分析出口公司
1、出口链的轮换和结构性增长机会
讨论了出口链的轮换和结构性增长机会，提出了补充逻辑、复苏逻辑和结构性增长逻辑。文章指出，仅仅基于轮换补货的逻辑还不够强，中国出口链的转型升级是未来发展的重要方向。中国制造业正在从低端制造业向高端制造业转型，这将带来更多的出口机会。中国出口链的发展将促进新兴市场国家需求的增长。政府应加大对出口企业的支持力度，促进出口链的升级和转型。
要点：(4)
• 三重逻辑:补库逻辑、复苏逻辑和结构性增长逻辑；
• 基于轮动补仓的逻辑还不够强；
• 中国出口链转型升级是未来发展的重要方向；
• 中国制造业正从低端制造业向高端制造业转型，这将带来更多的出口机会；
2、恒林永益和勇敢的增长逻辑
需求复苏是当前的核心逻辑。建议找一些结构性增长的公司。恒力永益、匠心和嘉义表现良好。预计海外需求复苏 24 今年下半年开始。恒林永益和勇毅的增长逻辑核心来自于自身的阿尔法、高质量的销售团队、海外生产能力布局等方面。
要点：(4)
• 房地产后周期的公司基本上是最强的，包括匠心、横林永义等；
• 恒力永益、匠心和嘉义表现良好；
• 恒林永益的库存水位基本较低，从第三季度开始逐月改善，第四季度同比也表现良好；
• 宜家的销售情况和库销比都比较健康，但宜家对整体经营情况还是比较谨慎的，没有进入明显的补仓周期；
3、跨境电子商务的增长潜力
恒林是一家趋势良好的跨境电子商务公司，在亚马逊上增长迅速。公司采用代理模式，拥有三个独立的品牌团队。根据业务数据和预期，2022年 年度自主品牌跨境电子商务的体量大约是 10亿左右，2023 年预计增长 50%以上。从 2024 从年一季度目前的情况来看，跨境电商的成长性会给大家带来很好的惊喜。
要点：(4)
• 恒林是跨境电子商务公司中趋势最好的公司之一；
• 恒林在亚马逊上继续呈现快速的环比爆炸性增长；
• 恒林的经营模式主要是代发模式，所有经营权都掌握在自己手中；
• 恒林成立了三个独立的品牌团队，每个团队都有丰富的经验和优势；
4、股价趋势及布局建议
主要讨论了公司未来的增长点，其中跨境电子商务和OEM业务是重点。建议把握这一轮产业趋势，布局股票。勇毅作为公司的新产能、新产品、新市场、新品牌、新区域等，也是公司增量的简单拆解。沙发订单和办公椅订单将迅速增加。2024 年度泳衣自主品牌自主渠道应能够实现 50 带来左右增长 2 增量约1亿元。此外，还有一些新客户和跨境电子商务的增量。总体来看，5 个股独立的结构性增长逻辑，可以给公司带来 10 增量约1亿元。如果没有需求红利，只要没有下类地块库存，下行的可能性相对较小。如果2024 今年下半年，需求将恢复，增长将更强劲。
要点：(9)
• 跨境电子商务和OEM业务是公司未来的增长点；
• 跨境电商在 2023 爆炸性增长将在年一季度发生；
• 建议把握这一轮产业趋势，布局股票；
• 勇毅作为公司的新产能、新产品、新市场、新品牌、新区域等，也是公司的增量
解；
• 沙发订单和办公椅订单增长非常快；
• 2024 年度泳衣自主品牌自主渠道应能够实现 50 带来左右增长 2 增量约1亿；
• 此外，还有一些新客户和跨境电子商务的增量；
• 总体来看，5 个股独立的结构性增长逻辑，可以给公司带来 10 增量在1亿左右；
• 若无需求红利，只要不向下品类地块库存，向下的可能性相对较小；
5、出口公司的可预测性和不稳定性
出口公司的可预测性和不稳定性是一个重要问题。海外公司的可预测性和不稳定性高于国内销售，但跨境电子商务具有一定的可预测性。随着海外市场的复苏，整个出口行业的估值将逐渐增强。由于他们的需求和补货周期尚未到来，我们需要关注一些股价相对较低的公司。
要点：(4)
• 海外公司的可预测性和不稳定性强于国内销售；
• 跨境电子商务有一定的预测性；
• 随着海外市场的复苏，整个出口板块的估值将逐渐增强；
• 需要关注一些股价相对较低的公司，因为他们的需求和补货周期还没有到来；私人圈的记录
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