海外事件干扰共振,碳酸锂价格大幅上涨

海外事件干扰共振，碳酸锂价格大幅上涨。

近日，智利北部阿塔卡马盐湖发生抗议事件，澳大利亚矿山也停产。市场担心锂资源的供应可能会受到影响。

受消息刺激，碳酸锂期货2407合约昨日上涨6.4%至10.5万元/吨。受其影响，锂电池板块也表现活跃，多只权重股大幅上涨。

一、两大事件分析:

1)澳矿短期关闭

澳大利亚矿业短期关闭。1月5日，海外高成本澳大利亚矿业项目Finniss暂停其Grants矿业，行业出现减产信号。截至1月10日，锂辉石上岸价格为1000美元/吨(SC6，CIF），已经击穿了Finnisss、Marion、Wodgina成本线。

从供需角度看，三座矿山24E考虑爬产后产能115万吨，相当于LCE14.4万吨，占24澳矿产能的30%。预计在成本压力下，澳大利亚资源端供应将相当大程度挤出，在一定程度上缓解供应端过剩压力。但国外锂矿企业资产负债表质量好，现金充足，负债压力小，负债率低。“破产事件”短期内无法真正发生，供给侧产能的实质性清算还有待等待。

Finniss项目生产成本高，采矿暂停控制成本。公司指导2024财年Finniss项目5.5%的锂精矿产量约为8-9万吨。由于回收率低于预期，投产后的生产成本明显高于其他澳大利亚矿山，3Q23的回收率仅为50%，现金运营成本高达1265美元/吨。公司暂停采矿生产，降低现金成本，继续积累原矿库存提供现金流，目前公司积累28万吨原矿库存供应到2024年中，公司将继续维护Grants矿坑，满足市场复苏产能恢复。

Finniss项目暂停采矿代表价格下跌正面临着高成本项目的压力，预计供给侧的清算将逐步开始。作为锂板股价触底的重要信号，行业左侧布局的机遇。

2)智利盐湖居民抗议

智利北部数百人在当地时间1月10日举行抗议活动，世界上最大的锂盐湖Atacama道路被封锁。Atacama是世界上最大的盐湖产量，占世界的24%。盐湖位于智利北部的Antofagasta地区。它是世界上最大、最优质的锂盐湖之一。由SQM和雅宝联合开发。2023年，总产量约25万吨，约占全球供应量的24%，对全球供应有很大影响。

目前，Atacama盐湖道路被封锁，人工和材料被阻止进出。社区团队负责人Basques表示，约500名抗议者封锁了盐滩南部公共道路上的六个不同地点，要求政府遵守原协议，并要求总统Gabriel Boric去和社区谈判。

如果谈判无法取得进展，世界上最大的锂盐湖生产将受到实质性干扰。SQM和雅宝的总产能约为26万吨LCE。停产将导致供应方显著减少或支持锂价格。

二是锂价下跌空间有限

虽然突发事件的影响有限，但上一轮锂价停止下跌的原因是澳大利亚锂矿的停产。

澳大利亚锂矿是世界上最大的锂资源供应来源，分别占世界和中国锂原料供应的47%和55%。

从2018年到2020年，由于锂矿价格持续下跌，澳洲锂矿开始减产和停产。与2019年的高水平相比，2020年的低产量下降了30%。

由于锂矿产能迅速收缩，锂供应端加速清理，行业供需平衡逐渐恢复。随着2020年下游需求的增长，锂价格触底反弹。

由于澳大利亚锂矿生产成本的上升和企业灵活的生产营销策略，不排除进一步扩大减少澳大利亚锂矿生产规模的可能性。该机构预计锂价格将支撑约8万元/吨，后续下跌空间有限。

三、下游需求依然强劲

国内锂电池需求仍有上升空间。

2024年，中国锂电池市场出货量将超过1100GWh，同比增长27%，正式进入TWH时代。其中，动力电池出货量超过820GWh，同比增长20%；储能电池出货量超过200GWh，同比增长25%。

此外，2024年，我国锂电池四大主要材料出货量增速超过20%。其中，正极材料出货量超过300万吨，负极材料出货量超过200万吨，锂电池隔膜出货量超过220亿平方米，电解质出货量超过130万吨。

随着矿山勘探项目的逐步完成，期货和现货锂价格继续触底。然而，从长远来看，新能源对锂资源的需求具有较高的确定性。随着开采的逐步深化，供应方成本中心向上移动，或对锂价格起到支撑作用。锂精矿自给率高的企业有望受益，未来仍具有较高的利润弹性。

四、详细分析两轮锂周期，锂价与锂矿股价的相关性

先直接上一张之前做过的赣锋锂业和锂价的对比图。

2015-2023年锂价与股价对比

注:碳酸锂价格为上海有色价格，赣锋锂业股价为2015年1月起定点复权价格。

锂矿细分期为2015-2020年：

锂价最后一轮的完整周期是：从2015年10月到2020年7月，可细分为五个时期：

在这里，我们将重点讨论碳酸锂在下跌周期中的股价表现。2015-2018年锂矿下跌周期中，赣峰股价先于碳酸锂，2020年7月31日达到最低点3.9万/吨，赣峰锂业股价在2019年2月达到最低点。本轮锂价下跌期结束时，赣峰锂业股价创历史新高。

其他锂矿股是否遵循赣锋的规律，用数据说话:

我们来做一个统计，主要包括:1、两个时点的股价，分别是:股价见底，锂价见底，对应时点的股价进行对比；2、股价见底和锂价见底的时差是多少？

首先，在上一轮（2016-2020年）周期中，锂矿和锂盐公司并不像现在那么多。例如，天华新能是目前生产能力最大的锂盐制造商，原名天华超净，主要从事防静电和医疗器械业务。例如，当时，中国矿业资源尚未收购非洲锂矿Bikita，我选择了在上一个锂价格周期中从事锂矿开采和锂盐制造业务的公司。统计数据如下：

总结

1、锂矿股见底至锂价见底期间，股价均领先股价上涨，平均领先时间为386天，平均领先一年多。

2、从碳酸锂下跌周期来看，锂矿股见底到锂价见底这段时间都在上涨，平均涨幅为80%。

3、上一轮锂价周期对这一轮锂价周期的参考意义在于，这一轮锂矿股至少领先锂价一年以上，当这一轮锂价见底时，锂矿股的概率翻了一番。当布谷鸟报告春天时，春天可能已经过去了。海涵财经