资源好格林布什的成本远低于同行的原因主要有两个

在第一节课的导论中，我们提到世界上有两种主要的锂资源形式，即固态硬岩型和液态卤水型。固态锂矿，即矿山，主要分布在澳大利亚西部。在这门课上，让我们来谈谈西澳大利亚的矿山。

矿山五霸

目前，西澳大利亚已建成7个矿山项目，但其中2个仍处于关闭和维护状态。因此，只有5个矿山项目能够真正释放产能，即格林布什（Greenbushes），马里恩山（MtMarion），卡特林山（MtCattlin），皮尔巴拉（Pilbara）还有阿尔图拉（Altura）。

产能分布

这五家公司的产能共同占全球固态硬岩锂总供应量的80%以上。毫不夸张地说，它们被称为矿山五霸。然而，在五霸内部，产能差异很大。他们的产能分布如下：

可以看出，Grenbushes家族产能最大，占50%以上，远远领先于其他四家公司。在这节课上，我们将从五霸的领头羊格林布什出发，与大家一起揭开它的神秘面纱。

先看这张图，把澳洲所有的锂矿都标出来。

带头大哥

西南角是Grenbushes，是世界上储量最大、质量最好的锂辉石矿。总资源相当于800多万吨碳酸锂(LCE当量)。每年只有这个矿，提供的锂资源占整个澳大利亚产能的53%。

自1983年以来，开发商一直在该地区开采和生产锂精矿。到目前为止，已经运营了三家选矿厂。规划产能为每年生产135万吨锂精矿，其中化学级锂精矿120万吨，可用于生产碳酸锂等锂盐。120万吨锂精矿对应碳酸锂约18万吨；其余10万吨为工业级锂精矿，主要用于陶瓷、玻璃等传统行业。

我们上一节课提到，根据证券公司计算的全球锂资源供需情况表，预计2021年全球碳酸锂产能将达到51万吨左右。如果格林布什的化学锂精矿能够满产，他的家人可以贡献18万吨，占30%以上。可以说，只要格林布什跺脚，整个世界的锂资源供应就会抖三抖，锂矿大哥的名字当之无愧。

那么，谁拥有这样一个开采如此丰富的富矿呢？事实上，它背后是一家中国公司。每个人都应该听说过。是的，天齐锂业。

股权结构

如果你看看Grenbushes矿山的股权结构，你会发现它属于泰利森公司，并追溯到泰利森公司，

可以发现，天齐锂业持有51%的股份，是绝对控股的最大股东，其他49%的股份属于美国公司雅宝。

历史沿革

泰利森、天齐、雅宝这三家公司的渊源是什么？

这将从格林布什矿山的历史开始。正如我们刚才所说，这座矿山有着悠久的历史，从1983年开始开采，是澳大利亚西部运营时间最长的矿区。

但一开始，它的开发者不是泰利森，而是澳大利亚的另一家本土公司。直到2007年，这家本土公司才被美国财团收购，并在收购后更名为泰利森。然而，美好的时光并没有持续多久。2008年的经济危机很快就发生了。美国财团在危机中受到严重打击，开始面临资本周转困难。几年来，它几乎没有维持下去，最终不得不卖掉自己。

当时至少有两家公司看中了家里有矿的泰利森，一家是我们前面提到的天齐锂业，另一家是洛克伍德。洛克伍德提出的价格是每股6.5加元。这里有一句话，单位之所以加元，是因为泰利森是在多伦多交易所上市的，而天齐锂业更大方，每股7.5加元。一定要选一个开价高的，这样天齐就赢得了收购战，获得了泰利森100%的股权。

然而，天齐锂业与洛克伍德有上下游关系。矿石销售也取决于洛克伍德的渠道。因此，虽然赢得了收购战，但僵化的关系肯定是不合适的。因此，天齐收购完成后，49%的股权转让给洛克伍德，两家公司握手言和，一起采矿，一起赚钱。

2014年，洛克伍德再次被雅宝收购，这就解释了为什么天齐和雅宝是今天唯一的两个股东，看看Grenbushes的股权结构。

名字多了一点，不要混淆。我们再梳理一下。矿山叫格林布什，开采公司叫泰利森。泰利森有两个股东，一个是国内天齐锂业，另一个是洛克伍德。后来洛克伍德被雅宝收购，所以目前这个矿主是天齐和雅宝。

扩产路径

Ok，在完成了格林布什的历史之后，让我们来看看它近年来的扩张路径。2012年底、13年初，天齐刚收购时，矿山年产能相当于碳酸锂10万吨。19年一期项目扩产后，产能接近翻倍，达到19万吨。这两年还在继续增加，但由于疫情和公司资金短缺，扩产节奏延迟，直到去年才完工。届时格林布什年产量将达到36万吨碳酸锂。

另一个优点：低成本

格林布什的优势不仅在于储量大，而且在于其他人无法比拟的优势，即生产成本低。根据天齐锂业的公告，格林布什过去几年生产锂精矿的吨成本低于250美元，甚至低于200美元。

如果和西澳矿山五霸中的其他四个相比，可以说成本控制优秀，完全是一骑绝尘的存在。

资源好

格林布什的成本远低于同行的原因主要有两个。一是资源好，矿石中氧化锂的品位达到2.1%，是西澳所有矿山中最高的。

各矿山品位

名称

氧化锂品位

Greenbushes

2.1%

MtMarion

1.37%

MtCattlin

1.13%

Pilbara

1.26%

Altura

1.02%

同时，它还具有很低的剥离比；这里是剥离比的概念，意味着每个单位矿石中需要剥离的废石比。比例越低，无用废物越少，有价值的矿物质越多，剥离比越低越好。一般矿山5-6，格林布什只有1-2。；

位置好

除此之外，格林布什低成本的另一个重要因素是位置好，矿区距离港口不到100公里，大大降低了物流运输成本。

正是通过这两点，格林布什在其他矿山中建立了无与伦比的成本优势，成为了矿山五霸的领头羊。

总结

以上是本课程的全部内容。让我们一起做一个总结。本课重点分享西澳矿区领先大哥格林布什，从历史演变、股权结构、扩产路径等角度展开。也指出格林布什的核心优势在于储量大、成本低，低成本主要来自于其资源品味和地理位置的优势。

恭喜你完成了这节课的学习。下节课我们将与大家分享国内矿山。下次见～

敲黑板

西澳五矿产能占全球固态硬岩锂总供应的80%以上

带头大哥Grenbushes的产能占澳洲整个地区的53%

Grenbushes的股权结构:天齐锂业51%，雅宝49%

低成本的秘诀在于资源品位和区位优势