、绿能汇充、香山股份等整个桩制造和运营；下游主要是新能源汽车制造商和个人消费者。
在众多相关充电桩制造商中，绿能汇充是发展最快的。那么，绿能汇充是如何发展的呢？2021年以前，绿能汇充主要从事电力和铁路运输业务，收入占70%以上。但2018-2021年收入基本在2.5亿元左右，没有发展空间。此外，还需要计提减值损失等项目，归属于母公司的长期净利润亏损。
因此，公司收购绿能汇充进入新能源轨道，基本剥离电力业务，重点发展充电桩和“光储充”一体化业务。2022年，新能源业务占82.44%，成为公司收入的主要来源。公司业绩从2023年第二季度开始快速增长，2023年前三季度实现收入5.12亿元，同比增长198.94%；归母净利润0.25亿元，同比增长280.67%，均创历史新高。其中，2023年第三季度收入2.59亿元，同比增长389.81%；归母净利润0.21亿元，同比增长265.36%，全桩厂家增速最快。
没有它的产品，绿能慧充的性能可以快速增长。公司充电桩种类繁多，充电功率从7KW到720KW(目前市场上单体最大功率)，有交流充电桩和直流充电桩，适用于居民区、办公楼、充电站等不同场景，有效满足客户需求。此外，绿色能源汇充电桩的性能也更好。国内首创星环功率分配技术，可根据车辆充电需求进行功率分配。其产品还可以收集充电数据，生成报告并发送给车主参考，这些技术受专利保护。因此，绿能汇充积累了国家电网、西咸城投资集团、壳牌、陕西电力、小橙充电、延长石油、西安城投资集团等一批优质客户，部分合作甚至持续到2026年。
绿能惠充不仅表现良好，而且毛利率也大幅提高。2018-2021年，公司毛利率不稳定，波动较大。2021年以后，毛利率持续上升，2023年前三季度毛利率上升至23.39%。随着公司新能源业务收入比例的增加，预计将进一步抵消铁路运输业务对公司毛利率的负面影响，盈利能力将继续提高。
那么，除了充电桩，公司还有其他亮点吗？绿色能源充电还前瞻性地布局了“光存储充电”一体化业务。所谓“光存储充电”一体化，是指将充电系统与光伏发电系统相结合，储存太阳能发电，为新能源汽车或其他设施充电，不仅可以降低发电成本，还可以缓解国家电网的压力。
毫无疑问，未来光储充一体机将有很大的市场需求。沈阳、四川、广州、上海等地出台了支持政策，补贴力度很大。比如沈阳除了建设补贴外，还会给予投资10%的奖励，可见中国的重视。绿能慧充已成功研发10KW、60KW、120KW、150KW、多种一体化设备，如250KW，实现量产，具有先发优势，有望充分受益于行业扩张红利。最后，总结一下。绿能汇充自进入充电桩领域以来，业绩突飞猛进，产品种类齐全，技术领先。它是整个桩公司中不可忽视的黑马。此外，公司还布局了光存储和充电一体化业务，具有很强的增长性和确定性。此外，公司目前的估值水平与证券公司的一致预测（仅供参考）：2024年1月16日，绿能汇充市盈率TTM处于历史低估区间。据券商预测，2023-2025年，公司归母净利润分别为0.6亿元、1.87亿元和3.6亿元。
以上仅作为上市公司的分析，不构成具体的投资建议。飞鲸投资研究
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