首先，回顾企业评估“指挥棒”变化的历史
自2019年提出“两利一率”(净利润、总利润、资产负债率)以来，国有资产监督管理委员会每年都会对企业经营指标体系进行补充和完善，先后将营业收入利润率和R&D资金投入强度(2020年)、全员劳动生产率指标(2021年)纳入考核，形成“两利四率”考核指标体系。
2022年，国资委提出“两利四率”，即利润总额和净利润增长率高于国民经济增长率；资产负债率应控制在65%以内；营业收入利润率应提高0.1个百分点，全体员工劳动生产率应提高5%、进一步增加R&D资金投入。
2023年初，国有资产监督管理委员会提出了“一利五率”评估指标体系，主要体现在利润总额增长率高于全国GDP增长率；资产负债率总体保持稳定；进一步提高了四个指标：净资产收益率、R&D资金投入强度、全员劳动生产率和营业现金比率。新体系考虑到企业的运营效率和安全性。
国有资产监督管理委员会将市值管理成果纳入企业负责人绩效考核，进一步完善企业考核体系，对提高企业整体质量产生一系列积极影响。一方面，有利于促进企业通过回购、股息回报投资者；另一方面，有利于促进企业不断加强竞争力，成为世界级企业，进一步发挥企业在国民经济中的支柱作用，加快现代产业体系建设。
二是央企在a股市场占有重要地位，市值占9%，占34%
与大多数重视市值管理和品牌推广的民营企业不同，中央企业在市值管理方面相对保守。然而，考虑到中央企业在a股市场的重要地位，这一改革尤为重要。
从组织形式来看，a股市场主要涉及六种形式:民营企业、地方国有企业和国有企业。截至1月25日，数据显示，民营企业数量占绝对优势，高达66.4%。但从市值比例来看，虽然民营企业数量最多，但市值占37.19%。
值得注意的是，虽然国有企业上市公司数量仅占9%左右，但其市值占33.69%，成为市值第二高的组织形式。此外，地方国有企业的市值占50%以上，成为a股市场的核心力量。
中央企业在a股市场的地位至关重要。市值管理改革不仅有助于提高中央企业的市场表现和投资者回报，而且将进一步巩固国有企业在a股市场的地位。
三是高增长+低估值的15家央企
我们综合考察了中位数、市值、市盈率等关键指标，筛选出规模优势和良好业绩增长前景的15家企业。2019年至2023年前三季度，这些企业的非净利润增长率为正，市盈率相对较低。
以招商港为例，自2019年以来，扣除非净利润的中位数高达42%，2023年前三季度利润同比增长12.88%，呈现稳定增长趋势。其滚动市盈率仅为11.19倍，远低于五年期和最近一期，表明该公司被低估。
此外，中国化工和中航光电也是极具投资价值的代表。其中，东方电气以35.09%的利润增长率和14.09倍的估值水平，中金黄金也以31.59%的利润增长率和17.23倍的估值水平显示出较低的PEG比值(低于1)，具有投资潜力。
在政策积极、市场关注度提高的背景下，这些企业有望凭借稳定的业绩增长和低估的价值在资本市场取得更好的业绩。海涵财经
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