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#拾麦种田# 不要认为我们追求长期跑赢的目标意味着我们每年都领先指数。长期跑赢指数的方法是在平盘或下跌中领先指数,在上涨中跟上甚至落后指数。———巴菲特1960年30岁,是年轻人股市雄心勃勃的时候,但巴菲特的年利目标并不高:“长期跑赢股市指数”。后来,在执掌伯克希尔公司后,他的目标是年复利的15%,这也低于大多数股市中人的利润目标。巴菲特在20岁时学会了格雷厄姆“不赌博”的概念。他知道复利的奇迹(例如,赚72个20%可以是50万倍),也知道他想在股市赚什么钱。巴菲特年轻时赚的是不赌博的钱,中后期赚的是“不赌博的钱+一些传统公司的营业利润”,赚这两部分钱的速度一定很慢,但从长远来看会更稳定,因此,复利增长更容易形成。复利需要很长时间。年轻的巴菲特碰巧有这个年龄的资本。早就有72个、20%和50万倍的复利他了,因为有了这种思维逻辑,年轻的巴菲特自然不会设定年度利润,他也不怕落后于别人。巴菲特在1960年给合伙人的信中写道:“(我们的目标是)在熊市和牛市中取得优异的业绩。”。巴菲特在1960年的一封信中写道:“(我们的目标是)在熊市和牛市中取得优异的平均业绩。”巴菲特在1986年的一封股东信中写道:“还有什么比参加牛市更令人兴奋的呢?”。可以看出,巴菲特知道牛市的魅力似乎是不可阻挡的,但他仍然不专注于市场牛市。熊市表现应该很好,但牛市表现可以平均或落后。因为他知道自己的赚钱模式必然会很慢,但是复利可以形成稳定的复利,复利可以出奇。冲击市场和熊市将超过股市指数,牛市可以跟上或落后于股市指数,这是年轻巴菲特的股市目标。至于我们的目标,因为我们的基本模式是“格雷厄姆五守正+市场三种可能判断”,所以我们通常赚的是“不赌钱+合作机会”。因此,震荡市场和熊市也应该超过股市指数,牛市上涨也应该超过指数。当然,应该超越并不意味着你应该随时超越指数。你可以在每年年底超过指数。在此期间,你可以在一段时间内落后于指数。毕竟,在股市已经快30年了。我们也在做年轻巴菲特的格雷厄姆概念模式。我们的共同基础是“不赌博”,我们有更多巴菲特不了解的市场方向。因此,我们应该比30岁的巴菲特有更多的经验。我们的职业目标是20%的年复利,20%的动态年复利等于当年“13%+指数涨跌”,20%的动态年复利指向牛市和熊市,一切都要超过指数。这一动态20%年复利目标与施洛斯、巴菲特、霍华德马克斯和塞思卡拉曼的实际职业表现相同,但低于股市公众的年盈利目标。公众基本上不喜欢每天20%的动态年复利,他们也不喜欢我在牛市中的目标。这一动态20%年复利目标与施洛斯、巴菲特、霍华德马克斯和塞思卡拉曼的实际职业表现相同,但低于股市公众的年盈利目标。公众基本上不喜欢每天20%的动态年复利,他们也不喜欢我在牛市中的目标。投资四个系统:正确的投资思维行为系统,正常的情绪控制和调节系统,健康长寿的身体生命系统,运气好,避免伤害系统
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